Stäng
Ladda ner guiden gratis
Veckan i backspegeln… v38
26.09.2022

Veckan i backspegeln… v38

Tji fick man… Det blev ingen upprekyl i veckan såsom undertecknad spekulerade om i förra veckans krönika utifrån tidigare mönster (dels ”turn around tuesday” i spåren av optionslösen i USA, dels tidigare uppgångar i spåren av väntade FED-höjningar).

Detta är en låst artikel. Prenumerera på nyhetsbrevet för att fortsätta läsa.
Om ni inte ännu är prenumerant Stockpicker Newsletter Sveriges ledande oberoende aktieanalysbrev med fantastiskt track-record. Beställ
Stockpicker Newsletter
Stäng×
Av
Jacek Bielecki Analytiker
Artikeln har publicerats i
Stockpicker Newsletter

Sveriges ledande oberoende aktieanalysbrev med fantastiskt track-record. Beställ
23.09.2022
Full fart mot lågkonjunktur

Full fart mot lågkonjunktur

Det var upplagt för stora räntehöjningar under veckan och så ser det också ut att bli.

Detta är en låst artikel. Prenumerera på nyhetsbrevet för att fortsätta läsa.
Om ni inte ännu är prenumerant Stockpicker Newsletter Sveriges ledande oberoende aktieanalysbrev med fantastiskt track-record. Beställ
Stockpicker Newsletter
Stäng×
Av
Jacek Bielecki Analytiker
Artikeln har publicerats i
Stockpicker Newsletter

Sveriges ledande oberoende aktieanalysbrev med fantastiskt track-record. Beställ
Annons
Veckan i backspegeln… v37
19.09.2022

Veckan i backspegeln… v37

Optionsvecka… I vanlig ordning när det vankas optionslösen i USA tenderar börsutvecklingen bli svag. Så även den här veckan.

Läs artikeln gratis genom att logga in eller skapa konto
Stockpicker Online FREE Stockpicker Online FREE är ett gratis abonnemang du behöver för att läsa denna artikel. Skapa konto
Stockpicker Online FREE
Stäng×
Av
Jacek Bielecki Analytiker
Artikeln har publicerats i
Stockpicker Online FREE

Stockpicker Online FREE är ett gratis abonnemang du behöver för att läsa denna artikel. Skapa konto
Mörkare och kallare nu
15.09.2022

Mörkare och kallare nu

Nu är hösten verkligen här. Sommarvärmen är som bortblåst och de flesta känner av att det har blivit både mörkare och betydligt kallare.

Tyvärr även bokstavligt talat då många av oss nu tvingas sänka värmen (eller rättare sagt inte höja tillräckligt mycket) och släcka onödiga lampor för att solidariskt spara energi. En ny tuffare verklighet allt annat lika.

Höstvibbar har vi även fått på börsen när nu vinstvarningarna börjar göra entré. Fyra bara den här veckan och risken är väl påfallande stor att det blir avsevärt mycket mer av den trista varan under de närmaste veckorna. Främst eftersom prognosbilden inte har justerats tillräckligt och verkligheten avviker en del från analytikernas bild vilket ju är det som bolagen allt som oftast får relatera till. Därav bl.a. förekomsten av s.k. ”analytikermassage” som ju i grund och botten skulle kunna likställas med en vinstvarning fast mot en utvald skara mottagare.

Det positiva i kråksången är förstås aktiemarknadens framåtblickande karaktär. Vinstvarningar från bolag som Electrolux eller Essity kommer därför inte som någon större överraskning (Electrolux steg till och med på beskedet). Att sämre tider för dem (liksom för stor del andra bolag där ute) skulle komma har vi kunnat se. Stockholmsbörsen har ju fallit med 25–30% av en anledning. Förvisso är en del av nedgången beroende på den eufori som rådde 2021 då index steg med 35% men utan tvekan står den förväntade ekonomiska nedgången som en konsekvens av dels inflationen dels geopolitiska spänningar, för resten.

Den stora frågan är förstås om nedgången hittills är av tillräcklig magnitud eller om den egentligen bara börjat eller kanske kommit halvvägs? Ni som har följt mina spalter minns säkert att jag redan tidigare framfört att min magkänsla säger att det kanske kan bli värre innan det blir bättre. Det bör dock påpekas att det inte är annat än ren gissning som i huvudsak baseras på min tro på att de obalanser som centralbankerna blåste upp med sina enorma stimulanser i spåren av pandemin (samtidigt som politikerna stängde ned stora delar av världen) torde ta längre tid än ett drygt halvår att värka ut. I synnerhet som man nu vänt på klacken och verkar ha bestämt sig för att driva på åt andra hållet ”no matter what”.

Veckans inflationsstatistik där kärn-inflationen i USA uppmättes till 6,3% (5,9% i juli) innebär att vi med största sannolikhet får en ny (sista?) monsterhöjning från FED i samband med nästa veckas möte. Väl därefter avser man som bekant även att inleda sitt QT-program (motsats till QE) vilket i sig borde få en åtstramande effekt. Eventuella höjningar framgent torde därför bli av mindre magnitud (0,25–0,5%) och nedtrappningen som sådan kan mycket väl stoppa dollarns framfart givet att inga nya geopolitiska oroshärdar av något slag tillkommer.

Ovanstående torde möjligtvis tala för att åtminstone de s.k. tillväxtbolagen kan vara på väg mot någon form av bottenkänning. Det är ingen hemlighet att techaktier började tappa redan tidigt under 2021, dvs betydligt tidigare än vad övriga marknaden gjorde. I många fall har nedgångsfasen där pågått i 1,5 år vilket framstår som en mer naturlig ”korrektionsperiod” efter att ”bubblan spruckit”. Även om det inte finns några regler för hur länge sådana perioder bör pågå vore det inte det minsta konstigt om aktier som var först med att vända ned också bottnade först.

Varken jag eller någon annan vet förstås när en eventuell botten nås. Att pricka sådana handlar nog mer om tur än skicklighet. Med det sagt finns det förstås sätt att försöka underlätta för sig själv att navigera under stormperioder. Min tekniska trendmodell som jag (för?) ofta återkommer till är exempelvis en sådan. Men det finns även andra sätt. Just i år har ett par sådana fungerat riktigt bra.

Den första bygger på amerikanska optionslösen som ju inträffar månatligen (exempelvis nu på fredag). Hittills har det snarare varit regel än undantag att börsen pressats inför för att därefter bjuda på en stark återhämtning veckan därpå. Om så blir fallet även denna gång vet jag förstås inte. Helt osannolikt är det dock inte, i synnerhet som vi nu också har ett FED möte att ta hänsyn till. Hittills i år har samtliga möten där räntan har höjts paradoxalt nog medfört rejäla kursrallyn. Tala om en upp och ned vänd värld.

Ett annat intressant mönster som jag uppmärksammat inom ramen för mina krönikor är 30-dagars cykeln som har medfört att vi har fått signifikanta toppar/bottnar i anslutning till månadsskiften. Så även nu senast som framgår av grafen nedan. Det faktum att sommarupprekylens absoluta topp inträffade 17 augusti skulle därtill kunna peka på att börsen kan söka sig mot en lågpunkt just i anslutning till optionslösen i USA (16–19/9) för att därifrån föra index mot en ny temporär (?) topp i anslutning till kommande månadsskifte. Ovanstående är förstås ingen prognos utan snarare ett försök att navigera med hjälp av de mönster som jag har noterat i marknaden i år. Ta det för vad det är. Andra halvan av september har ju trots allt inte varit särdeles kul historiskt sett.   

Stäng×
Av
Jacek Bielecki Analytiker
Veckan i backspegeln… v36
13.09.2022

Veckan i backspegeln… v36

Äntligen… Då var vi plötsligt där. I helgen ägde nämligen den årligen återkommande galopphästtävlingen i brittiska Doncaster rum som det alltid gör i samband med St Ledgers Day.

Läs artikeln gratis genom att logga in eller skapa konto
Stockpicker Online FREE Stockpicker Online FREE är ett gratis abonnemang du behöver för att läsa denna artikel. Skapa konto
Stockpicker Online FREE
Stäng×
Av
Jacek Bielecki Analytiker
Artikeln har publicerats i
Stockpicker Online FREE

Stockpicker Online FREE är ett gratis abonnemang du behöver för att läsa denna artikel. Skapa konto
07.09.2022
Veckan i backspegeln… v35

Veckan i backspegeln… v35

Nya mörker… I augusti blev vi dessvärre återigen påminda om det tunga ok som historiska mönster ofta innebär under det...

Detta är en låst artikel. Prenumerera på nyhetsbrevet för att fortsätta läsa.
Om ni inte ännu är prenumerant Stockpicker Newsletter Sveriges ledande oberoende aktieanalysbrev med fantastiskt track-record. Beställ
Stockpicker Newsletter
Stäng×
Av
Jacek Bielecki Analytiker
Artikeln har publicerats i
Stockpicker Newsletter

Sveriges ledande oberoende aktieanalysbrev med fantastiskt track-record. Beställ
30.08.2022
Veckan i backspegeln… v34

Veckan i backspegeln… v34

Wyoming… Hela den gångna veckan tycks ha präglats av väntan på vad centralbankskonferensen i Jackson Hole kommer att föra med...

Något märkligt kan tyckas eftersom det knappt har kommit in någon ny avgörande marknadsdata. FED har relativt tydligt kommunicerat tidigare att det blir just inkommande statistik som sätter tonen för penningpolitiken framgent. Att räntan behöver höjas i september har man gjort tämligen klart för marknadsaktörerna. Om det sedan blir med 0,5 eller 0,75% är däremot fortsatt en öppen fråga med viss slagsida mot det senast nämnda alternativet.

Se upp… Självfallet är all vägledande information kring hur högt räntan kommer att hissas innan den når en slutgiltig topp, oerhört viktigt för aktiemarknaden. Men skall man vara helt ärlig så är det knappast någon där ute som vet det idag. Det är just därför som fokus nog bör riktas mot inkommande data (arbetsmarknad, inflation m fl) snarare än eventuella kommentarer som har framförts denna helg av diverse centralbankschefer. Går man tillbaka till de uttalanden som gjordes på samma symposium för exakt ett år sedan är det väldigt få (om ens någon) som har åldrats särskilt väl. Om framtiden vet vi alla (gäller även FED:s ledamöter) uppenbarligen ungefär lika mycket (läs: lite)

Osäkerhet… Tittar man på vad marknaden tycks prisa in så ser det ut att ligga en rad höjningar framför oss. I början av augusti kalkylerade man med en möjlig räntepeak i början på nästa år uppåt 3,25-3,50%. Idag, bara några veckor senare börjar marknadsprissättningen snarare luta mot räntenivåer uppåt 3,75-4% innan det nästa år kan bli dags för FED att bli mer återhållsamma på åtstramningsfronten. De tämligen tvära kasten är i mitt tycke ett bevis på att läget är synnerligen osäkert då det omvärderas tämligen fort.

F/X… Spekulationer om att räntan kanske får höjas i större omfattning har åter fått fart på dollarn. I synnerhet mot euron men även mot den svenska kronan. Det senare är förstås inte särskilt kul längre även om Riksbanken tycks ha haft en strategi att hålla kronan så svag som möjligt (ger konkurrensfördel för en exporterande nation). Idag när inflationen gröper ur våra plånböcker har dock till och med en av vice riksbankscheferna (de är flera) nämnt att det inte hade skadat om kronan blev starkare. Ett ganska frispråkigt och ovanligt uttalande.

Motsägelsefullt… Huruvida kommentaren ovan skall ses som en indikation på att man kan komma att höja mer än marknaden förväntar sig vid septembers möte, låter jag dock vara osagt. Riksbanken har ju en diger historik av allehanda överraskande beslut på sin meritlista. Man brukar dessutom säga att man inte skall lyssna på vad någon säger utan titta på vad denne gör. Och säga vad man vill men just Riksbanken fortsätter att sälja kronor för nära 12 miljarder månatligen trots att man själva anser kronan vara svag.

Double whammy… Anledningen till ovanstående är att försäljningsbeloppen är för små belopp för att påverka marknadens prissättning av kronan. Och visst, må så vara. Men utöver att det känns en smula ologiskt att sälja undervärderade tillgångar om man nu inte måste (i själva verket borde man väl agera tvärtom?) så sänder det dessutom fel signaler till marknaden. Som om inte det var nog medför ju kronförsvagning att vi importerar utländsk inflation vilket i sin tur kan medföra behov av större räntehöjningar än vad som egentligen är fallet. Det riskerar att leda till en dubbelsmäll för svenska konsumenter. Nog är det inte alltid lätt att förstå makroekonomi. De som säger att man inte skall lägga ned allt för mycket av sin tid på det, har kanske en poäng ändå.

Valfläsk… Att vi har gått in i valstressen är det sannolikt få som har missat. De senaste veckorna har det regnat förslag från politikerna om hur de tänker underlätta vardagen för oss samhällsmedborgare. Bättre sent än aldrig eller bättre aldrig än för sent? Tja, oavsett vilket så är inte våra folkvalda direkt unika. Även i USA är det snart dags för kongressval och som av en händelse har USA:s president Joe Biden presenterat ett förslag som ska minska många amerikaners federala studieskulder med minst 10 000 men i vissa fall upp till 20 000 dollar. En ansenlig summa får man väl säga. Nedskrivningen ska dock inte gälla alla utan endast dem som tjänar mindre än 125 000 dollar om året (1,3 Mkr). Med svenska mått mätt skulle en sådan reform nå majoriteten av CSN-kunder.  

Ny sheriff… Det ser ut som om aktiemarknaden har hittat en ny tradingfavorit. En aktie som väldigt många gillar att handla tack vare dess enorma volatilitet som ju medför en hel del kortsiktiga möjligheter (och risker). Ni minns säkert den stundtals vilda handeln i Fingerprint, Evolution, Sinch och på senare tid även fastighetsbolaget SBB. Nu tycks stafettpinnen ha övertagits av Orrön Energy (tidigare Lundin Energy). Volatiliteten i den är nämligen svindlande. Enbart under augusti har kursen stigit/sjunkit 5% på dagsbasis under 12 av sammanlagt 20 handelsdagar. Att många lockas med beror troligtvis på att den underliggande tendensen är stigande. Under senaste månaden har aktien dubblats i pris vilket ofta lockar till sig ”följare”.

Stäng×
Av
Jacek Bielecki Analytiker
13.08.2022
Spänn fast säkerhetsbälten

Spänn fast säkerhetsbälten

Årets andra halvlek har inletts oerhört positivt.

Detta är en låst artikel. Prenumerera på nyhetsbrevet för att fortsätta läsa.
Om ni inte ännu är prenumerant Stockpicker Newsletter Sveriges ledande oberoende aktieanalysbrev med fantastiskt track-record. Beställ
Stockpicker Newsletter
Stäng×
Av
Jacek Bielecki Analytiker
Artikeln har publicerats i
Stockpicker Newsletter

Sveriges ledande oberoende aktieanalysbrev med fantastiskt track-record. Beställ
Veckan i backspegeln… v29
10.08.2022

Veckan i backspegeln… v29

Värmebölja… Det är en rejält positiv vecka vi har bakom oss. Stockholmsbörsen steg med 5,6% vilket är den näst bästa veckoutvecklingen så här långt i år.

Läs artikeln gratis genom att logga in eller skapa konto
Stockpicker Online FREE Stockpicker Online FREE är ett gratis abonnemang du behöver för att läsa denna artikel. Skapa konto
Stockpicker Online FREE
Stäng×
Av
Jacek Bielecki Analytiker
Artikeln har publicerats i
Stockpicker Online FREE

Stockpicker Online FREE är ett gratis abonnemang du behöver för att läsa denna artikel. Skapa konto
Veckan i backspegeln… v30
09.08.2022

Veckan i backspegeln… v30

Upp… Det var som upplagt för ny rekyl efter den kraftfulla uppgången veckan innan.

Läs artikeln gratis genom att logga in eller skapa konto
Stockpicker Online FREE Stockpicker Online FREE är ett gratis abonnemang du behöver för att läsa denna artikel. Skapa konto
Stockpicker Online FREE
Stäng×
Av
Jacek Bielecki Analytiker
Artikeln har publicerats i
Stockpicker Online FREE

Stockpicker Online FREE är ett gratis abonnemang du behöver för att läsa denna artikel. Skapa konto

Mina Bevakningar


Skapa konto gratis och lås upp våra Online FREE artiklar

Annons
Annons
Till början