Julkalender - Lucka 19 - Storytel

Publicerad: 2018-12-19 00:00

Twitter Facebook Google+ LinkedIn

Nedanstående aktieanalys är hämtad ur vår digitala börstidning Stockpicker Newsletter. Tidningen som utkommer ca 90 gånger per år (2 gånger per vecka!) har levererat börsanalyser och aktietips ända sedan hösten 1997.

LUCKA 19 - Storytel (publicerad 23/09-2018, Newsletter 1644)

Håller (för?) högt tempo     STORY | Spotlight | 120 kr

Det är nu mer än två år sedan som vi tittade närmare på Storytel vars aktie faktiskt blev en ”runner up” (första reserv) till 2016 års upplaga av vår Vinnarportfölj. Sedan dess har väldigt mycket hänt och aktien har också varit en formidabel kurssuccé. Betydligt större framgång än vad vi någonsin vågat hoppas. De senaste månaderna har kursen däremot backat och nyligen tog man in nytt kapital. Har det uppstått ett köpläge?

Innan vi ger vår syn på den saken låt oss titta först på vad bolaget lyckats prestera så här långt. För den som mot förmodan inte känner till Storytel så handlar det om ett bolag som erbjuder ljudböcker i form av en streamingtjänst. Verksamheten finns idag i länder som Sverige, Norge, Danmark, Finland, Island, Nederländerna, Polen, Ryssland, Spanien, Indien, Förenade Arabemiraten, Turkiet och Italien. På de tre förstnämnda är man idag lönsamma. Utöver själva streamingtjänsten bedriver man även förlagsverksamhet. Dels via ljudboksförlaget Storyside som producerar eget innehåll (Storytel Original). Dels via en rad förvärvade bokförlag däribland Norstedts. I juni har man dessutom släppt en egenframtagen läsplatta, Storytel Reader.

Det klart mest intressanta ur värderingssynvinkel är streamingtjänsten. Vid halvårsskiftet hade bolaget 621 200 abonnenter. Detta kan jämföras med 533 400 vid årsskiftet samt målsättningen om 800 000 abonnenter i slutet av 2018. Den totala omsättningen under årets första halvår summerades till 664 Mkr. Det motsvarar en ökning om 30% jämfört med samma period året innan. De viktiga streaming-intäkterna ökade med drygt 40% till 461 Mkr. Sekventiellt var tillväxten 7,8%, en takt som man förväntas hålla även under andra halvan av året. Målet är nämligen att streamingintäkterna i år skall överstiga 1 miljard kronor (730 Mkr under 2017) samt att andelen som härstammar från marknader utanför Sverige uppgår till 50% (just nu 47%).

Det faktum att bolaget har valt att trycka gaspedalen i botten vad marknadsetableringar beträffar gör att det är svårt att i närtid se någon vinst på nedersta raden. Tror man dock att succén från hemmamarknaden upprepas även på andra håll i världen lär det finnas goda skäl att investera i aktien även i det här skedet, trots mångfaldigad aktiekurs de senaste åren. Och nog finns det de som gör det. Kapitalanskaffningsrundan häromveckan är ett bra bevis på det. Det hör inte till vanligheterna att ett bolag noterat på en Spotlight lyckas ta in en halv miljard på en eftermiddag och därtill till en så låg rabatt som 3,4%.

Även vi gillar bolaget. Problemet för vår del är att det med utgångspunkt från nuvarande siffror inte är särskilt lätt att räkna hem kursen (120 kr) med andra mått än relativa värderingar till bolag med snarlika affärsmodeller (t.ex. Netflix). Sådant är alltid vanskligt och tenderar att förändras i takt med att riskviljan gör det. Just nu är den hög varför det inte ses som ett problem att bolaget uppvisar negativa resultat medan man fokuserar på att kapa åt sig så stora marknadsandelar som det går. På den svenska marknaden har man på relativt kort tid blivit ohotad branschetta med en marknadsandel som för närvarande uppgår till ca 80% och då har den ändå minskat några procentenheter på senare tid (huvudkonkurrenterna är Bookbeat och Nextory). Det räcker att man lyckas göra om konstycket i ett par andra länder med betydligt större population för att resultaträkningen skall bli betydligt roligare läsning än vad fallet är idag. Dit är det dock en bit kvar.

Det faktum att aktien har tappat ca 25% från toppnivån i somras gör att ett intressant läge kan ha uppstått för den mer spekulativt lagde. Bolaget växer starkt och så länge som man fortsätter med det samtidigt som börsen generellt inte mojnar finns det inga synliga orosmoln på himlen. Pengarna från emissionen nyligen uppges räcka i omkring två år. Frågetecknet är väl hur bolagets affärsmodell står sig när konjunkturen väl viker? Prenumerationstjänster av det här slaget kan snabbt stryka på foten när tiderna blir sämre och konsumenterna prioriterar annat. Skulle detta inträffa på den viktiga nordiska marknaden innan man fått ett starkt fotfäste på andra håll lär det snabbt uppstå behov av nya kapitaltillskott nu när kostymen blivit avsevärt större.

Lyckas ledningen upprepa den svenska succén på fler marknader (enbart den polska är ju fyra gånger så stor som den svenska) lär aktiens fantastiska resa fortsätta om nu inte någon hinner före och lägger ett sockrat bud på bolaget. För dig som gillar risk är den tveklöst intressant. Försiktiga generaler ställer sig dock frågan om inte det tempo som ledningen ger sig in på nya marknader med är lite väl högt? Att man gärna vill ha fördel av att vara tidigt ute förstår vi. Kostnadsökningarna är dock lika häftiga som abonnentintaget och affärsmodellen trots allt oprövad i svagare konjunktur. Börsvärdet om nära 7 miljarder kr motsvarar drygt 5x nästa års grovt av oss uppskattade inflöde av streamingintäkter (1,25-1,3 miljarder). Dessa växer förvisso väldigt fort och kan kanske dubblas på tre års sikt men det mesta tyder ändå på att resultaten förblir negativa i ytterligare ett par, tre år. Det gör att Storytel inte blir någon Top Pick för oss. Appen (streamingtjänsten) är det däremot sedan flera år tillbaka. Frågan är rent av om det inte är det bästa som har hänt sedan ”skivat bröd”? Om fler ute i världen delar den synen lär framtiden te sig ljus.

Av Stockpicker, staff@stockpicker.se

 

Bloggposter från Stockpicker

God fortsättning!

Publicerad: 2019-01-14 00:00

Nytt börsår, nya förutsättningar. Vad kan vi vänta oss?

Läs mer    

Julkalender - Lucka 24 - Julklapp

Publicerad: 2018-12-24 00:00

En julklapp blir avslutningen på årets upplaga av Stockpickers Julkalender. God Jul!

Läs mer    

Julkalender - Lucka 23 - Surgical Science

Publicerad: 2018-12-23 00:00

Årets upplaga av julkalender erbjuder en uppsjö av aktieanalyser från vår digitala börstidning Stockpicker Newsletter

Läs mer    

Julkalender - Lucka 22 - Nepa

Publicerad: 2018-12-22 00:00

Årets upplaga av julkalender erbjuder en uppsjö av aktieanalyser från vår digitala börstidning Stockpicker Newsletter

Läs mer    

Julkalender - Lucka 21 - Haldex

Publicerad: 2018-12-21 00:00

Årets upplaga av julkalender erbjuder en uppsjö av aktieanalyser från vår digitala börstidning Stockpicker Newsletter

Läs mer    

Julkalender - Lucka 20 - Zooplus

Publicerad: 2018-12-20 00:00

Årets upplaga av julkalender erbjuder en uppsjö av aktieanalyser från vår digitala börstidning Stockpicker Newsletter

Läs mer    

Julkalender - Lucka 19 - Storytel

Publicerad: 2018-12-19 00:00

Årets upplaga av julkalender erbjuder en uppsjö av aktieanalyser från vår digitala börstidning Stockpicker Newsletter

Läs mer    

Julkalender - Lucka 18 - Micron Technology

Publicerad: 2018-12-18 00:00

Årets upplaga av julkalender erbjuder en uppsjö av aktieanalyser från vår digitala börstidning Stockpicker Newsletter

Läs mer    

Julkalender - Lucka 17 - Pricer

Publicerad: 2018-12-17 00:00

Årets upplaga av julkalender erbjuder en uppsjö av aktieanalyser från vår digitala börstidning Stockpicker Newsletter

Läs mer    

Julkalender - Lucka 16 - NVIDIA

Publicerad: 2018-12-16 00:00

Årets upplaga av julkalender erbjuder en uppsjö av aktieanalyser från vår digitala börstidning Stockpicker Newsletter

Läs mer    

Julkalender - Lucka 15 - Green Landscaping

Publicerad: 2018-12-15 00:00

Årets upplaga av julkalender erbjuder en uppsjö av analyser från vår digitala börstidning Stockpicker Newsletter

Läs mer    

Julkalender - Lucka 14 - Royal Caribbean

Publicerad: 2018-12-14 00:00

Årets upplaga av julkalender erbjuder en uppsjö av analyser från vår digitala börstidning Stockpicker Newsletter

Läs mer    

Julkalender - Lucka 13 - Resurs Holding

Publicerad: 2018-12-13 00:00

Årets upplaga av julkalender erbjuder en uppsjö av analyser från vår digitala börstidning Stockpicker Newsletter

Läs mer    

Julkalender - Lucka 12 - Intel Corp.

Publicerad: 2018-12-12 00:00

Årets upplaga av julkalender erbjuder en uppsjö av analyser från vår digitala börstidning Stockpicker Newsletter

Läs mer    

Julkalender - Lucka 11 - Semcon

Publicerad: 2018-12-11 00:00

Årets upplaga av julkalender erbjuder en uppsjö av analyser från vår digitala börstidning Stockpicker Newsletter

Läs mer    

Julkalender - Lucka 10 - Patriot One

Publicerad: 2018-12-10 00:00

Årets upplaga av julkalender erbjuder en uppsjö av analyser från vår digitala börstidning Stockpicker Newsletter

Läs mer    

Julkalender - Lucka 9 - Collector

Publicerad: 2018-12-09 00:00

Årets upplaga av julkalender erbjuder en uppsjö av aktieanalyser från vår digitala börstidning Stockpicker Newsletter

Läs mer    

Julkalender - Lucka 8 - Ferronordic Machines

Publicerad: 2018-12-08 00:00

Årets upplaga av julkalender erbjuder en uppsjö av aktieanalyser från vår digitala börstidning Stockpicker Newsletter

Läs mer    

Julkalender - Lucka 7 - Profilgruppen

Publicerad: 2018-12-07 00:00

Årets upplaga av julkalender erbjuder en uppsjö av aktieanalyser från vår digitala börstidning Stockpicker Newsletter

Läs mer    

Julkalender - Lucka 6 - Lyko

Publicerad: 2018-12-06 00:00

Årets upplaga av julkalender erbjuder en uppsjö av aktieanalyser från vår digitala börstidning Stockpicker Newsletter

Läs mer    

Julkalender - Lucka 5 - AQ Group

Publicerad: 2018-12-05 00:00

Årets upplaga av julkalender erbjuder en uppsjö av aktieanalyser från vår digitala börstidning Stockpicker Newsletter

Läs mer    

Julkalender - Lucka 4 - Carlsberg

Publicerad: 2018-12-04 00:00

Årets upplaga av julkalender erbjuder en uppsjö av aktieanalyser från vår digitala börstidning Stockpicker Newsletter

Läs mer    

Julkalender - Lucka 3 - Aurora Cannabis

Publicerad: 2018-12-03 00:00

Årets upplaga av julkalender erbjuder en uppsjö av aktieanalyser från vår digitala börstidning Stockpicker Newsletter

Läs mer    

Julkalender - Lucka 2 - Activision Blizzard

Publicerad: 2018-12-02 00:00

Årets upplaga av julkalender erbjuder en uppsjö av aktieanalyser från vår digitala börstidning Stockpicker Newsletter

Läs mer    

Julkalender - Lucka 1 - Apple

Publicerad: 2018-12-01 00:00

Årets upplaga av julkalender erbjuder en uppsjö av analyser från vår digitala börstidning Stockpicker Newsletter

Läs mer    

SAABs emission

Publicerad: 2018-11-22 00:00

Vad gäller inför SAAB:s emission?

Läs mer    

Halvfullt eller halvtomt glas?

Publicerad: 2018-10-05 00:00

Fredagens arbetsmarknadssiffra från USA sågs av många som en nyckelfaktor för kommande veckornas börsutveckling

Läs mer    

Lyckad affär i Recipharm

Publicerad: 2018-07-31 00:00

Lyckad affär i Recipharm

Läs mer    

Utgivningstider sommaren 2018

Publicerad: 2018-07-17 00:00

Utgivningstider för Stockpickers produkter

Läs mer    

10 000%

Publicerad: 2018-05-17 00:00

Stockpicker Newsletters Referensportfölj har uppnått magisk nivå

Läs mer    

Pairstrading

Publicerad: 2018-04-30 00:00

Ett affärsupplägg för den som inte räds lite "annorlunda" affärer

Läs mer    

Dundersuccé för Spotify

Publicerad: 2018-04-05 00:00

Är Spotifys höga värdering ett tecken i tiden?

Läs mer    

Kan en dator lära sig hur Warren Buffett tänker?

Publicerad: 2018-03-28 00:00

Artificiell intelligens är ett intressant ämne

Läs mer    

Stockpicker i sorg

Publicerad: 2018-03-17 00:00

Vila i frid Marcus Ziegler (1970-2018)

Läs mer    

Är glaset halvfullt eller halvtomt?

Publicerad: 2018-03-15 00:00

Alla ställer sig idag frågan vart världens börser på väg? Är det upp eller är det ned? Vilket läger står du i?

Läs mer    

Swing Trader - läge att slå till?

Publicerad: 2018-02-16 00:00

Trading när den är som bäst. Testa oss!

Läs mer    

Vart är börsen på väg?

Publicerad: 2018-02-08 00:00

När goda råd blir dyra (Krönika från Stockpicker Newsletter)

Läs mer    

Är börsfesten slut?

Publicerad: 2018-02-05 00:00

Eftertankens kranka blekhet ser ut att ha drabbat aktiemarknaden i spåren av stigande inflation

Läs mer    

Ericsson vs Nokia

Publicerad: 2018-01-30 00:00

Marknaden ser helt olika på framtidsförutsättningar för de nordiska telekomjättarna, Ericsson och Nokia

Läs mer    

This is "Börsen"

Publicerad: 2018-01-21 00:00

Har den amerikanska börsen nått euforifasen?

Läs mer    

Volatiliteten tillbaka

Publicerad: 2018-01-18 07:40

Spänn fast säkerhetsbältena. Volatiliteten är tillbaka 2018!

Läs mer    

Börstrenden intakt, OMXSPI

Publicerad: 2018-01-14 00:00

Halva börsmånaden har visserligen gått men det kan ändå vara värt att stämma av hur trendläget såg ut vid årsskiftet.

Läs mer    

Betydelsen av strategival när du lär dig om aktier

Publicerad: 2016-12-21 09:17

På börsmarknaden finns det lika många olika köp- och säljbeteenden som det finns aktiehandlare. Kurser fluktuerar alltid men det finns olika sätt att bemöta svängningarna på.

Läs mer    

Lär dig om aktier och bygg en långsiktig portfölj

Publicerad: 2016-11-14 07:57

I sämre tider så är det lätt att ryckas med och fatta beslut efter börsens snabba trender. Men faktum är att det faktiskt är i dessa perioder som många av de sämsta affärerna görs.

Läs mer    

Heltäckande aktiekoll via Market Update

Publicerad: 2016-10-13 15:18

Aktiemarknaden kan för den oinvigde tyckas handla mest om spekulationer. Och visst, våra förväntningar om utvecklingar i olika riktningar påverkar ofta marknaden.

Läs mer    

Varför aktietips är viktiga och hur du hittar dem

Publicerad: 2016-09-08 10:47

Innovationer som exempelvis Googles sökmotor kan snabbt förändra läget för aktieinvesterare. Under 2015 rusade Googles A-aktie till ett värde av 658, 27 dollar per aktie. En stor skillnad mot ursprungspriset vid lanseringen...

Läs mer    

Gratis aktietips för kort- och långsiktig investering

Publicerad: 2016-08-10 08:32

Aktiemarknaden innehåller både förutsägbara och icke förutsägbara faktorer som bidrar till instabilitet. Finansiella kriser världen över håller till exempel ofta i sig över långa perioder och kan ligga till grund för plötsliga nedgångar på aktiemarkn

Läs mer    

Vanliga begrepp och var du hittar aktierekommendationer för nybörjare

Publicerad: 2016-08-09 15:37

När det kommer till aktiehandel finns det olika sätt att och metoder för att investera. Färska affärsmän, personer utan stor teknisk kunskap samt yngre människor som växte upp under millennieskiftet är exempel på grupper som närmar sig aktiemarknaden

Läs mer    

Investerarens vinning är inte bara vinst

Publicerad: 2016-07-02 15:47

Aktiemarknaden kan kännas som en skrämmande arena för den som är nybörjare. Det finns ständigt faktorer som ska ställas mot varandra, även när det kommer till en grundläggande överblick.

Läs mer    

Hur vet man vad som är en bra aktie?

Publicerad: 2016-07-01 10:01

Att investera i aktier kan vara ett mycket lukrativt arbete. På aktiemarknaden kan den aktive investeraren hitta möjligheter för att flerdubbla värdet hos sitt investerade kapital.

Läs mer    

Tre tips för att investera långsiktigt

Publicerad: 2016-06-02 16:13

Många människor förlitar sig på tur när det kommer till att investera i aktier. Man jagar "en vinnande lott" eller en aktie som visar på stadig värdeökning och fördubblas flera gånger per år. Men dessa scenarion är sällsynta, och i jakten på framgång

Läs mer    

Tips för den oerfarne investeraren

Publicerad: 2016-06-01 12:52

En investering kan på ett enkelt sätt beskrivas som att köpa en tillgång med förhoppning om att dess värde ska öka över tid. Att köpa en fabrik för att tillverka produkter för försäljning och att spendera pengar på en utbildning är alltså båda exempe

Läs mer    

Lång- och kortsiktiga investeringar: en introduktion

Publicerad: 2016-05-16 06:53

Att investera i aktiemarknaden kräver en hel del förkunskaper, erfarenhet och tekniska kunskaper. För nybörjaren kan det kännas som ett stort och något skrämmande uppdrag att göra sina första investeringar...

Läs mer    

För- och nackdelar med swingtrading

Publicerad: 2016-05-13 10:50

Det finns flera metoder en placerare kan använda sig av för att tjäna pengar på aktiemarknaden. En av dessa lite mer "agila" metoder kallas swingtrading. En investerare som använder sig av swing trading har som mål att profitera på kortsiktiga aktiek

Läs mer    

Grundläggande regler vid investeringar - Baserat på "Aktietips för nybörjare"

Publicerad: 2016-04-26 20:07

Sverige har de lägsta nivåerna av statsskuld i EU och landets ekonomi har överlevt flera lågkonjunkturer. Inflationstakten är låg och tillväxten är stabil (Sweden.se, HOW SWEDEN CREATED A MODEL ECONOMY, 2015). Den stabila ekonomin har gjort Sverige t

Läs mer    

Nyhetsbrev med aktieråd: din källa till information om aktiemarknaden

Publicerad: 2016-03-11 15:37

Att göra smarta investeringar är inte alltid det lättaste, vare sig du är nybörjare eller gammal i gamet. Aktiemarknaden är i ständig förändring, och det som gällde igår behöver inte stämma idag. När det kommer till att investera i aktier gäller det

Läs mer    

Vinnaraktier på börsen

Publicerad: 2016-03-07 09:07

Idag har vi otaliga alternativ när det kommer till sparande, och att bestämma sig för var man ska lägga sina pengar är inte alltid det enklaste. Ska man spara i fonder, obligationer eller aktier? Och om man väljer att investera i aktier, hur ska man

Läs mer    

Lär dig att göra säkrare aktieinvesteringar

Publicerad: 2016-02-19 13:17

De flesta av oss håller hårt i våra besparingar, och är inte allt för ivriga att göra våghalsiga investeringar på en nyckfull aktiemarknad i städning förändring. Än mer försiktiga blir vi i kristider, och stora investerare har en tendens att luta sig

Läs mer