Julkalender - Lucka 20 - Zooplus

Publicerad: 2018-12-20 00:00

Twitter Facebook Google+ LinkedIn

Nedanstående aktieanalys är hämtad ur vår digitala börstidning Stockpicker Newsletter. Tidningen som utkommer ca 90 gånger per år (2 gånger per vecka!) har levererat börsanalyser och aktietips ända sedan hösten 1997.

LUCKA 20 - Zooplus (publicerad 10/10-2018, Newsletter 1649)

Enbart tillväxt räcker inte     ZO1 | Tyskland | 

Blöjor, toapapper, kosttillskott – nu för tiden finns nischinriktade online-shoppingsajter för allt och alla. Det är smidigt och inte sällan även billigare för konsumenten att köpa sina varor från soffan. Marknaden för husdjursprodukter är inget undantag, och här har tyska Zooplus lyckats etablera sig som en av Europas största renodlade onlineaktörer. Aktien noterades 2008 i Tyskland, och mångdubblades under perioden fram till mitten av 2017. Utvecklingen i år har däremot varit mindre upphetsande med en nedgång om hittills 3%.

Zooplus grundades redan 1999 och omsatte över 1,1 miljarder euro ifjol. Tillväxttakten är hög, och tack vare den goda efterfrågeutvecklingen i kombination med en aggressiv expansionsstrategi har omsättningen ökat med nästan 250% sedan 2012. Bolaget växer snabbt utomlands, och andelen av försäljningen på hemmamarknaden Tyskland har minskat från 40 till 25% under perioden 2012-2017. Idag finns man i 30 europeiska länder, och har cirka 6 miljoner kunder.

Förutom onlinetrenden i största allmänhet, gynnas Zooplus även av trenden att allt fler konsumenter spenderar mer och mer pengar på sina husdjur. Den totala marknaden för husdjursprodukter i Europa, dvs traditionell- plus onlinehandel, hade ett värde på uppskattningsvis 26 miljarder euro ifjol och växer med cirka 3% per år.

Zooplus erbjuder omkring 8 000 artiklar till de vanligaste husdjuren, allt från hund- och kattmat till leksaker mm. Många av produkterna är särskilt lämpade till onlineförsäljning eftersom de är standardiserade, man köper de regelbundet, och de kan vara klumpiga att transportera själva. Har man väl börjat köpa sin hundmat hos Zooplus, är det få som slutar, vilket syns i en hög kundlojalitet – över 90% av kunderna är återkommande.

Baksidan av snabbväxande online-plattformar brukar vara bristen på lönsamhet, och Zooplus är inget undantag. Tillväxten kräver tunga investeringar i organisationen och framförallt IT-systemet, samtidigt som konkurrensen är stenhård och prisbilden därefter. Bruttomarginalen har sjunkit med hela 8,5 procentenheter till 24,4% mellan 2012-2017, och rörelsemarginalen (EBIT) uppgick till blygsamma 4% ifjol. Åtminstone har man visat svarta siffror på sista raden varje år sedan 2013.

Positivt i detta avseende är att bolagets försäljning av egna varumärken, där marginalerna brukar vara högre, utvecklas mycket väl. Under årets första sex månader, ökade detta segment med 37% jämfört med första halvåret 2017, vilket var snabbare än den totala omsättningsökningen på 24%. Icke desto mindre sjönk bruttomarginalen med 0,9 procentenheter till 28,4%. Dessutom har bolaget fortsatt med sina tunga investeringar, både inom marknadsföring och logistik, vilket ledde till ett negativt rörelseresultat på 8,9 Meuro (att jämföra med +5,3 Meuro under H1 2017).

Ledningens uttalade ambition är att hitta en bättre balans mellan tillväxt och vinster, och i samband med den senaste kvartalsrapporten i slutet av augusti bekräftade man sina tidigare prognoser för helåret 2018. Enligt dessa förväntas en omsättningstillväxt på 21-23%, samt en rörelsemarginal före skatt (EBT) på mellan +0,5 och -0,5%. Den senare uppgick till -1,4% under första halvåret. Det stora övergripande målet är att nå en omsättning om 2 miljarder euro år 2020.

För att nå ditt krävs det ytterligare årlig tillväxt om cirka 22% för både 2019 och 2020, vilket i sin tur kommer kräva ytterligare investeringar. Förutom satsningarna på IT-system, marknadsföring och logistik, har bolaget även dragit igång initiativ såsom prenumerationstjänster, och en tjänst för att hitta veterinärer. Än är det inga problem att finansiera allt detta, och bolaget hade till och med en nettokassa på cirka 25 Meuro vid slutet av juni. Soliditeten uppgick till 39% vid samma tidpunkt. 

Den allmänna riskaptiten på börsen kommer vara avgörande för hur aktien kommer utvecklas det kommande året. Mycket talar för att bolaget kommer nå sina tillväxtmål, och mycket talar för fortsatt pressad lönsamhet. Analytikerna som följer Zooplus räknar enligt Thomson Reuters med en omsättning på 2 023 Meuro för året 2020, och en vinst per aktie på 2,59 euro. Det innebär i kombination med dagens aktiekurs en värdering på p/e 55.

I en bullmarknad kan det absolut vara okej att köpa in sig i ett välskött tillväxtbolag på sådana nivåer. Här och nu ser vi dock snarare en period framför oss, som kommer kännetecknas av mer försiktighet bland investerarna. Dessutom ser vi ett antal operationella risker för Zooplus, inte minst den tilltagande konkurrensen, och ytterligare prispress som följd. Förutom den amerikanska jätten Amazon, är även Nestlé-koncernen med i racet, efter förvärvet av majoriteten i den brittiska hundmatproducenten Tails.com. Vi avvaktar men ser bolaget och dess verksamhetsinriktning som klart intressant.

Av Stockpicker, staff@stockpicker.se

 

Bloggposter från Stockpicker

God fortsättning!

Publicerad: 2019-01-14 00:00

Nytt börsår, nya förutsättningar. Vad kan vi vänta oss?

Läs mer    

Julkalender - Lucka 24 - Julklapp

Publicerad: 2018-12-24 00:00

En julklapp blir avslutningen på årets upplaga av Stockpickers Julkalender. God Jul!

Läs mer    

Julkalender - Lucka 23 - Surgical Science

Publicerad: 2018-12-23 00:00

Årets upplaga av julkalender erbjuder en uppsjö av aktieanalyser från vår digitala börstidning Stockpicker Newsletter

Läs mer    

Julkalender - Lucka 22 - Nepa

Publicerad: 2018-12-22 00:00

Årets upplaga av julkalender erbjuder en uppsjö av aktieanalyser från vår digitala börstidning Stockpicker Newsletter

Läs mer    

Julkalender - Lucka 21 - Haldex

Publicerad: 2018-12-21 00:00

Årets upplaga av julkalender erbjuder en uppsjö av aktieanalyser från vår digitala börstidning Stockpicker Newsletter

Läs mer    

Julkalender - Lucka 20 - Zooplus

Publicerad: 2018-12-20 00:00

Årets upplaga av julkalender erbjuder en uppsjö av aktieanalyser från vår digitala börstidning Stockpicker Newsletter

Läs mer    

Julkalender - Lucka 19 - Storytel

Publicerad: 2018-12-19 00:00

Årets upplaga av julkalender erbjuder en uppsjö av aktieanalyser från vår digitala börstidning Stockpicker Newsletter

Läs mer    

Julkalender - Lucka 18 - Micron Technology

Publicerad: 2018-12-18 00:00

Årets upplaga av julkalender erbjuder en uppsjö av aktieanalyser från vår digitala börstidning Stockpicker Newsletter

Läs mer    

Julkalender - Lucka 17 - Pricer

Publicerad: 2018-12-17 00:00

Årets upplaga av julkalender erbjuder en uppsjö av aktieanalyser från vår digitala börstidning Stockpicker Newsletter

Läs mer    

Julkalender - Lucka 16 - NVIDIA

Publicerad: 2018-12-16 00:00

Årets upplaga av julkalender erbjuder en uppsjö av aktieanalyser från vår digitala börstidning Stockpicker Newsletter

Läs mer    

Julkalender - Lucka 15 - Green Landscaping

Publicerad: 2018-12-15 00:00

Årets upplaga av julkalender erbjuder en uppsjö av analyser från vår digitala börstidning Stockpicker Newsletter

Läs mer    

Julkalender - Lucka 14 - Royal Caribbean

Publicerad: 2018-12-14 00:00

Årets upplaga av julkalender erbjuder en uppsjö av analyser från vår digitala börstidning Stockpicker Newsletter

Läs mer    

Julkalender - Lucka 13 - Resurs Holding

Publicerad: 2018-12-13 00:00

Årets upplaga av julkalender erbjuder en uppsjö av analyser från vår digitala börstidning Stockpicker Newsletter

Läs mer    

Julkalender - Lucka 12 - Intel Corp.

Publicerad: 2018-12-12 00:00

Årets upplaga av julkalender erbjuder en uppsjö av analyser från vår digitala börstidning Stockpicker Newsletter

Läs mer    

Julkalender - Lucka 11 - Semcon

Publicerad: 2018-12-11 00:00

Årets upplaga av julkalender erbjuder en uppsjö av analyser från vår digitala börstidning Stockpicker Newsletter

Läs mer    

Julkalender - Lucka 10 - Patriot One

Publicerad: 2018-12-10 00:00

Årets upplaga av julkalender erbjuder en uppsjö av analyser från vår digitala börstidning Stockpicker Newsletter

Läs mer    

Julkalender - Lucka 9 - Collector

Publicerad: 2018-12-09 00:00

Årets upplaga av julkalender erbjuder en uppsjö av aktieanalyser från vår digitala börstidning Stockpicker Newsletter

Läs mer    

Julkalender - Lucka 8 - Ferronordic Machines

Publicerad: 2018-12-08 00:00

Årets upplaga av julkalender erbjuder en uppsjö av aktieanalyser från vår digitala börstidning Stockpicker Newsletter

Läs mer    

Julkalender - Lucka 7 - Profilgruppen

Publicerad: 2018-12-07 00:00

Årets upplaga av julkalender erbjuder en uppsjö av aktieanalyser från vår digitala börstidning Stockpicker Newsletter

Läs mer    

Julkalender - Lucka 6 - Lyko

Publicerad: 2018-12-06 00:00

Årets upplaga av julkalender erbjuder en uppsjö av aktieanalyser från vår digitala börstidning Stockpicker Newsletter

Läs mer    

Julkalender - Lucka 5 - AQ Group

Publicerad: 2018-12-05 00:00

Årets upplaga av julkalender erbjuder en uppsjö av aktieanalyser från vår digitala börstidning Stockpicker Newsletter

Läs mer    

Julkalender - Lucka 4 - Carlsberg

Publicerad: 2018-12-04 00:00

Årets upplaga av julkalender erbjuder en uppsjö av aktieanalyser från vår digitala börstidning Stockpicker Newsletter

Läs mer    

Julkalender - Lucka 3 - Aurora Cannabis

Publicerad: 2018-12-03 00:00

Årets upplaga av julkalender erbjuder en uppsjö av aktieanalyser från vår digitala börstidning Stockpicker Newsletter

Läs mer    

Julkalender - Lucka 2 - Activision Blizzard

Publicerad: 2018-12-02 00:00

Årets upplaga av julkalender erbjuder en uppsjö av aktieanalyser från vår digitala börstidning Stockpicker Newsletter

Läs mer    

Julkalender - Lucka 1 - Apple

Publicerad: 2018-12-01 00:00

Årets upplaga av julkalender erbjuder en uppsjö av analyser från vår digitala börstidning Stockpicker Newsletter

Läs mer    

SAABs emission

Publicerad: 2018-11-22 00:00

Vad gäller inför SAAB:s emission?

Läs mer    

Halvfullt eller halvtomt glas?

Publicerad: 2018-10-05 00:00

Fredagens arbetsmarknadssiffra från USA sågs av många som en nyckelfaktor för kommande veckornas börsutveckling

Läs mer    

Lyckad affär i Recipharm

Publicerad: 2018-07-31 00:00

Lyckad affär i Recipharm

Läs mer    

Utgivningstider sommaren 2018

Publicerad: 2018-07-17 00:00

Utgivningstider för Stockpickers produkter

Läs mer    

10 000%

Publicerad: 2018-05-17 00:00

Stockpicker Newsletters Referensportfölj har uppnått magisk nivå

Läs mer    

Pairstrading

Publicerad: 2018-04-30 00:00

Ett affärsupplägg för den som inte räds lite "annorlunda" affärer

Läs mer    

Dundersuccé för Spotify

Publicerad: 2018-04-05 00:00

Är Spotifys höga värdering ett tecken i tiden?

Läs mer    

Kan en dator lära sig hur Warren Buffett tänker?

Publicerad: 2018-03-28 00:00

Artificiell intelligens är ett intressant ämne

Läs mer    

Stockpicker i sorg

Publicerad: 2018-03-17 00:00

Vila i frid Marcus Ziegler (1970-2018)

Läs mer    

Är glaset halvfullt eller halvtomt?

Publicerad: 2018-03-15 00:00

Alla ställer sig idag frågan vart världens börser på väg? Är det upp eller är det ned? Vilket läger står du i?

Läs mer    

Swing Trader - läge att slå till?

Publicerad: 2018-02-16 00:00

Trading när den är som bäst. Testa oss!

Läs mer    

Vart är börsen på väg?

Publicerad: 2018-02-08 00:00

När goda råd blir dyra (Krönika från Stockpicker Newsletter)

Läs mer    

Är börsfesten slut?

Publicerad: 2018-02-05 00:00

Eftertankens kranka blekhet ser ut att ha drabbat aktiemarknaden i spåren av stigande inflation

Läs mer    

Ericsson vs Nokia

Publicerad: 2018-01-30 00:00

Marknaden ser helt olika på framtidsförutsättningar för de nordiska telekomjättarna, Ericsson och Nokia

Läs mer    

This is "Börsen"

Publicerad: 2018-01-21 00:00

Har den amerikanska börsen nått euforifasen?

Läs mer    

Volatiliteten tillbaka

Publicerad: 2018-01-18 07:40

Spänn fast säkerhetsbältena. Volatiliteten är tillbaka 2018!

Läs mer    

Börstrenden intakt, OMXSPI

Publicerad: 2018-01-14 00:00

Halva börsmånaden har visserligen gått men det kan ändå vara värt att stämma av hur trendläget såg ut vid årsskiftet.

Läs mer    

Betydelsen av strategival när du lär dig om aktier

Publicerad: 2016-12-21 09:17

På börsmarknaden finns det lika många olika köp- och säljbeteenden som det finns aktiehandlare. Kurser fluktuerar alltid men det finns olika sätt att bemöta svängningarna på.

Läs mer    

Lär dig om aktier och bygg en långsiktig portfölj

Publicerad: 2016-11-14 07:57

I sämre tider så är det lätt att ryckas med och fatta beslut efter börsens snabba trender. Men faktum är att det faktiskt är i dessa perioder som många av de sämsta affärerna görs.

Läs mer    

Heltäckande aktiekoll via Market Update

Publicerad: 2016-10-13 15:18

Aktiemarknaden kan för den oinvigde tyckas handla mest om spekulationer. Och visst, våra förväntningar om utvecklingar i olika riktningar påverkar ofta marknaden.

Läs mer    

Varför aktietips är viktiga och hur du hittar dem

Publicerad: 2016-09-08 10:47

Innovationer som exempelvis Googles sökmotor kan snabbt förändra läget för aktieinvesterare. Under 2015 rusade Googles A-aktie till ett värde av 658, 27 dollar per aktie. En stor skillnad mot ursprungspriset vid lanseringen...

Läs mer    

Gratis aktietips för kort- och långsiktig investering

Publicerad: 2016-08-10 08:32

Aktiemarknaden innehåller både förutsägbara och icke förutsägbara faktorer som bidrar till instabilitet. Finansiella kriser världen över håller till exempel ofta i sig över långa perioder och kan ligga till grund för plötsliga nedgångar på aktiemarkn

Läs mer    

Vanliga begrepp och var du hittar aktierekommendationer för nybörjare

Publicerad: 2016-08-09 15:37

När det kommer till aktiehandel finns det olika sätt att och metoder för att investera. Färska affärsmän, personer utan stor teknisk kunskap samt yngre människor som växte upp under millennieskiftet är exempel på grupper som närmar sig aktiemarknaden

Läs mer    

Investerarens vinning är inte bara vinst

Publicerad: 2016-07-02 15:47

Aktiemarknaden kan kännas som en skrämmande arena för den som är nybörjare. Det finns ständigt faktorer som ska ställas mot varandra, även när det kommer till en grundläggande överblick.

Läs mer    

Hur vet man vad som är en bra aktie?

Publicerad: 2016-07-01 10:01

Att investera i aktier kan vara ett mycket lukrativt arbete. På aktiemarknaden kan den aktive investeraren hitta möjligheter för att flerdubbla värdet hos sitt investerade kapital.

Läs mer    

Tre tips för att investera långsiktigt

Publicerad: 2016-06-02 16:13

Många människor förlitar sig på tur när det kommer till att investera i aktier. Man jagar "en vinnande lott" eller en aktie som visar på stadig värdeökning och fördubblas flera gånger per år. Men dessa scenarion är sällsynta, och i jakten på framgång

Läs mer    

Tips för den oerfarne investeraren

Publicerad: 2016-06-01 12:52

En investering kan på ett enkelt sätt beskrivas som att köpa en tillgång med förhoppning om att dess värde ska öka över tid. Att köpa en fabrik för att tillverka produkter för försäljning och att spendera pengar på en utbildning är alltså båda exempe

Läs mer    

Lång- och kortsiktiga investeringar: en introduktion

Publicerad: 2016-05-16 06:53

Att investera i aktiemarknaden kräver en hel del förkunskaper, erfarenhet och tekniska kunskaper. För nybörjaren kan det kännas som ett stort och något skrämmande uppdrag att göra sina första investeringar...

Läs mer    

För- och nackdelar med swingtrading

Publicerad: 2016-05-13 10:50

Det finns flera metoder en placerare kan använda sig av för att tjäna pengar på aktiemarknaden. En av dessa lite mer "agila" metoder kallas swingtrading. En investerare som använder sig av swing trading har som mål att profitera på kortsiktiga aktiek

Läs mer    

Grundläggande regler vid investeringar - Baserat på "Aktietips för nybörjare"

Publicerad: 2016-04-26 20:07

Sverige har de lägsta nivåerna av statsskuld i EU och landets ekonomi har överlevt flera lågkonjunkturer. Inflationstakten är låg och tillväxten är stabil (Sweden.se, HOW SWEDEN CREATED A MODEL ECONOMY, 2015). Den stabila ekonomin har gjort Sverige t

Läs mer    

Nyhetsbrev med aktieråd: din källa till information om aktiemarknaden

Publicerad: 2016-03-11 15:37

Att göra smarta investeringar är inte alltid det lättaste, vare sig du är nybörjare eller gammal i gamet. Aktiemarknaden är i ständig förändring, och det som gällde igår behöver inte stämma idag. När det kommer till att investera i aktier gäller det

Läs mer    

Vinnaraktier på börsen

Publicerad: 2016-03-07 09:07

Idag har vi otaliga alternativ när det kommer till sparande, och att bestämma sig för var man ska lägga sina pengar är inte alltid det enklaste. Ska man spara i fonder, obligationer eller aktier? Och om man väljer att investera i aktier, hur ska man

Läs mer    

Lär dig att göra säkrare aktieinvesteringar

Publicerad: 2016-02-19 13:17

De flesta av oss håller hårt i våra besparingar, och är inte allt för ivriga att göra våghalsiga investeringar på en nyckfull aktiemarknad i städning förändring. Än mer försiktiga blir vi i kristider, och stora investerare har en tendens att luta sig

Läs mer