Market Buzz – Boliden och Tobii Dynavox
Ålandsbanken skriver i en uppdatering att Bolidens resultat för det första kvartalet präglades som väntat av den utmanande miljön under inledningen av året med låga metallhalter, svåra vinterförhållanden och strejker i Finland som delvis motverkades av stigande metallpriser jämfört med föregående kvartal. Affärsområde Gruvor överraskade positivt med ett rörelseresultat på 948 miljoner kronor för kvartalet (8 procent över konsensus) medan Smältverk presterade ett resultat som var 11 procent lägre än väntat. Smältverk påverkades negativt av driftsstörningar i Rönnskär och Harjavalta. Inom Gruvor var metallhalterna lägre i Aitik vilket dock motverkades av högre produktion i Garpenberg. Ålandsbanken har gjort små förändringar av underliggande vinstestimat efter rapporten men anpassat metall- och valutakurser till aktuella nivåer vilket ger en positiv effekt på 5-10 procent på kommande års resultat.
Expansionsprojekten går enligt plan, och enligt Ålandsbanken bör vi få se ett betydande resultattillskott under 2025 från smältverket i Odda. Bolidenaktien är attraktivt värderad. Baserat på aktuella metall- och valutakurser värderas aktien till EV/EBIT 10x för innevarande år vilket minskar till 8-9x för 2025/2026. Ålandsbanken bedömer att stödet från höga metallpriser kommer att vara intakt under 2025, samtidigt som kassaflödet gradvis förbättras då de stora investeringsprojekten i Odda, Bolidenområdet och Aitik närmar sig sitt slut. Bankens värderingsmodell indikerar ett långsiktigt värde på cirka 415 kronor per aktie. Ålandsbanken har en positiv syn på Bolidenaktien.
Tobii Dynavox EBIT i första kvartalet uppgick till 32 miljoner kronor jämfört med Keplers prognos på 30 miljoner kronor. Kepler gör enbart små kortsiktiga estimatförändringar förutom att man skruvar upp de finansiella kostnaderna något för helåret 2024. Bolaget fortsatte att investera kraftigt i försäljning och marknadsföring, medan den organiska tillväxten låg kvar på över 20 procent i första kvartalet. Utifrån detta höjer Kepler sina tillväxtestimatet på medellång till lång sikt i sin kassaflödesmodell från 5 procent till 8 procent. Analyshuset upprepar köprekommendationen och höjer riktkursen till 70 kronor (60).
Källa: ABS och Kepler
