Rapporten för det tredje kvartalet visade lägre vakanser jämfört med föregående kvartal och stigande kontorshyror var viktiga positiva besked. Med en belåningsgrad på 19 procent och att det nu är bekräftat att kreditmöjligheter är på plats för att täcka de kommande tre årens förfall av skulderna, ser återfinansieringssituationen vara väl hanterbar och Kepler fortsätter att förvänta sig höjd utdelning fram till 2024. Överlag var rapporten i linje med marknadens förväntningar, medan NK Retail & Other inte nådde upp till prognoserna. Vakanser justerade för projekt sjönk från 5,5 procent till 5,1 procent jämfört med föregående kvartal och hyrorna har hittills i år stigit 4 procent med stöd av kontor, och där marknadshyrorna för kontor i bästa läge väntas stiga ytterligare i kvartalstakt. Direktavkastningen i fastighetsportföljen steg med 5 baspunkter jämfört med föregående kvartal och fastighetsvärdet höjdes 0,2 procent under kvartalet. Nyckeln för den svenska årliga indexeringen av kommersiella hyror blir oktober månads KPI som väntas komma den 15 november.

Omsorgsbolagen på Stockholmsbörsen har alla utvecklats svagare än aktiemarknaden såväl i år som de senaste åren. Carnegie skriver att i grunden har dock omsorgssektorn flera attraktiva egenskaper för investerare. Bolagen är relativt konjunkturokänsliga och rider på långsiktiga marknadstrender som skapar hög visabilitet. Attendo har haft det extra tungt men befinner sig i ett intressant läge och därför värd att titta extra på, anser Carnegie. Utmaningarna för Attendo har framför allt varit i den finländska verksamheten, som utgör drygt hälften av omsättningen. Om Attendo lyckas genomföra den höga prisökningen i Finland, kommer det att öka vinsten och Carnegie bedömer att aktien i så fall har goda förutsättningar att dubbleras. Den stora resultateffekten av högre priser kommer dock inte synas förrän i andra kvartalet 2023 när lagen träder i kraft. Med flera misslyckade turnaround-situationer i bagaget, finns risken att aktien kan handlas sidledes fram till dess, Carnegie ser dock att nuvarande kursnivå är ett intressant ingångsläge i aktien. Investmentbankens riktkurs är 50 kronor.

Källa: Kepler och Carnegie