Stäng
Prenumerera gratis på Sveriges ledande nyhetsbrev inom bank & finans
02.07.2020
Vinnarportföljen – halvårsrapport

Vinnarportföljen – halvårsrapport

Vår årligen återkommande Vinnarportfölj som publicerades 12/1 januari (Newsletter 1753) fick som bekant inte direkt någon flygande start i år.

Detta är en låst artikel. Logga in som prenumerant för att fortsätta läsa.
Om ni inte ännu är prenumerant Stockpicker Newsletter Stockpicker Newsletter är Sveriges ledande oberoende aktietidning. Beställ
Prenumerant
Stäng×
Av
Jacek Bielecki Analytiker
Artikeln har publicerats i
Stockpicker Newsletter

Stockpicker Newsletter är Sveriges ledande oberoende aktietidning. Beställ
Evolution Gaming – Slukar NetEnt
26.06.2020

Evolution Gaming – Slukar NetEnt

Tidigt under onsdagen lämnade Evolution Gaming ett offentligt uppköpserbjudande till aktieägarna i NetEnt där man erbjuder 0,1306 egna aktier för varje aktie i Net Ent.

Detta är en låst artikel. Logga in som prenumerant för att fortsätta läsa.
Om ni inte ännu är prenumerant Stockpicker Newsletter Stockpicker Newsletter är Sveriges ledande oberoende aktietidning. Beställ
Prenumerant
Stäng×
Av
Jacek Bielecki Analytiker
Artikeln har publicerats i
Stockpicker Newsletter

Stockpicker Newsletter är Sveriges ledande oberoende aktietidning. Beställ
Annons
13.05.2020
NetEnt – Bör ha mer att ge

NetEnt – Bör ha mer att ge

Underleverantören till den onlinebaserade kasinoindustrin har länge hört till våra aktiefavoriter.

Detta är en låst artikel. Logga in som prenumerant för att fortsätta läsa.
Om ni inte ännu är prenumerant Stockpicker Newsletter Stockpicker Newsletter är Sveriges ledande oberoende aktietidning. Beställ
Prenumerant
Stäng×
Av
Jacek Bielecki Analytiker
Artikeln har publicerats i
Stockpicker Newsletter

Stockpicker Newsletter är Sveriges ledande oberoende aktietidning. Beställ
Lägre kreditförluster än väntat för SHB
22.04.2020

Lägre kreditförluster än väntat för SHB

Stockholmsbörsen steg på onsdagen med flera tunga rapportbolag i fokus. OMXS30-index ökade 2,3 procent till 1527,6, vilket var kring dagshögsta.

SHB rapporterade ett räntenetto för det första kvartalet som ökade med 2 procent och var i linje med konsensusprognosen. Kreditförlusterna var betydligt lägre än väntat, vilket innebär att rörelseresultatet var drygt 20 procent högre än konsensusprognosen. Marknaden lyfte upp SHB A 7,7 procent till 83,80 kronor. Bland övriga storbanker klättrade SEB och Swedbank 6,4 respektive 4,2 procent. Ericssons rapport togs emot väl och aktien steg 4,8 procent. Mer om delårsrapporten i separat notis längre ned.

Annons

Telia rapporterade en försäljning under det första kvartalet som var marginellt högre än konsensusprognosen, medan det justerade rörelseresultatet var 2 procent lägre än väntat. Resultatavvikelsen är främst hänförlig till segmentet TV & Media. Ledningen uppger att det hittills haft begränsad påverkan på sin traditionella telekomverksamhet till följd av covid-19-pandemin. Aktien tappade 0,6 procent till 34,05 kronor. SHB menar att även om de långsiktiga utsikterna är positiva för SCA, räknar banken med lägre resultat i det medellånga perspektivet. Aktien har stigit med 15 procent de tre senaste månaderna och baserat på SHB:s nya prognoser handlas aktien till EV/EBIT 27x (2020) respektive 18x (2021). Rekommendationen kapas till Behåll (Köp) med bibehållen riktkurs om 105 kronor. B-aktien föll 1,6 procent till 104 kronor.

Getinge presenterade preliminära siffror för första kvartalet tidigare i april och utfallet i dagens rapport var helt i linje med de preliminära siffrorna. Affärsområdet Acute Care Therapies förbättras kraftigt medan de övriga två minskar. Aktien som utvecklats starkt under de senaste månaderna tappade på onsdagen 2,8 procent. SEB sänker rekommendationen på Intrum till Behåll (Köp). Prognoserna justeras ned för tredje gången på kort tid. Lägre intäkter framöver och en hög andel fasta kostnader ger en vinstprognossänkning med 13-19 procent. Aktien försvagades 4,6 procent till 136 kronor.

New Wave, som tidigare har vinstvarnat, såldes ned 7,5 procent när delårsrapporten publicerades på onsdagen. Omsättningen minskade i första kvartalet med 4,3 procent till 1 440,9 miljoner kronor (1 504,9). Samtidigt försämrades rörelseresultatet kraftigt och landade på-24,1 miljoner kronor (46,0). New Wave har en löpande dialog med sina kreditgivare för att hantera likviditetsrisken och trygga finansieringen.

NetEnt öppnade lägre men stängde upp 1,7 procent. Bolagets intäkter i första kvartalet steg med 23 procent. Rörelseresultatet före avskrivningar (EBITDA) var 229 miljoner kronor (196), motsvarande en marginal om 44,2 procent (47,0). EO-kostnader om 26 miljoner kronor ingår. Byggvarukedjan Byggmax steg ytterligare 11,3 procent till 38,96 kronor. Kepler höjer riktkursen till 35 kronor (30). Sektorkollegan Bygghemma klättrade 7,4 procent och handlades kring kursrekordet från i februari.

Stäng×
Av
Fredrik Larsson Analytiker
Rapportsäsongen igång - Tele2 i linje
21.04.2020

Rapportsäsongen igång - Tele2 i linje

Stockholmsbörsen rekylerade ned på tisdagen vilket var i linje med de ledande europeiska börserna.

OMXS30-index minskade 3,1 procent till 1493,5. Rapportperioden börjar dra igång på allvar för årets första kvartal. Tele2 rapporterade tjänsteintäkter i linje med Keplers förväntningar och underliggande rörelseresultat som var 2 procent sämre än väntat. Tjänsteintäkterna var oförändrade organiskt. Helårsguidningen dras temporärt tillbaka tills det finns mer klarhet om effekterna och av samma anledning skjuts extrautdelningen på 3,50 kronor framåt. Prishöjningar förväntas bidra positivt från andra kvartalet. Kepler har en köprekommendation på Tele2 med riktkursen 165 kronor. B-aktien handlades ned 7,7 procent till 124,60 kronor.

Volvo investerar 6,5 miljarder för ett hälftenägande i ett bolag där Daimler lägger in all sitt bränslecellsarbete för tunga fordon. Samarbetet är unikt i ett historiskt perspektiv och syftar till att utveckla teknik för att klara framtida utsläppskrav i Europa. Volvo B tappade 3,5 procent till 120,70 kronor. Bland andra cykliska bolag tappade Sandvik och Electrolux 5,4 respektive 2,8 procent. Avanza redovisade ett rörelseresultat på 361 miljoner kronor för det första kvartalet, vilket var 30 procent högre än konsensusprognosen. Courtageintäkterna steg till 268 miljoner kronor, jämfört med väntade 238 miljoner kronor. Även fondprovisionerna ökade mer än väntat. Aktien stängde 1,2 procent högre.

IT-konsulten HiQ rapporterade en försäljning och ett rörelseresultat för det första kvartalet som var 2 respektive 8 procent högre än väntat. Bolaget har påverkats av fordonsindustrins och tillverkningsindustrins stora permitteringar och tillfälliga neddragningar som gjorts på grund av covid-19. Efterfrågan är fortsatt god från andra segment, såsom telekom, offentlig sektor och e-handel. HiQ var upp 6,8 procent till 37,75 kronor medan branschkollegan Knowit ökade 0,5 procent.

Byggmax omsättning ökade med drygt 23 procent under första kvartalet jämfört med samma period året innan. Rörelseresultatet blev -61 miljoner kronor (-88). På kort sikt kommer konsumenter spendera mer tid i sina hem, säger VD Mattias Ankarberg. Aktien steg 1,2 procent. procent. SEB höjer rekommendationen på Probi till Köp (Behåll) och är övertygad att den organiska tillväxten lyfter värderingen. Användningen av probiotika kan gynnas av ökat hälsomedvetande i samband med covid-19 pandemin. Nuvarande värdering av förväntade vinster är 30 procent lägre än historiken. SEB menar att en stark balansräkning och en snar återgång till organisk försäljningstillväxt gör den senaste tiden svaga kursutveckling till ett utmärkt tillfälle att köpa aktien. Probis aktie rusade 19 procent och stängde till 238,50 kronor.

Bettingrelaterade bolag stod emot bra under dagens börsnedgång. NetEnt och Kindred avancerade 5,7 respektive 2,6 procent. Igår kväll var det kaos på oljemarknaden då terminskontraktet på WTI-oljan som löpte ut idag betalades som lägst till -40 dollar per fat. För senare oljekontrakt prisar marknaden in ett mer normalt pris mot slutet av sommaren. En enorm brist på lagringskapacitet kombinerat med en kollaps i efterfrågan gjorde att investerare närmast ville bli av med oljan med kort löptid till vilket pris som helst. Donald Trump sade på måndagen att USA ska fylla på sina strategiska oljereserver för att ta bort en del överskottsolja från marknaden. På Stockholmsbörsen föll Lundin Energy och Africa Oil båda 0,6 procent.

Stäng×
Av
Fredrik Larsson Analytiker
Dagens insynshandel - Investor, Fast Partner och Collector
22.03.2020

Dagens insynshandel - Investor, Fast Partner och Collector

Detta är en låst artikel. Logga in som prenumerant för att fortsätta läsa.
Om ni inte ännu är prenumerant Stockpicker Newsletter Stockpicker Newsletter är Sveriges ledande oberoende aktietidning. Beställ
Prenumerant
Stäng×
Av
Fredrik Larsson Analytiker
Artikeln har publicerats i
Stockpicker Newsletter

Stockpicker Newsletter är Sveriges ledande oberoende aktietidning. Beställ
Net Ent – Tyngd av skuldbördan?
21.03.2020

Net Ent – Tyngd av skuldbördan?

Underleverantören åt onlinekasinoindustrin, Net Ent, var ett av våra vinnarförslag inför detta år.

Detta är en låst artikel. Logga in som prenumerant för att fortsätta läsa.
Om ni inte ännu är prenumerant Stockpicker Newsletter Stockpicker Newsletter är Sveriges ledande oberoende aktietidning. Beställ
Prenumerant
Stäng×
Av
Jacek Bielecki Analytiker
Artikeln har publicerats i
Stockpicker Newsletter

Stockpicker Newsletter är Sveriges ledande oberoende aktietidning. Beställ
28.04.2019

Net Ent - Är tillväxtsagan all för evigt?

När vi i början på året (Newsletter 1674) tittade närmare på den digitala underhållningsutvecklaren Net Ents aktie var uppsidan inte tillräcklig för att locka oss till köp. Sett med facit i hand var beslutet att avstå helt rätt då kursen sedan dess har tappat drygt 30% som en konsekvens av att sektorn pressas i spåren av den svenska omregleringen av onlinespel om pengar. Beskedet i samband med bokslutet att antalet transaktioner hade sjunkit med ungefär 5% i veckan bidrog förstås till att förstärka det negativa sentimentet kring bolagets aktie. Tillväxtbolag som krymper är som bekant inte särskilt populära.

NET | Mid Cap | 29,75 kr

När Q1 publicerades tilldrog sig därför just toplinjen en hel del av uppmärksamheten. Intäkterna minskade med 2,8% till 418 Mkr (430) men mätt i euro var nedgången hela 7%. EBITDA-resultatet ökade trots det till 196 Mkr (182) medan rörelseresultatet (EBIT) sjönk jämfört med samma period ifjol till 126 Mkr (134). Därmed sjönk även rörelsemarginalen till 30,2% (31,2) medan vinsten per aktie blev 0,50 kr (0,61).

Under Q1 tecknade bolaget 8 licensavtal med nya kunder medan 9 nya kasinon driftsattes. Vid utgången av perioden hade man alltjämt 21 stycken ej driftsatta kasinon vilket torde motverka den lägre transaktionsvolymen från i första hand den svenska marknaden. Under Q2 kommer man bl.a. driftsätta finska Veikkaus (motsvarighet till Svenska Spel) samt distribuera fler spel till Norsk Tipping. Därutöver fortsätter man driftsättningen av kunder i New Jersey där man bedömer tillväxtpotentialen som stor under många år framöver.

Var nu någon rädd för att Net Ent skulle följa exemplet från Global Gaming - dvs dra in föreslagen utdelning – så kan den oron nu avlägsnas helt. Tvärtom aviserar bolaget ett återköpsprogram vilket tillsammans med inlösenförfarandet (2,25 kr) får anses vara en synnerligen aktieägarvänlig åtgärd. Men så är också bolagets balansräkning stark och kassaflöden fortsatt goda trots negativ tillväxt.

Frågan man kan ställa sig förstås är om återköpsprogrammet påverkar kommande års utdelningar. Bolaget har troligtvis tänkt att bibehålla utdelningsnivån men det blir förstås en utmaning att genomföra både återköp och dela ut hela vinsten eller mer därtill i ett läge där man måste öka investeringarna i spåren av tilltagande konkurrens.

Med ovan nämnt landar vi ändå i att aktien har tagit för mycket stryk sedan vi senast tittade på den i mitten på januari. Visst är Sverige en viktig marknad varvid en transaktionsnedgång om 15-20% ej går bolaget obemärkt förbi. Samtidigt står inte Net Ent och faller med (den temporära?) svackan på samma sätt som aktörer såsom exempelvis Global Gaming men även exempelvis Leo Vegas gör. Sverige står för 10% av intäkterna och bortfallet hos en del kunder motverkas av att man numera är en leverantör åt såväl Svenska Spel som ATG som ju uppges ha tagit rejäla marknadsandelar.

Q1-rapporten var förstås svag, inte tu tal om det. Samtidigt var den ändå inte någon total katastrof medan aktiekursen backat rejält i spåren av nedjusterade prognoser som har stått som spön i backen under de senaste veckorna. Vi har tidigare räknat med att bolaget skulle kunna växa med 6-8% i år och räknade då med att nya spel och nya marknader skulle bidra till utvecklingen.

I det här skedet ser det onekligen ut som om det blir en utmaning att över huvud taget lyckas växa resultatrapportens översta rad. Även vi får därför justera våra antaganden till nolltillväxt i år och hoppas istället på att man växer topplinjen nästa år med ca 5%. För det krävs att man adderar nya kunder löpande vilket förstås inte blir lätt med tilltagande konkurrens på flera håll. Med 30-tal spelsläpp, nya storkunder och en gryende marknad i Nordamerika tror vi ändå att förutsättningar för detta finns 2020.

Räknar man med både utebliven tillväxt i år och minskad lönsamhet (en EBIT-marginal på 30%) bör vinsten per aktie landa omkring 2,10 kr. Detta ger i nuläget ett p/e tal på 14 vilket får anses vara lågt för ett skuldfritt och höglönsamt bolag vars framtida tillväxtförutsättningar får betraktas som ganska goda trots allt. Till syvende och sist är det ju ändå inte Norden som var tänkt att agera framtida tillväxtlok.

Den marknaden är bland de allra mest mogna och präglas snarare av överetablering på sina håll. På andra marknader – och här behöver man inte blicka bort mot USA/Kanada eller Asien utan Syd- eller Östeuropa - har man inte kommit tillnärmelsevis lika långt och däri finns också potentialen.

Att bottenfiska ursvaga aktier i iskalla sektorer känns förstås chansartat. Samtidigt betraktar vi alltjämt Net Ent som ett i grunden kvalitativt företag med en på det hela taget mycket stark global marknadsposition. Med det som utgångspunkt tar vi fasta på Warren Buffetts visdomsord:

"Great investment opportunities come around when excellent companies are surrounded by unusual circumstances that cause the stock to be misappraised"

Vi sticker därmed ut hakan och höjer åter rekommendationen till Köp som vi tror kan komma att gynnas av dels inlösen dels aviserat återköpsprogram. Prognosjusteringar för i år och nästa gör dock att vi sänker vår riktkurs till 40 kr (47).

Stäng×
Av
Jacek Bielecki Analytiker

Mina Bevakningar


Annons
Annons
Till början