Julkalender - Lucka 22 - Nepa

Publicerad: 2018-12-22 00:00

Twitter Facebook Google+ LinkedIn

Nedanstående aktieanalys är hämtad ur vår digitala börstidning Stockpicker Newsletter. Tidningen som utkommer ca 90 gånger per år (2 gånger per vecka!) har levererat börsanalyser och aktietips ända sedan hösten 1997.

LUCKA 22 - Nepa (publicerad 30/09-2018, Newsletter 1646)

Vi synar affärsmodellen      NEPA | First North |

I slutet på maj (Newsletter 1620) tog vi upp dataanalysbolaget Nepa som vi har hållit ett extra öga på ända sedan aktien noterades på First North för ca två år sedan. Eftersom kursen hade halverats sedan toppnivåerna började vi vädra ett spekulativt köpläge i intervallet 60-70 kr. Då handlades aktien något högre. Idag har den stundtals varit nedanför nämnda kursintervall. Är det fortsatt läge att slå till eller har halvårsrapporten som publicerades för några veckor sedan fått oss på andra tankar?

Någon ”kioskvältare” var Q2-rapporten inte. Med det sagt tycker vi ändå att de redovisade siffrorna var ett tydligt steg i rätt riktning. Omsättningen under kvartalet ökade med 18% till 64,9 Mkr. Det var klart godkänd ökningstakt och faktiskt snabbare än i Q1 då ökningen blev 13%. Dessutom var det 49:e kvartalet i följd med stigande omsättning (q/q). Rörelseresultatet förbättrades även det men lyckades inte bli positivt den här gången heller och uppgick till -1,2 Mkr (-7,4). Sett över hela det första halvåret var siffran -6,3 Mkr (-12,1). Men då har som bekant Q1 tyngts av en del extra kostnader avseende anpassning till exempelvis nya regelverk såsom GDPR.

För att kort påminna om vad Nepa gör så handlar det om företag som erbjuder en egenutvecklad mjukvaruplattform innehållande ett analysverktyg som bl.a. kombinerar konsumenternas åsikter med deras faktiska beteendedata. På basis av dessa föreslår man därefter företagsspecifika effektiviseringsåtgärder vars syfte är att öka både kundnöjdheten och försäljningen. Tillgången till plattformen säljs via licenser med tillhörande abonnemangstjänst. I regel sträcker sig avtalen över minst 12 månader. Övriga intäkter härstammar från mer traditionella konsultuppdrag baserade på kundspecifika affärsutmaningar. Även där försöker man dock så långt det är möjligt bygga skalbara produkter som kan appliceras på andra kunders/industriers behov.

Just affärsmodellens påstådda skalbarhet har varit den främsta orsaken till att vi började intressera oss för aktien i samband med dess IPO. Inledningsvis var det dock svårt att se den i de redovisade siffrorna. Under det senaste året har läget förändrats. Q2 var faktiskt femte kvartalet i följd som resultatet ökade snabbare än kostnaderna. Detta samtidigt som drygt 65% av intäkterna härstammar från abonnemangstjänster.

På 60-kronorsnivån värderas bolaget till ca 430 Mkr. Här ingår även en nettolikviditet som vid utgången av juni uppgick till ca 17 Mkr. Värderingen är naturligtvis inte låg sett till att årets omsättning förväntas av oss hamna omkring 250 Mkr för att nästa år öka till uppskattningsvis 290-295 Mkr samtidigt som den nedersta raden inleds med minustecken. I alla fall i år. Nästa år borde nämligen bjuda på positivt resultat givet att försäljningen ökar och skalbarheten består. Det är också detta som gör att vi ser aktien i det här skedet som klart mer intressant än vad som tidigare har varit fallet. För medan kursen skenade 2016-2017 så var skalbarheten svår att se. Idag när den sakta men säkert börjar synas i siffrorna är marknaden tämligen ointresserad.

Bolaget har som målsättning att leverera marginaler omkring 15%. Dit når man inte i år eller nästa. Troligtvis inte heller 2020. Men under förutsättning att man fortsätter leverera goda förbättringsåtgärder åt sina kunder borde man kunna behålla dem och troligtvis även attrahera nya. Det i sig borde medföra successivt bättre lönsamhet och allt starkare försäljning. Lyckas affärsmodellen leverera borde åtminstone tvåsiffrig rörelsemarginal 2020 bli fullt möjlig att nå. I synnerhet som det ser ut att vara ganska bra fart på bolaget just nu. Sedan vår senaste analysuppdatering har man redovisat nya avtal med bl.a. Snap, den amerikanska spelutvecklaren Psyonix samt även Plantagen. Tidigare har man som bekant lyckats knyta till sig IKEA Sverige och förhoppningen är säkert att kunna expandera avtalet till att gälla även övriga marknader. IKEA finns ju idag i ett 40-tal länder.  

Någon Top Pick blir aktien inte för vår del då man ännu så länge går med förlust. Med lite tur borde det dock kunna bli positivt kvartalsresultat redan under slutskedet av detta år. Lyckas man växa i nivå med våra förväntningar (15-20% per år) med successivt stigande lönsamhet torde man nästa år leverera positivt rörelseresultat på omkring 13-15 Mkr. Med schablonskatt motsvarar det en vinst på omkring 1,5-1,60 kr per aktie som året efter (2020) kan mer än dubblas till 3,70-3,75 kr givet bibehållen tillväxttakt. Snabbt stigande vinster av återkommande karaktär är något som marknaden tenderar att uppskatta och lär därför vara beredda att åsätta relativt hög multipel. Givet 20-25 motsvarar det gott om uppsida (74-92 kr) för en spekulativ köprekommendation.

Ännu är man förstås inte i mål varför risken förefaller allt jämt vara hög. Nog finns det dock ett embryo till något riktigt spännande här. Att dataanalys är eftertraktat i dagens allt mer digitala verklighet behöver man troligtvis inte påpeka för någon. De bolag som levererar resultat lär värderas därefter. Om sedan just Nepa är ett sådant företag lär framtiden utvisa. Vi är beredda att syna! 

Av Stockpicker, staff@stockpicker.se

 

Bloggposter från Stockpicker

God fortsättning!

Publicerad: 2019-01-14 00:00

Nytt börsår, nya förutsättningar. Vad kan vi vänta oss?

Läs mer    

Julkalender - Lucka 24 - Julklapp

Publicerad: 2018-12-24 00:00

En julklapp blir avslutningen på årets upplaga av Stockpickers Julkalender. God Jul!

Läs mer    

Julkalender - Lucka 23 - Surgical Science

Publicerad: 2018-12-23 00:00

Årets upplaga av julkalender erbjuder en uppsjö av aktieanalyser från vår digitala börstidning Stockpicker Newsletter

Läs mer    

Julkalender - Lucka 22 - Nepa

Publicerad: 2018-12-22 00:00

Årets upplaga av julkalender erbjuder en uppsjö av aktieanalyser från vår digitala börstidning Stockpicker Newsletter

Läs mer    

Julkalender - Lucka 21 - Haldex

Publicerad: 2018-12-21 00:00

Årets upplaga av julkalender erbjuder en uppsjö av aktieanalyser från vår digitala börstidning Stockpicker Newsletter

Läs mer    

Julkalender - Lucka 20 - Zooplus

Publicerad: 2018-12-20 00:00

Årets upplaga av julkalender erbjuder en uppsjö av aktieanalyser från vår digitala börstidning Stockpicker Newsletter

Läs mer    

Julkalender - Lucka 19 - Storytel

Publicerad: 2018-12-19 00:00

Årets upplaga av julkalender erbjuder en uppsjö av aktieanalyser från vår digitala börstidning Stockpicker Newsletter

Läs mer    

Julkalender - Lucka 18 - Micron Technology

Publicerad: 2018-12-18 00:00

Årets upplaga av julkalender erbjuder en uppsjö av aktieanalyser från vår digitala börstidning Stockpicker Newsletter

Läs mer    

Julkalender - Lucka 17 - Pricer

Publicerad: 2018-12-17 00:00

Årets upplaga av julkalender erbjuder en uppsjö av aktieanalyser från vår digitala börstidning Stockpicker Newsletter

Läs mer    

Julkalender - Lucka 16 - NVIDIA

Publicerad: 2018-12-16 00:00

Årets upplaga av julkalender erbjuder en uppsjö av aktieanalyser från vår digitala börstidning Stockpicker Newsletter

Läs mer    

Julkalender - Lucka 15 - Green Landscaping

Publicerad: 2018-12-15 00:00

Årets upplaga av julkalender erbjuder en uppsjö av analyser från vår digitala börstidning Stockpicker Newsletter

Läs mer    

Julkalender - Lucka 14 - Royal Caribbean

Publicerad: 2018-12-14 00:00

Årets upplaga av julkalender erbjuder en uppsjö av analyser från vår digitala börstidning Stockpicker Newsletter

Läs mer    

Julkalender - Lucka 13 - Resurs Holding

Publicerad: 2018-12-13 00:00

Årets upplaga av julkalender erbjuder en uppsjö av analyser från vår digitala börstidning Stockpicker Newsletter

Läs mer    

Julkalender - Lucka 12 - Intel Corp.

Publicerad: 2018-12-12 00:00

Årets upplaga av julkalender erbjuder en uppsjö av analyser från vår digitala börstidning Stockpicker Newsletter

Läs mer    

Julkalender - Lucka 11 - Semcon

Publicerad: 2018-12-11 00:00

Årets upplaga av julkalender erbjuder en uppsjö av analyser från vår digitala börstidning Stockpicker Newsletter

Läs mer    

Julkalender - Lucka 10 - Patriot One

Publicerad: 2018-12-10 00:00

Årets upplaga av julkalender erbjuder en uppsjö av analyser från vår digitala börstidning Stockpicker Newsletter

Läs mer    

Julkalender - Lucka 9 - Collector

Publicerad: 2018-12-09 00:00

Årets upplaga av julkalender erbjuder en uppsjö av aktieanalyser från vår digitala börstidning Stockpicker Newsletter

Läs mer    

Julkalender - Lucka 8 - Ferronordic Machines

Publicerad: 2018-12-08 00:00

Årets upplaga av julkalender erbjuder en uppsjö av aktieanalyser från vår digitala börstidning Stockpicker Newsletter

Läs mer    

Julkalender - Lucka 7 - Profilgruppen

Publicerad: 2018-12-07 00:00

Årets upplaga av julkalender erbjuder en uppsjö av aktieanalyser från vår digitala börstidning Stockpicker Newsletter

Läs mer    

Julkalender - Lucka 6 - Lyko

Publicerad: 2018-12-06 00:00

Årets upplaga av julkalender erbjuder en uppsjö av aktieanalyser från vår digitala börstidning Stockpicker Newsletter

Läs mer    

Julkalender - Lucka 5 - AQ Group

Publicerad: 2018-12-05 00:00

Årets upplaga av julkalender erbjuder en uppsjö av aktieanalyser från vår digitala börstidning Stockpicker Newsletter

Läs mer    

Julkalender - Lucka 4 - Carlsberg

Publicerad: 2018-12-04 00:00

Årets upplaga av julkalender erbjuder en uppsjö av aktieanalyser från vår digitala börstidning Stockpicker Newsletter

Läs mer    

Julkalender - Lucka 3 - Aurora Cannabis

Publicerad: 2018-12-03 00:00

Årets upplaga av julkalender erbjuder en uppsjö av aktieanalyser från vår digitala börstidning Stockpicker Newsletter

Läs mer    

Julkalender - Lucka 2 - Activision Blizzard

Publicerad: 2018-12-02 00:00

Årets upplaga av julkalender erbjuder en uppsjö av aktieanalyser från vår digitala börstidning Stockpicker Newsletter

Läs mer    

Julkalender - Lucka 1 - Apple

Publicerad: 2018-12-01 00:00

Årets upplaga av julkalender erbjuder en uppsjö av analyser från vår digitala börstidning Stockpicker Newsletter

Läs mer    

SAABs emission

Publicerad: 2018-11-22 00:00

Vad gäller inför SAAB:s emission?

Läs mer    

Halvfullt eller halvtomt glas?

Publicerad: 2018-10-05 00:00

Fredagens arbetsmarknadssiffra från USA sågs av många som en nyckelfaktor för kommande veckornas börsutveckling

Läs mer    

Lyckad affär i Recipharm

Publicerad: 2018-07-31 00:00

Lyckad affär i Recipharm

Läs mer    

Utgivningstider sommaren 2018

Publicerad: 2018-07-17 00:00

Utgivningstider för Stockpickers produkter

Läs mer    

10 000%

Publicerad: 2018-05-17 00:00

Stockpicker Newsletters Referensportfölj har uppnått magisk nivå

Läs mer    

Pairstrading

Publicerad: 2018-04-30 00:00

Ett affärsupplägg för den som inte räds lite "annorlunda" affärer

Läs mer    

Dundersuccé för Spotify

Publicerad: 2018-04-05 00:00

Är Spotifys höga värdering ett tecken i tiden?

Läs mer    

Kan en dator lära sig hur Warren Buffett tänker?

Publicerad: 2018-03-28 00:00

Artificiell intelligens är ett intressant ämne

Läs mer    

Stockpicker i sorg

Publicerad: 2018-03-17 00:00

Vila i frid Marcus Ziegler (1970-2018)

Läs mer    

Är glaset halvfullt eller halvtomt?

Publicerad: 2018-03-15 00:00

Alla ställer sig idag frågan vart världens börser på väg? Är det upp eller är det ned? Vilket läger står du i?

Läs mer    

Swing Trader - läge att slå till?

Publicerad: 2018-02-16 00:00

Trading när den är som bäst. Testa oss!

Läs mer    

Vart är börsen på väg?

Publicerad: 2018-02-08 00:00

När goda råd blir dyra (Krönika från Stockpicker Newsletter)

Läs mer    

Är börsfesten slut?

Publicerad: 2018-02-05 00:00

Eftertankens kranka blekhet ser ut att ha drabbat aktiemarknaden i spåren av stigande inflation

Läs mer    

Ericsson vs Nokia

Publicerad: 2018-01-30 00:00

Marknaden ser helt olika på framtidsförutsättningar för de nordiska telekomjättarna, Ericsson och Nokia

Läs mer    

This is "Börsen"

Publicerad: 2018-01-21 00:00

Har den amerikanska börsen nått euforifasen?

Läs mer    

Volatiliteten tillbaka

Publicerad: 2018-01-18 07:40

Spänn fast säkerhetsbältena. Volatiliteten är tillbaka 2018!

Läs mer    

Börstrenden intakt, OMXSPI

Publicerad: 2018-01-14 00:00

Halva börsmånaden har visserligen gått men det kan ändå vara värt att stämma av hur trendläget såg ut vid årsskiftet.

Läs mer    

Betydelsen av strategival när du lär dig om aktier

Publicerad: 2016-12-21 09:17

På börsmarknaden finns det lika många olika köp- och säljbeteenden som det finns aktiehandlare. Kurser fluktuerar alltid men det finns olika sätt att bemöta svängningarna på.

Läs mer    

Lär dig om aktier och bygg en långsiktig portfölj

Publicerad: 2016-11-14 07:57

I sämre tider så är det lätt att ryckas med och fatta beslut efter börsens snabba trender. Men faktum är att det faktiskt är i dessa perioder som många av de sämsta affärerna görs.

Läs mer    

Heltäckande aktiekoll via Market Update

Publicerad: 2016-10-13 15:18

Aktiemarknaden kan för den oinvigde tyckas handla mest om spekulationer. Och visst, våra förväntningar om utvecklingar i olika riktningar påverkar ofta marknaden.

Läs mer    

Varför aktietips är viktiga och hur du hittar dem

Publicerad: 2016-09-08 10:47

Innovationer som exempelvis Googles sökmotor kan snabbt förändra läget för aktieinvesterare. Under 2015 rusade Googles A-aktie till ett värde av 658, 27 dollar per aktie. En stor skillnad mot ursprungspriset vid lanseringen...

Läs mer    

Gratis aktietips för kort- och långsiktig investering

Publicerad: 2016-08-10 08:32

Aktiemarknaden innehåller både förutsägbara och icke förutsägbara faktorer som bidrar till instabilitet. Finansiella kriser världen över håller till exempel ofta i sig över långa perioder och kan ligga till grund för plötsliga nedgångar på aktiemarkn

Läs mer    

Vanliga begrepp och var du hittar aktierekommendationer för nybörjare

Publicerad: 2016-08-09 15:37

När det kommer till aktiehandel finns det olika sätt att och metoder för att investera. Färska affärsmän, personer utan stor teknisk kunskap samt yngre människor som växte upp under millennieskiftet är exempel på grupper som närmar sig aktiemarknaden

Läs mer    

Investerarens vinning är inte bara vinst

Publicerad: 2016-07-02 15:47

Aktiemarknaden kan kännas som en skrämmande arena för den som är nybörjare. Det finns ständigt faktorer som ska ställas mot varandra, även när det kommer till en grundläggande överblick.

Läs mer    

Hur vet man vad som är en bra aktie?

Publicerad: 2016-07-01 10:01

Att investera i aktier kan vara ett mycket lukrativt arbete. På aktiemarknaden kan den aktive investeraren hitta möjligheter för att flerdubbla värdet hos sitt investerade kapital.

Läs mer    

Tre tips för att investera långsiktigt

Publicerad: 2016-06-02 16:13

Många människor förlitar sig på tur när det kommer till att investera i aktier. Man jagar "en vinnande lott" eller en aktie som visar på stadig värdeökning och fördubblas flera gånger per år. Men dessa scenarion är sällsynta, och i jakten på framgång

Läs mer    

Tips för den oerfarne investeraren

Publicerad: 2016-06-01 12:52

En investering kan på ett enkelt sätt beskrivas som att köpa en tillgång med förhoppning om att dess värde ska öka över tid. Att köpa en fabrik för att tillverka produkter för försäljning och att spendera pengar på en utbildning är alltså båda exempe

Läs mer    

Lång- och kortsiktiga investeringar: en introduktion

Publicerad: 2016-05-16 06:53

Att investera i aktiemarknaden kräver en hel del förkunskaper, erfarenhet och tekniska kunskaper. För nybörjaren kan det kännas som ett stort och något skrämmande uppdrag att göra sina första investeringar...

Läs mer    

För- och nackdelar med swingtrading

Publicerad: 2016-05-13 10:50

Det finns flera metoder en placerare kan använda sig av för att tjäna pengar på aktiemarknaden. En av dessa lite mer "agila" metoder kallas swingtrading. En investerare som använder sig av swing trading har som mål att profitera på kortsiktiga aktiek

Läs mer    

Grundläggande regler vid investeringar - Baserat på "Aktietips för nybörjare"

Publicerad: 2016-04-26 20:07

Sverige har de lägsta nivåerna av statsskuld i EU och landets ekonomi har överlevt flera lågkonjunkturer. Inflationstakten är låg och tillväxten är stabil (Sweden.se, HOW SWEDEN CREATED A MODEL ECONOMY, 2015). Den stabila ekonomin har gjort Sverige t

Läs mer    

Nyhetsbrev med aktieråd: din källa till information om aktiemarknaden

Publicerad: 2016-03-11 15:37

Att göra smarta investeringar är inte alltid det lättaste, vare sig du är nybörjare eller gammal i gamet. Aktiemarknaden är i ständig förändring, och det som gällde igår behöver inte stämma idag. När det kommer till att investera i aktier gäller det

Läs mer    

Vinnaraktier på börsen

Publicerad: 2016-03-07 09:07

Idag har vi otaliga alternativ när det kommer till sparande, och att bestämma sig för var man ska lägga sina pengar är inte alltid det enklaste. Ska man spara i fonder, obligationer eller aktier? Och om man väljer att investera i aktier, hur ska man

Läs mer    

Lär dig att göra säkrare aktieinvesteringar

Publicerad: 2016-02-19 13:17

De flesta av oss håller hårt i våra besparingar, och är inte allt för ivriga att göra våghalsiga investeringar på en nyckfull aktiemarknad i städning förändring. Än mer försiktiga blir vi i kristider, och stora investerare har en tendens att luta sig

Läs mer