Market Buzz - John Mattson och Rusta
Carnegie skriver i en analys att fastighetsbolaget John Mattsons historiska värdeskapande delvis har kommit från nya projekt och renoveringar.
Givet ökade byggkostnader ser Carnegie en risk att avkastningen från projekt framöver blir lägre än historiskt. I ljuset av den fina kvaliteten på John Mattsons bestånd och den höga substansrabatten ser investmentbanken i stället ett bra läge för aktieåterköp, men möjligen är det något tidigt att räkna med det. På Carnegies prognoser handlas aktien med substansrabatt på omkring 40 procent. Det implicita värdet på 34 000 kronor per kvadratmeter framstår också som attraktivt.
Givet att tre fjärdedelar av John Mattsons hyresintäkter kommer från bostäder ser Carnegie aktien som ett bra alternativ för fastighetsinvesterare som söker exponering mot Stockholm med relativt låg riskprofil. För John Mattson antar Carnegie att aktien i slutet av 2028 handlas med en substansrabatt på 10–30 procent. Utifrån nuvarande aktiekurs ger det en förväntad årlig avkastning på 10–18 procent. Carnegie rekommenderar Köp med riktkurs 70 kronor.
Den starka svenska kronan i kombination med lägre fraktkostnader och prispress på kinesiska varor som styrs om från USA till andra länder väntas medföra kraftigt förbättrade lönsamhetskalkyl för bolag som Rusta. SEB skriver att sannolikt kommer Rusta skicka vidare en större del av besparingarna till kunderna men det bör istället medföra högre försäljningstillväxt och en viss bruttomarginalförbättring är också rimlig. Trots de oerhört deppiga siffrorna över svenska konsumenters förtroende generellt ser SEB dessutom 5-6 procents tillväxt i mars/april i konsumtionen av de kategorier som Rusta är verksamma inom.
Den starka medvind SEB förutspår dröjer dessvärre ytterligare en stund innan den slår igenom i räkenskaperna. Banken bedömer dock att investerare kommer att se förbi dessa utmaningar i närtid och inom en snar framtid börja diskontera de mycket gynnsamma förutsättningar som är att vänta från och med andra kvartalet 2025/2026, SEB rakar Rusta Köp.
Källa: Carnegie och SEB
Detta material har sammanställts av Stockpicker i informationssyfte och ska inte ses som rådgivning. Innehållet har grundats på information från allmänt tillgängliga källor vilka bedömts som tillförlitliga. Sakinnehållets riktighet och fullständighet liksom lämnade prognoser och rekommendationen kan således inte garanteras. Stockpicker lämnar inte i förväg ut slutsatser och eller omdömen i materialet. Åsikter som lämnats i materialet är analytikerns åsikter vid tillfället för upprättandet av materialet och dessa kan ändras. Det lämnas ingen försäkran om att framtida händelser kommer vara i enlighet med åsikter framförda i materialet. Stockpicker frånsäger sig allt ansvar för direkt eller indirekt skada som kan grunda sig på detta material. Placeringar i finansiella instrument är förenade med ekonomisk risk. Att en placering historiskt haft en god värdeutveckling är ingen garanti för framtiden. Stockpicker frånsäger sig därmed allt ansvar för eventuell förlust eller skada av vad slag det må vara som grundar sig på användandet av materialet.
