Market Buzz – Green Landscaping och Elekta

Verksamheten är relativt ocyklisk då man har en stor och väldiversifierad kontraktsportfölj med 2/3 av portföljen med offentlig sektor som motpart. Ålandsbanken anser att rapporten för första kvartalet var stark då man hade positiv påverkan från den snörika vintern. Orderboken växer snabbt tack vare förvärv och uppgår till 5227 miljoner kronor, en ökning med 45 procent jämfört med samma kvartal föregående år. Intåget i Norge som påbörjades förra året visar sig vara lyckosamt då de norska bolagen visar på en imponerande lönsamhet och står för huvuddelen av resultatet under kvartalet.

Hittills i år har man förvärvat bolag med en årlig omsättning på runt 400 miljoner kronor, jämfört med 650 miljoner kronor under rekordåret ifjol. I linje med strategin att förvärva de bästa bolagen i sektorn har samtliga av de förvärvade bolagen högre lönsamhet än Green Landscaping. Trots en hög förvärvstakt ligger bolaget enligt Ålandsbanken i det lägre delen av skuldsättningsmålet på 2.5-3x EBITDA vilket öppnar upp för fortsatt hög förvärvstakt kommande år. Ålandsbanken ser Green Landscaping som ett av de intressantaste förvärvsinriktade bolagen i det nordiska småbolagsuniverset. Därför har banken en positiv syn på Green Landscaping.

Elektas fjärde kvartal i räkenskapsåret är ett säsongsmässigt litet kvartal. Försäljningen på 3,667 miljoner kronor var i linje med SHB:s estimat, men 7 procent lägre än konsensusprognosen. Rörelseresultatet om 545 miljoner kronor var 6 procent högre än bankens prognos, men 12 procent lägre än konsensus. Det viktigaste i rapporten var dock den bredbaserade ordertillväxten om 18 procent till 5 379 miljoner kronor, vilket var 10 procent högre än väntat. Elekta gav som väntat ingen ny guidning för 2021/2022 i samband med rapporten, men bolaget släppte sin medellånga guidning för 2024/2025. Ledningen förväntar sig en årlig marknadstillväxt på 6-8 procent i det medellånga perspektivet, sannolikt något högre under de nästkommande 12 månaderna till följd av ett uppdämt och en organisk försäljningsökning på drygt 7 procent. Med en attraktiv P/E-talsvärdering jämfört med den nordiska medicintekniksektorn är Elekta en av SHB:s favoritaktier i sektorn. SHB upprepar köprekommendationen.

Källa: ABS och SHB