Market Buzz – Bufab och Ericsson
Bufab är ett handelsföretag som erbjuder sina kunder en helhetslösning för administration, logistik och inköp/tillverkning av C-Parts (skruvar och muttrar). C-Parts har låga direkta kostnader, men kräver stora resurser för att hantera professionellt. Försäljningsargumenten är enkla då kunden får högre kvalitet och leveranssäkerhet samtidigt som man kan erbjuda en kostnadsbesparing på 15-20 procent. Ålandsbanken skriver att den största nyheten under kapitalmarknadsdagen var att man höjer ambitionerna kring lönsamhet. Man väntar sig nu kunna nå en EBITA-marginal på 14 procent senast 2026. Den tidigare målsättningen var att nå
en marginal på 12 procent under 2023, vilket nåddes redan 2021.
Övriga målsättningar hålls oförändrade och innefattar en årlig försäljningstillväxt på 10 procent samt en EPS-tillväxt på 15 procent. Ett viktigt fokusområde är att minska rörelsekapitalbindningen. Man kommunicerade inget konkret mål, men man säger att samtliga Bufab-enheter numera har 3-års mål gällande optimering av kapitalbindning. Ålandsbanken ser de nya finansiella målen som trovärdiga, inte minst givet bolagets historik av att överträffa uppsatta målsättningar. Med sin breda exponering är Bufab samtidigt ett bra spel på en cyklisk återhämtning. Ålandsbanken har en positiv vy på aktien.
Med början under 2025 kommer AT&T skala upp utbyggnaden av det kommersiella Open Radio Acess-nätet (O-RAN) i USA. Det femåriga kontraktet som nyligen offentliggjordes med Ericsson är värt totalt cirka 14 miljarder dollar. Även om det är en grov uppskattning, bedömer SHB att AT&T har stått för omkring 40-50 procent av Ericssons intäkter i Nordamerika, motsvarande 20-35 miljarder kronor under de senaste åren. I genomsnitt bör det nya O-RAN-kontraktet innebära intäkter på cirka 29 miljarder kronor per år. Som en följd av avtalet har SHB höjt sina vinstprognoser för Ericsson med 9-12 procent för 2024-25. Baserat på bankens nya prognoser för 2024-2025 handlas aktien till ett P/E-tal kring 7x. SHB höjer riktkursen till 85 kronor (78) och upprepar sin kort- och långsiktiga rekommendationer Köp respektive Outperform.
Källa: ABS och SHB
