Market Buzz - Sinch och Intrum
De operativa nyckeltalen i Sinch förbättrades under första kvartalet.
Bruttoresultatet på 2 408 miljoner översteg konsensusprognosen, 2 349 miljoner, med 2,5 procent. Organiskt ökade försäljningen med 3 procent och bruttoresultatet ökade organiskt med 2 procent. Försäljningen ökade i Americas och EMEA men minskade i APAC. Jämfört med konsensus var utvecklingen för bruttovinsten i Americas den största positiva överraskningen med 5 procent högre vinstnivå än förväntat, anser SEB.
Justerat EBITDA blev 889 miljoner och det var 10 procent över konsensus på 810 miljoner och ökade organiskt med 8 procent jämfört med samma period föregående år. SEB skriver att ett ogynnsamt rörelsekapital gav ett negativt kassaflöde under kvartalet och påverkades av ett avtal med en operatör som ger en bättre lönsamhet i kontraktet. Sinch anger att tullarna i USA ej omfattar tjänster och har därför ingen direkt påverkan på verksamheten. Styrelsen har ansökt om ett mandat inför årsstämman 22 maj att återköpa aktier. SEB rankar Sinch Köp.
Kredithanteringsbolaget Intrum rapporterade ett starkt resultat där framför allt kostnaderna överraskade positivt. Rörelseresultatet på 1 032 miljoner kronor var 10 procent högre än Ålandsbankens förväntningar trots intäkter som i stort sett var i linje med prognosen. Avvikelsen förklaras av en lägre kostnadsbas, där de kostnadsprogram som initierats under de senaste åren nu får effekter. Investing (egna portföljinvesteringar) levererade ett kvartal i linje med förväntningarna, där inkasseringarna uppgick till 102 procent av aktiv prognos – en förbättring med 200 baspunkter från fjärde kvartalet 2024. Investeringsaktiviteten var låg under kvartalet men Ålandsbanken ser möjligheter till att samarbetet med Cerberus kan leda till en högre aktivitet under återstoden av året, något som behövs för att kunna bibehålla lönsamheten inom affärsområdet.
Omstruktureringen av Intrums skulder fortgår och väntas vara avslutad i juli 2025. Banken ser fortsatt Intrums höga skuldsättning som riskabel, och det är därför viktigt att den underliggande lönsamheten och kassaflödet fortsätter att förbättras för att reducera den finansiella hävstången ytterligare. Värderingen av Intrumaktien är fortsatt väldigt låg vilket avspeglar den höga finansiella risken i bolaget. Framstegen i att reducera kostnadsbasen i kombination med omstruktureringen av skulderna gör att Ålandsbanken bedömer att denna risk är hanterlig och höjer därför synen på aktien från neutral till positiv.
Källa: SEB och ABS
Detta material har sammanställts av Stockpicker i informationssyfte och ska inte ses som rådgivning. Innehållet har grundats på information från allmänt tillgängliga källor vilka bedömts som tillförlitliga. Sakinnehållets riktighet och fullständighet liksom lämnade prognoser och rekommendationen kan således inte garanteras. Stockpicker lämnar inte i förväg ut slutsatser och eller omdömen i materialet. Åsikter som lämnats i materialet är analytikerns åsikter vid tillfället för upprättandet av materialet och dessa kan ändras. Det lämnas ingen försäkran om att framtida händelser kommer vara i enlighet med åsikter framförda i materialet. Stockpicker frånsäger sig allt ansvar för direkt eller indirekt skada som kan grunda sig på detta material. Placeringar i finansiella instrument är förenade med ekonomisk risk. Att en placering historiskt haft en god värdeutveckling är ingen garanti för framtiden. Stockpicker frånsäger sig därmed allt ansvar för eventuell förlust eller skada av vad slag det må vara som grundar sig på användandet av materialet.
