”The real key to making money in stocks is not to get scared out of them”

Efter drygt tre års väntan nådde slutligen även Stockholmsbörsens bredaste index upp till ett nytt rekordvärde då toppnoteringen från januari 2022(1051) slutligen passerades. Det var till och med något tidigare jämfört med mina egna spekulationer som ju antydde att vi skulle få se nya toppar först under våren, det vill säga snarare mars-april än februari. Det blev bättre än väntat för att tala finansspråk.

Eftersom inga uppgångar sker linjärt fanns det givetvis tillfällen då även jag vacklade i ”min tro”. En sådan tidpunkt var vid årsskiftet då min enkla tekniska trendmodell (publiceras i samband med månadsskiften) förvarnade att risken hade ökat för att en eventuell trendvändning kunde stå för dörren trots att inget nytt rekord hade blivit till. Under januari försvann farhågan och redan i februari var det alltså dags för ett nytt All Time High. Slutet gott, allting gott som man säger.

Det roliga med kursrekord är det faktum att de allt som oftast följs av nya sådana. Se bara på S&P 500 som ju onekligen ligger före oss i kurvan. Efter att ha nått 70 kursrekord under 2021 (den näst bästa prestationen någonsin efter 1995 då det blev 77 nya ATH) noterades bara ett enda under 2022 och då alldeles i början på året. Under 2023 blev det sedan inte en endaste ny rekordnotering utan vi fick vänta tills 2024 för att ett nytt rekord skulle noteras. Och när väl så slutligen blev fallet följdes det av en mängd nya sådana, 57 för att vara mer exakt och ytterligare två under det nuvarande året.

Även på Stockholmsbörsen har vi nu två stycken sådana (17/2 och 18/2) och även om börsen backat något sedan dess torde sannolikheten för fler kursrekord framgent framstå som god. Någon garanti finns det förstås inte och skulle börsen toppa här utan att bjuda på en så kallad ”follow through” (uppföljning) vore det tveklöst illavarslande. Man brukar säga att en falsk köpsignal (vilket ju en ny rekordnotering de facto är) är i grund och botten inget annat än dess motsats (och tvärtom naturligtvis).

Att Stockholmsbörsen tvekar kring tidigare rekordnivå är i sig inte särskilt anmärkningsvärt om vi beaktar att OMXSPI-index har stigit lite drygt 10% inom loppet av blott åtta veckor (!). Det är faktiskt nära dubbelt upp mot vad den svenska börsen presterade under hela 2024 även om året som sådant givetvis inte var mycket att skryta med. Samtidigt kan ju nämnas att den genomsnittliga börsutvecklingen de senaste 30 åren har exklusive utdelningar varit ca 11%.

Att det förr eller senare skulle bli dags för någon form av andhämtningspaus är således inte helt onaturligt. Inte heller att det sker just nu. Februaris andra hälft tenderar att vara svagt och i synnerhet om man tittar på amerikanska index som i år, för en gångs skull, faktiskt har distanserats av Stockholmsbörsen. Även i Sverige går aktiviteten ned något under denna period som en följd av sportlovsveckor (vecka 7-9). Som om ovan inte var skäl är det faktiskt snarare regel än undantag att marknaden reagerar kring ”psykologiska nivåer” som ju jämna +10% är varvid en eventuell rekyl skulle kunna föra OMXSPI-index ned mot +5-procentsnivån som ju motsvarar likaledes jämna 1 000 punkter.

Att förutspå börsens kortsiktiga nycker är svårt för att inte säga mer eller mindre omöjligt. Av erfarenhet vet man dock att medan marknaden ”tar trapporna upp” så tenderar att den ”åka hiss ned”. Det var sannolikt få som hade gissat att Stockholmsbörsen skulle notera sin enskilt största nedgångsdag i år (-1,9%) just dagen efter en tvådagars sekvens av nya rekordnoteringar. Det är just sådant som gör marknaden så fascinerande.

Så länge trenden pekar upp, vilket den just nu gör, kan man således vara hoppfull om att börsen kan fortsätta upp ett tag till. Aktier är vintersport brukar man säga och normalt sett tenderar styrkan bibehållas en bit in på våren (april/maj). Om så blir fallet även denna gång vet förstås varken jag eller någon annan därute. Att volatiliteten har ökat har de flesta säkert märkt inte minst som det numera inte går en dag utan diverse politiska utspel som sänder svallvågor över marknaderna.

Efter Trumps tidigare tullbesked var det förra helgen vice presidentens J D Vances tur att skapa rubriker och därigenom sätta fart på hela den europeiska försvarsindustrin. Att i ett liknande klimat gissa vad som kommer att ske hästnäst är närmast att betrakta som ”mission impossible”. Man får helt enkelt gilla läget och försöka stänga av den allra ”värsta” retoriken. De flesta har väl hört Peter Lynch träffsäkra citat: ”The real key to making money in stocks is not to get scared out of them”

I helgen går tyskarna till val och utfallet där liksom dess påverkan på både Tyskland och även Europa lär säkert diskuteras brett. Det nya den här gången är att världens mäktigaste man, Elon Musk, har öppet gett sitt stöd till ett av partierna (AfD) och därtill även pekat ut det som ”Tysklands räddning”. Udda minst sagt när man på det sättet försöker (vill?) påverka ett demokratiskt val i ett annat land, på en annan kontinent. Mycket i världen är dock upp och ned just nu så kanske är inte just detta utspel konstigare än många andra. Låt oss hoppas att åtminstone säsongsmönstren på börsen förblir desamma för i sådana fall finns det fortfarande en hel del att se fram emot.