Utsikterna i närtid är en fortsatt marknadssvaghet med återhållsamma kunder. Däremot ser SEB tecken på en sekventiell förbättring av intäkterna i Nordamerika under första kvartalet då försäljningen växte med 8 procent sekventiellt och första kvartalet är normalt säsongsmässigt svagare. Normalt faller försäljningen med 8 procent under första kvartalet i Nordamerika jämfört med kvartalet innan. Med en succesiv ökad försäljning till AT&T i USA förväntar sig SEB en fortsatt förbättring i det marknadssegment som har en hög lönsamhet.

Tillsammans med de besparingar de vidtagit och förbättringar i divisioner utanför mobila nätverk ger stöd till ökad lönsamhet från tredje kvartalet och framöver. Bruttomarginalutvecklingen inom mobila nätverk var bra under kvartalet och även utsikterna inför andra kvartalet överraskade positivt. SEB anser att bättre utsikter för bruttomarginalen beror på en bättre marknadsmix, besparingar och även valuta. Rapporten ger stöd till en återgång till organisk försäljningstillväxt från det tredje kvartalet och även stigande rörelsemarginaler. SEB höjer rekommendationen på Ericsson efter tisdagens rapport till Köp (Behåll).

Efter att ha tillbringat en vecka i Kina och träffat inhemska och västerländska fordonstillverkare, menar SHB att ökat innehåll av passiv säkerhet för inhemska bolag kommer att vara en tydlig tillväxtdrivare för Autoliv eftersom denna del för närvarande endast utgör 6 procent av Autolivs försäljning. SHB ser även stora tillväxtmöjligheter för nivå 3+ av autonoma bilar under kommande år. I det korta perspektivet är emellertid fortsatt ökande marknadsandel den huvudsakliga tillväxtmotorn, samtidigt som lönsamhetsförbättringar kommer att drivas av bland annat kapacitetsanpassningar i Europa samt automatisering och digitalisering av produktionen.

SHB tror att Autoliv kommer att kunna nå eller överträffa sitt marginalmål för 2024 om 10,5 procent och överträffa målet om 12 procents rörelsemarginal under 2015. Hittills i år har Autolivs aktie stigit med 14 procent, vilket SHB menar är motiverat givet solida vinstutsikter. På bankens prognoser för 2024 och 2025 handlas aktien till P/E 11,3x respektive 8,8x. Till följd av flera tillväxtdrivare och lönsamhetsförbättringar framöver ser SHB fortsatt långsiktig uppsida i aktien och upprepar rekommendationen Outperform på tre års sikt.

Källa: SEB och SHB

SHB höjer sin kortsiktiga rekommendation (3 mån) för Millicom till Köp (Behåll). Sedan 2023, då fransmannen Xavier Niel fick större inflytande i bolaget, har banken sett förändringar i bolagsledningen och mer omfattande kostnadskontroll. I bokslutet såg SHB tecken på att resultatet fortsatt att förbättrats och banken räknar med att se stigande resultat och starkare kassaflöde framöver i och med att kostnadsbasen krymper. SHB bedömer att de allt starkare finanserna kan medföra att bolagsledningen rekommenderar ett återköpsprogram mot slutet av detta år, vilket skulle kunna ge ytterligare skjuts till aktiekursen. Det största orosmolnet är att Bolivia, som utgör 11 procent av Millicoms intäkter och rörelseresultat, ser ut att kunna göra en devalvering av valutan. Rapporten för det första kvartalet publiceras den 8 maj. SHB:s långsiktiga rekommendation (3 år) kvarstår på Market Perform.

Under kvartalet är det en minskning av stora order för Munters inom kylning vid utbyggnad av datacenter jämfört med kvartalet innan men en ökning jämfört med samma period året innan. SEB skriver att tillväxtutsikterna dock är fortsatt starka för Munters och banken ser möjlighet till fortsatt tillväxt när molntjänster fortsätter växa snabbt. Ökade satsningar inom artificiell intelligens lyfter också efterfrågan på datakapacitet. Munters expansion är i en tidig fas och den installerade basen växer. Det bör ge ett succesivt stöd till en normalt lönsam eftermarknadsaffär inom både kylanläggningar till datacenter och batterianläggningar. Inom divisionen Foodtech är lönsamheten bra inom eftermarknad och mjukvara med alltmer uppkopplade produkter för effektiv styrning av kyla och luftfuktighet inom livsmedelsproduktion. SEB förväntar sig att orderingång och försäljning växer organiskt med 16 respektive 20 procent under första kvartalet. Även rörelsemarginalen förväntas öka något och ge en bra vinsttillväxt. SEB rankar Munters Köp.

Källa: SHB och SEB

Styrelsen i Ferroamp beslutat om en riktad nyemission av 3 400 000 aktier till en teckningskurs om 11,5 kronor, med avvikelse från befintliga aktieägares företrädesrätt, riktad till institutionella investerare. Bolaget tillförs genom den riktade nyemissionen 39,1 miljoner kronor före avdrag för kostnader hänförliga till nyemissionen. Emissionslikviden som tillförs Ferroamp kommer främst att användas till att öka bolagets finansiella flexibilitet, utveckla samarbetet med clean energy tech-företaget Aira, fortsätta den påbörjade expansion i Holland samt marknadsföringen av bolagets B2B-tjänster. Tillträdande styrelseordförande, Nicolas Hassbjer, har genom bolag1 tecknat 3 000 000 miljoner aktier, motsvarande 34,5 miljoner kronor. Dessutom har ett antal institutionella investerare, däribland Nordea Asset Management och Andra AP-Fonden tecknat aktier i den riktade nyemissionen. Aktien rusade 15,5 procent till 13,10 kronor.

Braincool, som utvecklar produkter för medicinsk kylning av hjärnan, handlades ned 2 procent. Bolaget beslutat om en företrädesemission på 85,8 miljoner kronor före emissionskostnader. Teckningskursen är 1,10 kronor per aktie och består av nästan 78 miljoner aktier. Braincool har erhållit teckningsåtaganden från samtliga styrelseledamöter och ett flertal befintliga aktieägare på totalt 20,7 miljoner kronor, motsvarande cirka 24,1 procent av företrädesemissionen. Dessutom har Braincool erhållit garantiåtaganden från såväl befintliga aktieägare som två externa garanter för sammanlagt 49,3 miljoner kronor, motsvarande cirka 57,5 procent av emissionen. Företrädesemissionen omfattas således av tecknings- och garantiåtaganden motsvarande 81,6 procent.