Julkalender - Lucka 8 - Ferronordic Machines

Publicerad: 2018-12-08 00:00

Twitter Facebook Google+ LinkedIn

Nedanstående aktieanalys är hämtad ur vår digitala börstidning Stockpicker Newsletter. Tidningen som utkommer ca 90 gånger per år (2 gånger per vecka!) har levererat börsanalyser och aktietips ända sedan hösten 1997.

LUCKA 8 - Ferronordic Machines      (publicerad 17/10-2018, Newsletter 1651)

Putin väntas öppna plånboken    FNM | Mid Cap |

 

Det är snart ett år sedan som Ferronordics stamaktier noterades på Stockholmsbörsen. Inför noteringen tyckte vi att teckningspriset på 150 kr var attraktivt för den mycket riskbenägna (Newsletter 1566). Idag då kursen står 20% lägre kan vi konstatera att vi var för tidigt ute. Helt fel var rekommendationen ändå inte. Kort efter noteringen nådde kursen faktiskt upp och till och med över nivån som vi ansåg kunna motiveras (175 kr) innan nedgången sedan tog vid. Dessutom har det kommit en del uppmuntrande budskap de senaste månaderna.

Ferronordic är ett svenskt bolag med verksamhet i Ryssland. Verksamheten består av distribution och försäljning av nya anläggningsmaskiner från Volvo, försäljning av begagnade maskiner, försäljning av utrustning av andra varumärken, försäljning av reservdelar och leverans av service och teknisk support till kunder. Efterfrågan på Ferronordics produkter är nära kopplad till den allmänna ekonomiska aktiviteten i Ryssland, och därför är det inte förvånansvärt att bolaget har några tuffa år bakom sig.

I samklang med den rejäla dippen i den ryska ekonomin 2014/2015, rasade Ferronordics nettoomsättning från 2,5 miljarder kr år 2013 till 1,5 miljarder år 2015. Sedan kom vändningen i oljepriset under 2016, och BNP-tillväxten vände till positivt territorium under andra halvan samma år. Ifjol kom efterfrågan tillbaka på allvar och nettoomsättningen ökade med 55% till 2,6 miljarder kr. Det var samtidigt nytt rekord för bolaget, trots fortsatt låga offentliga utgifter och infrastrukturinvesteringar.

Det är dock just här det har skett tydliga förändringar under 2018. I maj undertecknade den ryska presidenten Vladimir Putin de så kallade ”majdekreten” med nya mål för bland annat uppgradering av infrastruktur. I praktiken skulle det innebära kraftigt ökade infrastrukturinvesteringar i Ryssland under de kommande sex åren. Behovet att uppdatera vägnätet och förnya maskinpopulationen i landet är stort.

Den ryska ekonomin fortsätter återhämtas så här långt i år, mycket tack vare oljepriset som har stigit med nästan 40% under det senaste året. För Ferronordics del märks förbättringarna av affärsklimatet i en stark operationell utveckling under första halvåret 2018 då nettoomsättningen ökade med 7%, jämfört med samma period ett år tidigare, till 1,4 miljarder kr. Utvecklingen i lokal valuta var ännu starkare och motsvarade en uppgång på 16%. Q2 var till och med det starkaste kvartalet någonsin. Mätt i enheter ökade marknaden för Ferronordics huvudsakliga produkterbjudande med cirka 30% under kvartalet, och bolaget lyckades ta marknadsandelar i bland annat grävmaskiner och asfaltsläggare.

Även på marginalsidan går utvecklingen åt rätt håll, om än lite långsammare. Rörelsemarginalen förbättrades med 0,1 procentenheter till 7,6% under första halvåret, då förbättringar i bruttoresultatet motverkades av något högre kostnader i organisationen. Bland annat öppnades en ny service-station för lastbilar och anläggningsmaskiner under senaste kvartalet.

Ledningen kring vd Lars Corneliusson har höga ambitioner. 2021 ska omsättningen uppgå till cirka 5 miljarder kr, drygt 3x så mycket som 2016. Bland annat vill man växa inom Contracting Services, där Ferronordic tar över en del av kundens operationella verksamhet, och som i dagsläget står för cirka 4% av omsättningen. Dessutom finns möjlighet att addera kompletterande produkter samt därutöver också expandera geografiskt till övriga CIS-länder. Tack vare goda kassaflöden finns kapital för expansionsplanerna, och bolaget hade till och med en nettokassa på 204 Mkr vid slutet av juni. 

Den fundamentala bilden för Ferronordic är positiv, både på kort och lite längre sikt. Framförallt Putins infrastrukturplaner är mycket lovande. Även om marknaden fortfarande befinner sig på en relativt låg nivå, förväntar sig vd Corneliusson emellertid inte en lika kraftig ökning under 2018 som ifjol. Han är dock övertygad att marknaden fortsätter att växa och att byggandet i Ryssland ökar. Stora delar av den ryska infrastrukturen byggdes under Sovjettiden, så det uppdämda investeringsbehovet är stort.

Givetvis saknas det inte risker, varav olika sanktioner från västvärlden mot ryska affärsmän och företag är bara ett exempel. Hittills har Ferronordic varit relativt förskonade från negativa effekter, men i slutet av juli införde EU nya sanktioner mot sex ryska företag, däribland kunder till bolaget.

Vi håller fast vid vår tidigare bedömning att Ferronordics finansiella mål är rimliga. Förutom en omsättning på 5 miljarder kr omfattar de även en rörelsemarginal på 7-9%. Räknar vi med en marginal på 8%, landar EBIT på cirka 400 Mkr, och vinsten per aktie på omkring 21,50 kr. I kombination med dagens aktiekurs innebär det en värdering till p/e om ca 5,5 vilket dock alltså baseras på siffror för år 2021. 

Aktien är inget för den konservativa investeraren då risken är mycket hög. Är man medveten om det och söker exponering mot den ryska ekonomin som befinner sig under återhämtning och som drar nytta av ett stigande oljepris, kan Ferronordic vara ett bra val. Vi åsätter aktien ett spekulativt köpråd med riktkurs 150 kr.

Av Stockpicker, staff@stockpicker.se

 

Bloggposter från Stockpicker

God fortsättning!

Publicerad: 2019-01-14 00:00

Nytt börsår, nya förutsättningar. Vad kan vi vänta oss?

Läs mer    

Julkalender - Lucka 24 - Julklapp

Publicerad: 2018-12-24 00:00

En julklapp blir avslutningen på årets upplaga av Stockpickers Julkalender. God Jul!

Läs mer    

Julkalender - Lucka 23 - Surgical Science

Publicerad: 2018-12-23 00:00

Årets upplaga av julkalender erbjuder en uppsjö av aktieanalyser från vår digitala börstidning Stockpicker Newsletter

Läs mer    

Julkalender - Lucka 22 - Nepa

Publicerad: 2018-12-22 00:00

Årets upplaga av julkalender erbjuder en uppsjö av aktieanalyser från vår digitala börstidning Stockpicker Newsletter

Läs mer    

Julkalender - Lucka 21 - Haldex

Publicerad: 2018-12-21 00:00

Årets upplaga av julkalender erbjuder en uppsjö av aktieanalyser från vår digitala börstidning Stockpicker Newsletter

Läs mer    

Julkalender - Lucka 20 - Zooplus

Publicerad: 2018-12-20 00:00

Årets upplaga av julkalender erbjuder en uppsjö av aktieanalyser från vår digitala börstidning Stockpicker Newsletter

Läs mer    

Julkalender - Lucka 19 - Storytel

Publicerad: 2018-12-19 00:00

Årets upplaga av julkalender erbjuder en uppsjö av aktieanalyser från vår digitala börstidning Stockpicker Newsletter

Läs mer    

Julkalender - Lucka 18 - Micron Technology

Publicerad: 2018-12-18 00:00

Årets upplaga av julkalender erbjuder en uppsjö av aktieanalyser från vår digitala börstidning Stockpicker Newsletter

Läs mer    

Julkalender - Lucka 17 - Pricer

Publicerad: 2018-12-17 00:00

Årets upplaga av julkalender erbjuder en uppsjö av aktieanalyser från vår digitala börstidning Stockpicker Newsletter

Läs mer    

Julkalender - Lucka 16 - NVIDIA

Publicerad: 2018-12-16 00:00

Årets upplaga av julkalender erbjuder en uppsjö av aktieanalyser från vår digitala börstidning Stockpicker Newsletter

Läs mer    

Julkalender - Lucka 15 - Green Landscaping

Publicerad: 2018-12-15 00:00

Årets upplaga av julkalender erbjuder en uppsjö av analyser från vår digitala börstidning Stockpicker Newsletter

Läs mer    

Julkalender - Lucka 14 - Royal Caribbean

Publicerad: 2018-12-14 00:00

Årets upplaga av julkalender erbjuder en uppsjö av analyser från vår digitala börstidning Stockpicker Newsletter

Läs mer    

Julkalender - Lucka 13 - Resurs Holding

Publicerad: 2018-12-13 00:00

Årets upplaga av julkalender erbjuder en uppsjö av analyser från vår digitala börstidning Stockpicker Newsletter

Läs mer    

Julkalender - Lucka 12 - Intel Corp.

Publicerad: 2018-12-12 00:00

Årets upplaga av julkalender erbjuder en uppsjö av analyser från vår digitala börstidning Stockpicker Newsletter

Läs mer    

Julkalender - Lucka 11 - Semcon

Publicerad: 2018-12-11 00:00

Årets upplaga av julkalender erbjuder en uppsjö av analyser från vår digitala börstidning Stockpicker Newsletter

Läs mer    

Julkalender - Lucka 10 - Patriot One

Publicerad: 2018-12-10 00:00

Årets upplaga av julkalender erbjuder en uppsjö av analyser från vår digitala börstidning Stockpicker Newsletter

Läs mer    

Julkalender - Lucka 9 - Collector

Publicerad: 2018-12-09 00:00

Årets upplaga av julkalender erbjuder en uppsjö av aktieanalyser från vår digitala börstidning Stockpicker Newsletter

Läs mer    

Julkalender - Lucka 8 - Ferronordic Machines

Publicerad: 2018-12-08 00:00

Årets upplaga av julkalender erbjuder en uppsjö av aktieanalyser från vår digitala börstidning Stockpicker Newsletter

Läs mer    

Julkalender - Lucka 7 - Profilgruppen

Publicerad: 2018-12-07 00:00

Årets upplaga av julkalender erbjuder en uppsjö av aktieanalyser från vår digitala börstidning Stockpicker Newsletter

Läs mer    

Julkalender - Lucka 6 - Lyko

Publicerad: 2018-12-06 00:00

Årets upplaga av julkalender erbjuder en uppsjö av aktieanalyser från vår digitala börstidning Stockpicker Newsletter

Läs mer    

Julkalender - Lucka 5 - AQ Group

Publicerad: 2018-12-05 00:00

Årets upplaga av julkalender erbjuder en uppsjö av aktieanalyser från vår digitala börstidning Stockpicker Newsletter

Läs mer    

Julkalender - Lucka 4 - Carlsberg

Publicerad: 2018-12-04 00:00

Årets upplaga av julkalender erbjuder en uppsjö av aktieanalyser från vår digitala börstidning Stockpicker Newsletter

Läs mer    

Julkalender - Lucka 3 - Aurora Cannabis

Publicerad: 2018-12-03 00:00

Årets upplaga av julkalender erbjuder en uppsjö av aktieanalyser från vår digitala börstidning Stockpicker Newsletter

Läs mer    

Julkalender - Lucka 2 - Activision Blizzard

Publicerad: 2018-12-02 00:00

Årets upplaga av julkalender erbjuder en uppsjö av aktieanalyser från vår digitala börstidning Stockpicker Newsletter

Läs mer    

Julkalender - Lucka 1 - Apple

Publicerad: 2018-12-01 00:00

Årets upplaga av julkalender erbjuder en uppsjö av analyser från vår digitala börstidning Stockpicker Newsletter

Läs mer    

SAABs emission

Publicerad: 2018-11-22 00:00

Vad gäller inför SAAB:s emission?

Läs mer    

Halvfullt eller halvtomt glas?

Publicerad: 2018-10-05 00:00

Fredagens arbetsmarknadssiffra från USA sågs av många som en nyckelfaktor för kommande veckornas börsutveckling

Läs mer    

Lyckad affär i Recipharm

Publicerad: 2018-07-31 00:00

Lyckad affär i Recipharm

Läs mer    

Utgivningstider sommaren 2018

Publicerad: 2018-07-17 00:00

Utgivningstider för Stockpickers produkter

Läs mer    

10 000%

Publicerad: 2018-05-17 00:00

Stockpicker Newsletters Referensportfölj har uppnått magisk nivå

Läs mer    

Pairstrading

Publicerad: 2018-04-30 00:00

Ett affärsupplägg för den som inte räds lite "annorlunda" affärer

Läs mer    

Dundersuccé för Spotify

Publicerad: 2018-04-05 00:00

Är Spotifys höga värdering ett tecken i tiden?

Läs mer    

Kan en dator lära sig hur Warren Buffett tänker?

Publicerad: 2018-03-28 00:00

Artificiell intelligens är ett intressant ämne

Läs mer    

Stockpicker i sorg

Publicerad: 2018-03-17 00:00

Vila i frid Marcus Ziegler (1970-2018)

Läs mer    

Är glaset halvfullt eller halvtomt?

Publicerad: 2018-03-15 00:00

Alla ställer sig idag frågan vart världens börser på väg? Är det upp eller är det ned? Vilket läger står du i?

Läs mer    

Swing Trader - läge att slå till?

Publicerad: 2018-02-16 00:00

Trading när den är som bäst. Testa oss!

Läs mer    

Vart är börsen på väg?

Publicerad: 2018-02-08 00:00

När goda råd blir dyra (Krönika från Stockpicker Newsletter)

Läs mer    

Är börsfesten slut?

Publicerad: 2018-02-05 00:00

Eftertankens kranka blekhet ser ut att ha drabbat aktiemarknaden i spåren av stigande inflation

Läs mer    

Ericsson vs Nokia

Publicerad: 2018-01-30 00:00

Marknaden ser helt olika på framtidsförutsättningar för de nordiska telekomjättarna, Ericsson och Nokia

Läs mer    

This is "Börsen"

Publicerad: 2018-01-21 00:00

Har den amerikanska börsen nått euforifasen?

Läs mer    

Volatiliteten tillbaka

Publicerad: 2018-01-18 07:40

Spänn fast säkerhetsbältena. Volatiliteten är tillbaka 2018!

Läs mer    

Börstrenden intakt, OMXSPI

Publicerad: 2018-01-14 00:00

Halva börsmånaden har visserligen gått men det kan ändå vara värt att stämma av hur trendläget såg ut vid årsskiftet.

Läs mer    

Betydelsen av strategival när du lär dig om aktier

Publicerad: 2016-12-21 09:17

På börsmarknaden finns det lika många olika köp- och säljbeteenden som det finns aktiehandlare. Kurser fluktuerar alltid men det finns olika sätt att bemöta svängningarna på.

Läs mer    

Lär dig om aktier och bygg en långsiktig portfölj

Publicerad: 2016-11-14 07:57

I sämre tider så är det lätt att ryckas med och fatta beslut efter börsens snabba trender. Men faktum är att det faktiskt är i dessa perioder som många av de sämsta affärerna görs.

Läs mer    

Heltäckande aktiekoll via Market Update

Publicerad: 2016-10-13 15:18

Aktiemarknaden kan för den oinvigde tyckas handla mest om spekulationer. Och visst, våra förväntningar om utvecklingar i olika riktningar påverkar ofta marknaden.

Läs mer    

Varför aktietips är viktiga och hur du hittar dem

Publicerad: 2016-09-08 10:47

Innovationer som exempelvis Googles sökmotor kan snabbt förändra läget för aktieinvesterare. Under 2015 rusade Googles A-aktie till ett värde av 658, 27 dollar per aktie. En stor skillnad mot ursprungspriset vid lanseringen...

Läs mer    

Gratis aktietips för kort- och långsiktig investering

Publicerad: 2016-08-10 08:32

Aktiemarknaden innehåller både förutsägbara och icke förutsägbara faktorer som bidrar till instabilitet. Finansiella kriser världen över håller till exempel ofta i sig över långa perioder och kan ligga till grund för plötsliga nedgångar på aktiemarkn

Läs mer    

Vanliga begrepp och var du hittar aktierekommendationer för nybörjare

Publicerad: 2016-08-09 15:37

När det kommer till aktiehandel finns det olika sätt att och metoder för att investera. Färska affärsmän, personer utan stor teknisk kunskap samt yngre människor som växte upp under millennieskiftet är exempel på grupper som närmar sig aktiemarknaden

Läs mer    

Investerarens vinning är inte bara vinst

Publicerad: 2016-07-02 15:47

Aktiemarknaden kan kännas som en skrämmande arena för den som är nybörjare. Det finns ständigt faktorer som ska ställas mot varandra, även när det kommer till en grundläggande överblick.

Läs mer    

Hur vet man vad som är en bra aktie?

Publicerad: 2016-07-01 10:01

Att investera i aktier kan vara ett mycket lukrativt arbete. På aktiemarknaden kan den aktive investeraren hitta möjligheter för att flerdubbla värdet hos sitt investerade kapital.

Läs mer    

Tre tips för att investera långsiktigt

Publicerad: 2016-06-02 16:13

Många människor förlitar sig på tur när det kommer till att investera i aktier. Man jagar "en vinnande lott" eller en aktie som visar på stadig värdeökning och fördubblas flera gånger per år. Men dessa scenarion är sällsynta, och i jakten på framgång

Läs mer    

Tips för den oerfarne investeraren

Publicerad: 2016-06-01 12:52

En investering kan på ett enkelt sätt beskrivas som att köpa en tillgång med förhoppning om att dess värde ska öka över tid. Att köpa en fabrik för att tillverka produkter för försäljning och att spendera pengar på en utbildning är alltså båda exempe

Läs mer    

Lång- och kortsiktiga investeringar: en introduktion

Publicerad: 2016-05-16 06:53

Att investera i aktiemarknaden kräver en hel del förkunskaper, erfarenhet och tekniska kunskaper. För nybörjaren kan det kännas som ett stort och något skrämmande uppdrag att göra sina första investeringar...

Läs mer    

För- och nackdelar med swingtrading

Publicerad: 2016-05-13 10:50

Det finns flera metoder en placerare kan använda sig av för att tjäna pengar på aktiemarknaden. En av dessa lite mer "agila" metoder kallas swingtrading. En investerare som använder sig av swing trading har som mål att profitera på kortsiktiga aktiek

Läs mer    

Grundläggande regler vid investeringar - Baserat på "Aktietips för nybörjare"

Publicerad: 2016-04-26 20:07

Sverige har de lägsta nivåerna av statsskuld i EU och landets ekonomi har överlevt flera lågkonjunkturer. Inflationstakten är låg och tillväxten är stabil (Sweden.se, HOW SWEDEN CREATED A MODEL ECONOMY, 2015). Den stabila ekonomin har gjort Sverige t

Läs mer    

Nyhetsbrev med aktieråd: din källa till information om aktiemarknaden

Publicerad: 2016-03-11 15:37

Att göra smarta investeringar är inte alltid det lättaste, vare sig du är nybörjare eller gammal i gamet. Aktiemarknaden är i ständig förändring, och det som gällde igår behöver inte stämma idag. När det kommer till att investera i aktier gäller det

Läs mer    

Vinnaraktier på börsen

Publicerad: 2016-03-07 09:07

Idag har vi otaliga alternativ när det kommer till sparande, och att bestämma sig för var man ska lägga sina pengar är inte alltid det enklaste. Ska man spara i fonder, obligationer eller aktier? Och om man väljer att investera i aktier, hur ska man

Läs mer    

Lär dig att göra säkrare aktieinvesteringar

Publicerad: 2016-02-19 13:17

De flesta av oss håller hårt i våra besparingar, och är inte allt för ivriga att göra våghalsiga investeringar på en nyckfull aktiemarknad i städning förändring. Än mer försiktiga blir vi i kristider, och stora investerare har en tendens att luta sig

Läs mer