Market Buzz – Ericsson och Epiroc

AT&T och Ericsson bekräftade på måndagskvällen att AT&T har valt Ericsson, Corning, Fujitsu, Intel och Dell som huvudpartners för utvecklingen av nästa generations mobil infrastruktur (Open RAN). Enligt Ericsson väntas kontraktet med Ericsson vara värt cirka 14 miljarder dollar över de närmaste fem åren. Ålandsbanken skriver att detta innebär att Ericsson förstärker sin marknadsandel i USA ytterligare och är nu den helt dominerande leverantören av mobil infrastruktur i USA. Det förefaller som om Ericsson kommer att svara för 100 procent av leveranserna av radioaccess till AT&T, vilket är första gången på mycket lång tid som en amerikansk operatör går till ”single sourcing”. Visserligen innebär Open RAN att det ska vara betydligt enklare att ta in alternativa leverantörer i näten över tid, men Ålandsbanken ser ändå kontraktet med AT&T som en indikation på att Ericsson i nuläget är tydligt ledande vad gäller RAN-teknologi.

Ålandsbanken har preliminärt höjt prognosen för 2024 och 2025 med 10-15 procent, men kan komma att justera upp prognoserna ytterligare då detaljerna blir kända. Värderingen av Ericsson är låg efter det senaste årets svaga utveckling. P/E-talet för 2024 är låga 6.5x, vilket ger en betydande uppsida även med försiktiga antaganden om resultatutvecklingen för problemområdena Enterprise och Cloud. Ålandsbanken höjer synen på Ericsson från neutral till positiv – en positiv reaktion i linje med estimatförändringarna framstår som fullt motiverad. För Nokia sänks synen från positiv till Neutral.

SEB deltog i en middag med Epirocs VD och finanschef. Budskapet är liknande det som bolaget kommunicerade i samband med presentationen av deras tredje kvartalsrapport. Det är lite lägre lönsamhet inom Tools & Attachment men bra utveckling inom gruvutrustning. Det är fortfarande en tidig fas inom omställningen mot ökad andel av gruvutrustnings som elektrifieras och automatiseras. De satsar på att kunna elektrifiera och automatisera en bred portfölj av olika leverantörers utrustning och det är speciellt fördelaktig inom underjordsgruvor. Målet är fortfarande att öka intäkterna med 8 procent per år och framöver blir det ett ökat fokus på att breda erbjudandet och exponeringen via förvärv. Nettoskulden är låg, kassaflödet starkt, vilket ger utrymme för expansion. Epiroc angav att de förvärv som gjorts har överraskat positivt. SEB rankar aktien Köp.

Källa: ABS och SEB