Market Buzz – ABB och G5 Entertainment
Verkstadsbolaget ABB:s organiska tillväxt har historiskt motsvarat genomsnittet i en jämförbar bolagsgrupp. För att motivera en högre värdering behöver ABB enligt Carnegie lyfta sin organiska tillväxt. Bolaget har tidigare inte lyckats så bra med att rida på megatrender som egentligen borde gynna bolaget, men investmentbanken ser avsevärt bättre förutsättningar denna gång. Elektrifiering kommer att slå igenom i allt fler branscher. Antalet elmotorer i världen fördubblas fram till 2040, enligt ABB. Energieffektivisering: Fram till 2030 ökar de globala investeringarna i energieffektivisering med närmare 50 procent. Ofta står fastigheter i centrum: Ett EU-direktiv om byggnaders energiprestanda innebär att alla nya byggnader ska vara klimatneutrala från 2028. Smarta, automatiserade hem kan spara energi – sådana lösningar finns i ABB-divisionen Smart Homes.
Automatisering: En rad faktorer gör det attraktivt för företag att ersätta människor med maskiner: brist på arbetskraft när befolkningar åldras, hårt konkurrenstryck och en regionaliseringstrend utlöst av geopolitisk osäkerhet och läxor från pandemin. När företagen flyttar närmare kunden passar de på att förse sina nya fabriker med den senaste tekniken – en enklare industrirobot kostar bara några hundratusen kronor i ABB:s webbshop. För god marginalutveckling i närtid talar enligt Carnegie också att ABB:s orderstock ökade kraftigt under fjolåret och att en del av dessa uppdrag har lite högre bruttomarginal. Carnegie bedömer att ABB väsentligt stärker sin intjäningsförmåga, sitt kassaflöde och sina marginaler framöver, samtidigt som bolagets riskexponering minskar. Carnegie rekommenderar fortsatt Köp och höjer riktkursen till 410 kronor (375).
Kepler justerar sina prognoser för G5 Entertainment och sänker justerad vinst per aktie med 5 procent för åren 2023-2024. Även om den nuvarande marknadsmiljön gör det svårt att förverkliga den fulla tillväxtpotentialen i bolagets nya spel, tror Kepler fortfarande att mixen leder G5 tillbaka till organisk tillväxt och bättre lönsamhet under det kommande året. Keplers prognos är 353 miljoner kronor i intäkter för första kvartalet, inklusive 10 procent tillväxt i årstakt i egna spel, med externa spel som minskar med 3 procent i årstakt, en negativ organisk tillväxt på 3 procent, en valutaförstärkning på 9 procent och en total tillväxt på 6 procent. I dollar räknar Kepler med en negativ tillväxt på 5 procent i årstakt. Prognosen för det första kvartalet är ett EBIT på 42 miljoner kronor. Analyshuset förväntar sig ett starkare resultat och kassaflöde i år jämfört med 2022, eftersom fjolåret påverkades av höga utgifter för användarförvärv. Implicit EV/EBIT ligger på 12 gånger för 2023 års prognos. Köprekommendationen upprepas medan riktkursen kapas till 285 kronor (290).
Källa: Carnegie och Kepler
