Market Buzz - Storytel och Arjo
Kepler skriver i en uppdatering på fredagen att efter att Storytel konsekvent ha överträffat vinstförväntningarna under 2024 hade marknaden höga förväntningar på 2025.
Storytel lyckades inte leva upp till dessa förväntningar, då resultatet i första kvartalet som brukar vara säsongsmässigt svagt kom in 6 procent under konsensus. Eftersom Kepler hade tagit hänsyn till säsongsvariationer var resultatet mer i linje med analyshusets prognos, men en mindre gynnsam utveckling för genomsnittlig intäkt per kund gör att Kepler sänker sina prognoser för ebitda och operativt kassaflöde för 2025-2027 med i genomsnitt 3 procent.
Storytel kommer att ha en nettokassa 2025. Med tanke på den förbättrade finansiella situationen upprepade ledningen sin ambition att vara en aktiv förvärvsaktör i det snabbrörliga ljudboksområdet för att stärka portföljen och leverera ett attraktivt erbjudande till kunderna. En kapitalmarknadsdag är planerad till den 15 maj. Kepler upprepar köprekommendationen och sänker riktkursen till 106 kronor (113).
SHB bedömer att Arjos organiska tillväxt under det första kvartalet var solid. Vunna marknadsandelar innebar nya rekord i den amerikanska uthyrningsverksamheten, och efterfrågan var stark överlag i Nordamerika och Västeuropa med en orderingång som ökade snabbare än intäkterna. Samtidigt som bruttomarginalökningen om 0,2 procentenheter var i linje med förväntningarna, kom det justerade rörelseresultatet in 15 procent lägre än bankens prognos. En organisk ökning av rörelsekostnaderna med 4,5 procent och negativa valutaomvärderingseffekter bidrog till en rejäl vinstbesvikelse.
I syfte att förbättra den operationella hävstången har ledningen initierat accelererade kostnadsbesparingsåtgärder som väntas bidra positivt från det andra kvartalet. Ledningen vill inte kommentera hur mycket de amerikanska tullarna kommer att slå, även om cirka 60 procent av intäkterna i USA är hänförliga till importerade produkter. Även om en stor orderbok ger tillväxtstöd, är resultatutvecklingen avgörande. SHB har sänkt sin kassaflödesbaserade riktkurs till 41 kronor (46) på 12 månaders sikt, men ser fortfarande en attraktiv uppsida i aktien. Därför upprepas Köp.
Källa: Kepler och SHB
Detta material har sammanställts av Stockpicker i informationssyfte och ska inte ses som rådgivning. Innehållet har grundats på information från allmänt tillgängliga källor vilka bedömts som tillförlitliga. Sakinnehållets riktighet och fullständighet liksom lämnade prognoser och rekommendationen kan således inte garanteras. Stockpicker lämnar inte i förväg ut slutsatser och eller omdömen i materialet. Åsikter som lämnats i materialet är analytikerns åsikter vid tillfället för upprättandet av materialet och dessa kan ändras. Det lämnas ingen försäkran om att framtida händelser kommer vara i enlighet med åsikter framförda i materialet. Stockpicker frånsäger sig allt ansvar för direkt eller indirekt skada som kan grunda sig på detta material. Placeringar i finansiella instrument är förenade med ekonomisk risk. Att en placering historiskt haft en god värdeutveckling är ingen garanti för framtiden. Stockpicker frånsäger sig därmed allt ansvar för eventuell förlust eller skada av vad slag det må vara som grundar sig på användandet av materialet.
