Medan valutaeffekterna är negativa bedömer banken att en god efterfrågan, främst inom SMRT kommer att synas i resultatet framöver. SHB höjer sina vinstprognoser med 2 procent för 2020 och med 4-5 procent för 2021-2022. Efter kursuppgången värderas aktien något högre än historiska multiplar. SHB oroas inte av detta, utan anser att den högre värderingen är motiverad då Sandvik blivit ett bättre bolag, med högre lönsamhet och stabilare marginaler. Vilket bevisats i den nedgång som vi nu haft. Banken räknar med att Sandvik kommer uppvisa ökade intäkter och en vinsttillväxt nära 30 procent 2021. Andra faktorer som bör ge stöd åt kursen är fler mjukvaruförvärv, en kommande avknoppning av SMT och ökat förtroende bland investerare att Sandvik formats till ett bolag med högre kvalité.

I december 2020 tillkännagav Swedencare sitt fjärde förvärv på ett år av Holden2, vilket inte bara kommer att lägga ytterligare premiumvarumärken till produktportföljen utan också stärka sin e-handel och onlinekompetens. Pareto tror att det nya försäljningsmålet för 2024 kan ligga i intervallet 1-1,5 miljarder kronor. Holden2 har visat en imponerande försäljningsutveckling med en CAGR på 93 procent under 2018-2020. Pareto menar att denna fantastiska utveckling sannolikt kommer att fortsätta 2021 med 4-6 nya produkter planerade att lanseras i januari. Den viktigaste motivationen för förvärvet är ändå synergierna från att öka den globala onlineförsäljningen av ProDen PlaqueOff® och Animal. Efter konsolideringen, kommer online att stå för cirka 40 procent av den totala försäljningen 2021. Pareto höjer riktkursen för Swedencare till 440 kronor (340) och upprepar köprekommendationen. Swedencare handlas till en rabatt på 31 procent till svenska peers på medianen EV/försäljningsmultipel (2021), vilket är omotiverat

Källa: SHB och Pareto