OMXS30-index steg 1,2 procent medan OMXSPI avancerade 1 procent. IFO-index över klimatet inom näringslivet i Tyskland steg till 93,0 i maj, jämfört med reviderade 91,9 föregående månad (91,8). Enligt Trading Economics konsensusprognos väntades 91,4. Kinnevik ökade 3,9 procent och tillhörde de starkaste bolagen ingående i Large Cap. Bland de aktier som har ett högt betavärde föll Evolution 0,8 procent medan Sinch såldes ned 2,2 procent.

Truecaller rasade 14,6 procent efter ett besked att regeringen i Indien planerar att utveckla ett konkurrerande system. Telecom Regulatory Authority of India (Trai) har planer på ett system som ska hjälpa mobilanvändare att identifiera vem som ringer. SEB har sänkt rekommendationen på Volvo Cars då banken noterat att sektorkollegorna fått mer stryk på börsen än den svenska biltillverkaren. Värderingen på Polestar inför den stundande noteringen nämns som en risk. Aktien steg 0,1 procent till 83,37 kronor.

Magnus Angermund köpte på måndagen 550 aktier i fiberkommunikationsbolaget Hexatronic där han är chef för Nordeuropa för cirka 200 000 kronor. Aktien steg 5,3 procent till 375,90 kronor. SAS aktie handlades ned 6,2 procent till 0,90 kronor efter en färsk analys från norska DNB, och är nu mer än halverad sedan vd-tillträdet. Riktkursen kapas till 0,10 kronor (0,40) med upprepad säljrekommendation. CTT Systems har erhållit en order från holländska Fokker Techniek värd cirka 7 miljoner kronor. Bolaget ska leverera ett IFH-VIP befuktningssystem vilket ska installeras i ett Airbus J330-flygplan. Aktien minskade 1,2 procent till 211,50 kronor. Forskningsbolaget Cantargia rapporterade för det första kvartalet. Rörelseresultatet uppgick till -122 miljoner kronor. Vd Göran Forsberg uppger att Canfour-studien valts ut för presentation på cancerkongressen Asco. Aktien handlades upp 2,2 procent till 14,40 kronor.

Dragfast, som kontrolleras av fastighetsinvesteraren Marjan Dragicevic, har ökat sitt ägande i Logistea till motsvarande 9,2 procent av kapitalet och 18,5 procent av rösterna. Därmed seglar Dragfast upp som näst största ägare i fastighetsbolaget Logistea. B-aktie stärktes 0,1 procent till 18,63 kronor. Di sätter en köprekommendation på hjälmteknikbolaget Mips. Aktien stängde 3 procent högre till 602,60 kronor. Sivers Semiconductors fortsatte att handlas med en stor volatilitet och steg till slut 16,4 procent. Aktien har stärkts kraftigt under den senaste tiden efter delårsrapporten. Xintela tar in 45 miljoner kronor i en företrädesemission med teckningskurs 25 öre per aktie vilket spär ut de aktieägare som inte deltar med 67 procent. Marknaden sänkte aktien 61,1 procent till 0,49 kronor. Även Nilar gör en nyemission med kraftig utspädning, vilket pressade ned aktien 0,6 procent. Batteriladdarbolaget Ctek ska leverera över 1.000 laddplatser till vad som är tänkt att bli Europas hittills största elbilsgarage, beläget i Stockholm. Aktien klättrade 1,1 procent till 86,20 kronor.

Redeye höjer sitt Base Case på Vicore Pharma till 75 kronor (64) per aktie främst tack vare allt starkare data för det ledande projektet C21 i IPF och även en tidig värdering för framtidsutsikterna i PAH. Aktien förbättrades 7,5 procent till 25 kronor. På råvarumarknaden steg Crude Oil 0,7 procent till 111 dollar per fat. Om Kina skulle gå tillbaka till en normal oljekonsumtion kan det skapa problem för oljemarknaden, enligt Internationella energirådets (IEA) vd Fatih Birol som CNBC har talat med. Enquest avancerade 0,1 procent efter att ha släppt sin produktionsrapport för årets första fyra månader, där helårsprognosen upprepades. Bland andra oljebolag klättrade Africa Oil och Lundin Energy 1,6 respektive 2,3 procent.

Först publicerad i Stockpicker Newsletter 1945 (3 april 2022)

CTT | Small Cap | 196 kr | KÖP

I takt med att restriktionerna har lyfts i stora delar av världen är dock tillväxten nu successivt på väg tillbaka, vilket syns i de senaste kvartalen som har utvecklats allt bättre.

I vår senaste analys från november ifjol förhöll vi oss fortfarande neutrala till aktien. Dels hade kursen då redan återhämtat en ganska stor del av de tidigare kursnedgångarna, dels trodde vi inte på några snabba kursuppgångar. Med facit i hand har det visat sig att vi hade rätt om än lite tursamt. Aktiekursen har nämligen tappat omkring 20% sedan sist och är ner ca 10% från årsskiftet i det allmänna börsraset. Det gör att vi nu höjer rekommendationen till Köp (Neutral).

Även om nettoomsättningen på helåret 2021 innebar en minskning med 25% till 151,2 Mkr (200,8), så visar Q4 att det har vänt för CTT. I kvartalet som är bolagets senast rapporterade så ökade istället omsättningen med 21% till 42,1 Mkr (34,9), vilket var inom intervallet i bolagets eget prognos från Q3. Det kan jämföras också med en uppgång med 5% i Q3 och därförinnan sju (7) raka kvartal av negativ tillväxt.

Ökningen beror i sin tur främst på stigande leveranser inom Retrofit (eftermontering av avfuktare) samt en fortsatt återhämtning för eftermarknaden i spåren av Covid-19. Sämre än i jämförelsekvartalet var fortfarande omsättningen inom OEM och Private jet. I OEM-segmentet minskade försäljningen på grund av en lägre produktionstakt av flygplan hos bland annat Boeing. Private jet-segmentet väntas dock öka under Q1 i år och har ökat orderboken efter tre VIP-order under Q4.

Att det sakta men säkert vänder visas även av att orderingången totalt i kvartalet mer än dubblades till 46 Mkr (21 Mkr) och att orderboken vid årsskiftet nästan var den dubbla jämfört med samma tidpunkt ifjol med 59 Mkr (31). Eter kvartalets utgång har även ett avtal ingåtts med Airbus Corporate Jets avseende utveckling av ett så kallat Inflight Humidification-system till Airbus Corporate Jets Twotwenty businessjet. CTT och Airbus Corporate Jets ska tillsammans designa IFH-systemet, som CTT ska utveckla.

Även resultatet förbättrades för tredje kvartalet i rad.  Rörelseresultatet i sista kvartalet blev 8,0 Mkr (-0,6), motsvarande en rörelsemarginal på 19% (-2). På helåret minskade å andra sidan samma resultat till 26,8 Mkr (38,4) men det berodde främst på att Q1 2020 inte påverkades av pandemin. Nettoskulden minskade under fjolåret och var vid årsskiftet låga 23 Mkr.

Vi ser en fortsatt och accelererande turnaround framför oss vad gäller CTT. Bolagets egen prognos för Q1 är en omsättning i intervallet 42–47, vilket innebär en ökning med cirka 35–50% från samma kvartal ifjol, och denna ökning bör snarare öka ytterligare ju senare in på året vi kommer. Detsamma bör även gälla lönsamheten som kommer att stiga efterhand. Däremot dröjer det kanske så länge som 2023–2024 innan omsättningen överstiger den för 2019 och innan pandemin. Jämfört med pre-pandemiåret 2019 har eftermarknaden hittills bara återhämtat sig till 67%.

Värderingen ser hög ut på kort sikt med P/E-tal kring 32–35 i år, men bör falla brant både 2023 och 2024 till cirka 21–24 respektive 17–19. Det ska då jämföras med ett P/E-tal kring drygt 30 i snitt under femårsperioden innan pandemin. Vi väljer nu att höja rekommendationen till Köp men behåller tillsvidare den tidigare riktkursen 225 kr.

Innehavsredovisning: Jan Axelsson