Dagens daytrade - Fabege
Det märks av en viss oro i fastighetssektorn i Asien under måndagsmorgonen och det är inte omöjligt att detta kommer att smitta av sig på sektorn i Europa.
Fabege piggnar till
Fastighetssektorn har som bekant utvecklats starkt på sistone och flera aktier i sektorn har lyckats vända sina långa trender. Ett exempel på detta är Fabege.
Dagens daytrade - Fabege
Fastighetsbolagen hade en stark handelssession igår och vår hypotes är att uppgången kan fortsätta idag. Sektorn är alltså väl värd att bevaka.
Market Buzz – Fabege och Loomis
Njugga konjunkturutsikter, risk för högre vakanser, ökat tryck på hyresnivåerna och stigande finansieringskostnader ska ställas mot 45 procents substansrabatt i Fabege, vilket givet 38 procents lån i förhållande till fastighetsvärdena implicerar ett värdefall för fastigheterna om 28 procent. Även om SHB menar att det finns ett långsiktigt attraktivt värde i Fabege, är det svårt att motivera den höga värderingen av den kassaflödesrelaterade vinsten. Fabege har många egenskaper som banken gillar, men SHB tror att en förväntat svag vinsttrend kommer att vara i fokus under en tid framöver.
SHB prognostiserar att cash earnings kommer att sjunka under 2024-2025 baserat på ett mycket begränsat bidrag från färdigställda projekt och en betald ränta som gradvis väntas stiga till 4 procent. Bankens höjda vinstprognoser för 2023-2025 baseras på den senaste tidens sjunkande långräntor, men detta räcker inte för att motverka den negativa vinsttrenden. För en mer långsiktigt positiv syn, vill SHB se nya projektstarter och att de omfattande byggrätterna utnyttjas. Under de kommande månaderna sänker banken sin kortsiktiga rekommendation till Behåll (Köp). Samtidigt upprepas den neutrala långsiktiga rekommendation Market Perform.
Kepler skriver att medan Loomis rapport för det fjärde kvartalet hamnade i linje med den nedre delen av konsensus, var den europeiska marginalen fortfarande en besvikelse på grund av eftersläpande priskompensation. Detta kommer dock sannolikt att justeras i de årliga prisförhandlingarna, vilket påverkar marginalerna positivt under första halvåret 2023. Marginalen i Europa på 10,3 procent innebar en nedgång med 160 baspunkter i årstakt trots stark tillväxt, eftersom kostnadsinflationen inte kompenserades fullt ut. USA:s tillväxt och marginalutveckling fortsatte att överraska på uppsidan, med Safepoint som växte över 20 procent organiskt jämfört med föregående år. Efter en stark återhämtning 2022 från pandemin, med en organisk tillväxt på 14 procent i årstakt, förväntar sig Kepler en avmattning 2023 till 6 procent och en oförändrad tillväxt 2024. Marginalen förväntas fortsätta att återhämta sig från 10,8 procent år 2022 till målet om en marginal på 12-14 procent år 2024. Analyshuset Kepler upprepar köprekommendationen och höjer riktkursen till 370 kronor (340).
Källa: SHB och Kepler
Fabege dämpade humöret i fastighetssektorn
Stockholmsbörsen öppnade veckan lägre efter den starka inledningen på året.
OMXS30-index föll 1,6 procent medan det bredare OMXSPI tappade 1,8 procent. Investmentbolaget Kinnevik tillhörde måndagens förlorare med ett kursfall på 5,3 procent. Danske Bank har sänkt rekommendation för aktien till Sälj (Behåll) men höjt riktkursen från 145 kronor till 173 kronor. En annan svag aktie var Sinch som såldes ned 3,9 procent. I helgen rapporterades att H&M har erbjudit sina 1 500 butiksanställda i Sverige ett erbjudande om att gå ner till timanställning. Erbjudandet kommer efter att bolaget sagt det vill dra ner på 400 butiksanställda i oktober. H&M uppgav då att ingen skulle få sparken. Bolaget har i stället erbjudit personalen att gå från permanent anställning till timanställning. Aktien försvagades 2,1 procent till 134,62 kronor.
Fastighetsbolaget Fabege rapporterade ett lägre förvaltningsresultat under fjärde kvartalet, jämfört med samma period året innan. Styrelsen föreslår att utdelningen sänks till 2,40 kronor (4,00). Förvaltningsresultatet uppgick till 235 miljoner kronor (418), en minskning med 43,8 procent mot föregående år. Aktien backade 8,7 procent. I sektorn föll SBB och Balder 6,2 respektive 7,2 procent. Rutger Arnhult, storägare och tidigare vd i Castellum, lämnar bolagets styrelse med omedelbar verkan. Det framgår av ett pressmeddelande. Aktien backade 6 procent. Oscar Properties har ingått avtal avseende avyttring av en fastighetsportfölj till ett överenskommet fastighetsvärde om 165 miljoner kronor. Marknaden sänkte aktien 2,4 procent. Bioarctics lansering av alzheimersläkemedlet Leqembi i USA, under ett villkorat godkännande genom partnern Eisai, ligger före förväntningarna, sade Eisais chef för bolagets alzheimersverksamhet i en intervju till Bloomberg. Bioarctic avancerade 2,9 procent.
Flera analytiker har sänkt rekommendationen för Cint efter att bolaget i fredags överraskat med klart lägre preliminära siffror för det fjärde kvartalet än väntat. Carnegie sänker rekommendation till Behåll (Köp) och riktkursen till 37 kronor (65). Även Nordea och SEB har kapat rekommendationen till Behåll. Aktien rekylerade upp 3,9 procent. Kundanskaffningsbolaget Better Collective, som är ett innehav i Stockpicker Newsletters Referensportfölj, stärktes 6,1 procent efter beskedet att bolaget höjer sitt mål för den organiska tillväxten till 34 procent, från tidigare 20-30 procent. Detta sker efter ett kvartal som Better Collective beskriver som ett rekordkvartal.
Balkongbolaget Balcos orderingång i det fjärde kvartalet uppgick till på 188 miljoner konor, jämfört med 484 miljoner kronor för samma kvartal 2021. Justerat rörelseresultat backade till 33 miljoner kronor (38). Styrelsen föreslår en utdelning på 1,5 kronor, en sänkning från fjolårets 2 kronor. Aktien försvagades 4,9 procent till 42,35 kronor. Humana, som rasade 50 procent efter att Inspektionen för vård och omsorg IVO dragit in tillståndet för bolagets assistansverksamhet i förra veckan, rekylerade upp 12 procent efter att ha meddelat flera förändringar i bolagets styrelse. Bl.a. lämnar ordföranden Sören Mellstig styrelsen och ersätts av Anders Nyberg. Ovzon får ännu en gång skjuta upp uppskjutningen av bolagets egen satellit Ovzon 3. Marknaden gillade inte detta och sänkte aktien 15 procent.
Fortsatt uppgång i Bico efter fredagens rally
Stockholmbörsen öppnade lägre på måndagen inför en händelserik vecka med bl.a. räntebesked från Fed på onsdag.
OMXS30-index och det bredare OMXSPI föll båda cirka 0,4 procent. Erik Penser Bank spår att marknaden kommer gå mot mer normala tider under 2023. Banken ligger överviktade mot aktier inför 2023. Kepler uppskattar att Ericssons patentlicensavtal med Apple, som aviserades i fredags, kan innebära omkring 4,5 miljarder kronor i IPR-licensintäkter per år på löpande basis. Analyshuset höjer sin prognos för Ericssons justerade vinst per aktie med cirka 14 procent per år under 2022-2025. B-aktien klättrade 0,5 procent till 68,03 kronor.
H&M och Boliden tillhörde de svagare aktierna inom Large Cap med nedgångar om 1,8 respektive 2 procent. På torsdag presenterar H&M sina försäljningssiffror för det fjärde kvartalet, perioden september till november. Enligt marknadens snittestimat spås försäljningen ha ökat med 0,8 procent i lokala valutor. Skanska har tecknat kontrakt om att bygga en undervattenstunnel i Norge. Ordervärdet uppgår till cirka 5,2 miljarder kronor och kommer inkluderas i orderingången för Norden under det fjärde kvartalet. Aktien sjönk 1,3 procent. Carnegie internmäklade på morgonen en post om 512 959 aktier i balkongbolaget Balco. Den mäklade posten motsvarar 2,34 procent av aktierna i bolaget. Affären gjordes till kursen 40 kronor per aktie. Vid stängning noterades aktien 0,9 procent högre till 43,40 kronor.
Viaplay Group och Telia har kommit överens om ett mångårigt partnerskap i Sverige. Avtalet ger återigen Telias tv och streamingkunder tillgång till Viaplays innehåll. Viaplay klättrade 3,3 procent medan Telia försvagades 0,6 procent. Pareto har sänkt rekommendationen på Hexatronic till Behåll, från tidigare Köp. Riktkursen justeras dock upp med 10 kronor till 175 kronor. Flera insynspersoner har den senaste tiden sålt aktier i Hexatronic. Aktien backade 5,9 procent och stängde till 154,60 kronor. I fastighetssektorn avancerade Fabege 1,4 procent efter en köprekommendation i Di. SBB tappade 1,6 procent medan Erik Selins Balders minskade 2 procent.
ABC mäklade en post inbördes i Platzer omfattande 500 000 aktier till kursen 81,50 kronor. Posten motsvarar 0,42 procent av kapitalet och är värd 40,7 miljoner kronor. Aktien sjönk 1 procent till 81,40 kronor. ABC mäklade även inbördes en post i Better Collective värd 12,7 miljoner kronor till kursen 138,50 kronor. Slutkursen skrevs till 140 kronor. Bico öppnade lägre i spåren av fredagens rally på nästan 50 procent. Senare kom köparna tillbaka i aktien, som stängde 10,4 procent högre. Den senaste tremånadersperioden har börsvärdet stigit med 222 procent. Satellitbolaget Ovzon har, via sin partner Intelsat General Communications (IGC), erhållit ett flertal förnyade order från USA:s försvarsdepartement. Kontraktsförlängningarna sträcker sig över tolv månader och gäller från mitten av december 2022. Ordervärdet skrivs till 16 miljoner dollar. Aktien lyfte 12,6 procent till 46,40 kronor.
Market Buzz – Fabege och Wallenstam
Di skriver i spalten ”veckans aktie” att när pessimismen är utbredd bjuder börsen på dunderrea på ett fastighetsbestånd med den...
Dessutom är belåningsgraden bland de lägsta i sektorn och i stort sett alla hyreskontrakt räknas upp med inflationen. Fabege värderar själva sina fastigheter till drygt 89 miljarder kronor, eller knappt 70 000 kronor per kvadratmeter. Därmed kan man köpa beståndet med en rabatt på cirka 30 miljarder kronor över börsen. Det borde Folksam och andra institutioner fundera på. Enligt Di måste Fabeges fastighetsvärde falla med 32 procent för att spegla det värde som börsen nu sätter. Det är inte speciellt troligt även om värdena säkert generellt kan gå ned en del när avkastningskraven justeras upp framöver. Fabege har även flera utvecklingsprojekt med tomställda fastigheter eller hus som nu byggs.
Bolagets belåningsgrad på 36 procent tillhör de lägsta i sektorn och andelen obligationer av finansieringen på 40 procent, eller 13 miljarder kronor, är inte farligt hög. Di räknar med att räntekostnaderna ökar med 50 procent eller cirka 300 miljoner kronor nästa år. Men det högre driftnettot kompenserar för det och förvaltningsresultatet väntas faktiskt öka marginellt 2023. Det är långt ifrån det armageddon som börsen sett framför sig när aktien halverats från toppnivåerna för ett drygt år sedan. Di sätter en köprekommendation på Fabege.
År 2030 har Wallenstam som mål att nå ett substansvärde på 100 kronor per aktie inklusive utdelningar. Det innebär en årlig substansvärdestillväxt om 7 procent per år enligt Keplers prognos. Det kan jämföras med 10 procent årlig ökning under 2018-2022. Vidare höjs målet för soliditeten från 30 till 35 procent. I det tredje kvartalet var soliditeten 48 procent. Det innebär att det finns utrymme i balansräkningen. Företaget vill anpassa sina finansiella mål med sina ESG-mål, och med scope 1-3-utsläpp som också är fastställda till 2030 är detta vettigt enligt analyshusets mening. Sammantaget anser Kepler att de uppdaterade finansiella målen i stort sett överensstämmer med förväntningarna. Även om Kepler inte förväntar sig några större förändringar av konsensus för 2022-2024, tar Kepler ändå VD:s kommentarer som lugnande och förväntar sig ett ganska stabilt fjärde kvartalet. Köprekommendationen upprepas med riktkursen 48 kronor.
Källa: Di och Kepler
Flera aktiefonder dubblat innehav i Sinch
Stockholmsbörsen noterades högre på måndagen med fastighetsbolag som vinnare.
OMXS30-index ökade 0,5 procent medan OMXSPI lyfte 1 procent. Philip Morris går vidare med sitt bud på Swedish Match och skriver i ett pressmeddelande att de nått upp till 82,59 procent av aktierna efter att Elliott Management sägs ha tackat ja till budet på 116 kronor per aktie. Enligt aktieägartjänsten Holdings har flera svenska fonder mer än dubblat sitt ägande i Sinch under oktober månad. Samtidigt har EQT-storägaren Caspar Callerström dykt upp som ny i ägarlistan i Sinch. Blankningarna i Sinch har också minskat de senaste veckorna. Aktien föll 0,6 procent till 37,37 kronor.
Goldman Sachs har i en sektorsgenomgång sänkt rekommendationer och/eller riktkurser för de svenska storbankerna. Swedbank sänks till Sälj (Neutral) och Nordea kapas till Neutral (Köp). Aktierna sjönk 1,3 respektive 0,3 procent. Tele2 har fått ett positivt skattebesked där bolaget beviljas skatteavdrag på omkring 363 miljoner kronor. Enligt domen accepteras nu Tele2s begäran om ett avdrag för valutaförluster i samband med etableringen av Tele2:s tidigare samriskbolag i Kazakstan. B-aktien avancerade 0,6 procent till 91,32 kronor. Den amerikanska spelutvecklaren Hopoo Games har under oktober köpt 8,9 miljoner aktier i Embracer. Gamingaktien steg 0,5 procent. DI sätter en köprekommendation på Castellum vars aktie avancerade 5 procent. I sektorn ökade Fabege och Nyfosa 6,8 respektive 6,7 procent.
Clas Ohlson rapporterade en försäljning på 772 miljoner kronor i oktober månad, motsvarande en total tillväxt med 5 procent eller 2 procent organisk dito. Därmed blev tillväxten för månaden i linje med konsensusestimaten. Bolagets försäljning online ökade med 20 procent jämfört med samma månad ifjol vilket var något över estimatet på 18 procent. Sverige stod för den högsta organiska tillväxten med 5 procent. Marknaden ställde upp aktien 0,3 procent. Academedias styrelse har antagit en ny utdelningspolicy som innebär att skolkoncernen kan dela ut överskott till ägarna, om mål gällande kvalitet och finansiell ställning i allt väsentligt bedöms vara uppfyllda. Målet är att dela ut cirka 30 procent av nettoresultatet. Aktien klättrade 0,9 procent till 48,20 kronor.
Rally på Stockholmsbörsen
Stockholmsbörsen steg kraftigt på tisdagen efter gårdagens rejäla uppställ på Wall Street.
OMXS30-index ökade 3,8 procent medan det bredare OMXSPI klättrade 3,5 procent. Flera verkstadsbolag tillhörde vinnarna. Alfa Laval stärktes 5,3 procent, Atlas Copco och Autoliv steg 5,8 respektive 4,5 procent. Pareto har en positiv långsiktig inställning till ABB och spår att bolaget når sitt marginalmål för ebita redan 2022. Rekommendationen köp upprepas samtidigt som riktkursen sänks till 370 kronor (400). ABB har fått en order från Stadler Valencia på 170 miljoner dollar, motsvarande 1,9 miljarder kronor, för drift av nya tåg och lokomotiv med energieffektiv traktionsteknik. Aktien klättrade 6,1 procent till 286,50 kronor.
UBS inleder bevakning av Volvo Cars med rekommendationen sälj. Riktkursen är 41 kronor. Volvo Cars globala försäljning mätt i antal bilar ökade med 4,5 procent i september 2022 i jämförelse med samma månad året innan. Vid stängning noterades aktien 1,8 procent högre till 48,795 kronor. DNB sänker riktkursen för Evolution till 1 650 kronor (1 700), upprepar köp. Aktien ökade 5,6 procent till 938,90 kronor. Efter ryktesspridning i Tyskland bekräftar skolkoncernen Academedia att man förhandlar om ett förvärv av en tysk skolverksamhet. Det handlar om ett förvärv av den tyska skol- och vuxenutbildningsverksamheten Fürstenwalder Aus- und Weiterbildungszentrum. Verksamheten omsatte i fjol cirka 22 miljoner euro, motsvarande runt 237 miljoner kronor. Aktien förbättrades 0,5 procent till 49,50 kronor.
Skistar skriver i tisdagens delårsrapport att man ser en stark efterfrågan trots stigande kostnader för kunderna i form av ökade räntekostnader och höjda elpriser. Allt fler gäster väljer att boka tidigt samtidigt som Skistar noterar en återkomst av utländska gäster. Bokningsläget är 7 procent upp och det visar att det finns en stor efterfrågan att semestra på hemmaplan. Aktieutdelning föreslås bli 3 kronor per aktie (1,50). Aktien backade 0,4 procent efter att ha noterats på båda sidor av nollstrecket. Flera fastighetsbolag sjönk efter att SHB nedgraderat många i sektorn till Underperform (Outperform). Fabege föll 2,2 procent och NP3 minskade 3,6 procent. Fastighetsbolaget Vasakronan har sålt en fastighet i Solna för 410 miljoner kronor. Affären signerades i november, rapporterar Fastighetsvärden. Köparens namn är hemligt men Finwire avslöjar att det handlar om SBB. SBB B försvagades 3,3 procent till 12,58 kronor.
Profoto är en bortglömd aktie som förtjänar mer fokus, anser Di. Företaget erbjuder ljussättningsprodukter som underlättar för professionella fotografer. Typiska kunder är fotostudior, uthyrare och kreatörer. Aktien minskade 4,6 procent till 77,10 kronor. Investmentbanken Kempen höjer riktkursen för Hansa Biopharma till 210 kronor från 185 kronor. Rekommendationen köp upprepas. Aktien stärktes 6,7 procent och stängde till 62,95 kronor. Digitala mediebolaget Readly samarbetar med Disney för att erbjuda över 80 engelskspråkiga Disney-tidningar på sin plattform. Utrullning kommer att ske genom en gradvis lansering. Marknaden lyfte upp aktien 17,3 procent till 7,80 kronor.
Nytt årslägsta på börsen
Börsuppgången i USA och Asien efter Feds räntehöjning på onsdagskvällen drog inte med sig de europeiska dito som i stället tappade rejält på torsdagen.