Market Buzz – Konecranes och Pandora
Inför Konecranes rapport ser Kepler över sina prognoser och höjer förväntningarna på vinst per aktie med 3 procent för 2023 och 11 procent för 2024 på grund av en stark orderstock inom Port Solutions och den senaste tidens fina orderingång. Cargotecs beslut att lämna segmentet för större hamnkranar skulle kunna öka Konecranes Ports verksamhet med ytterligare 11 procent under det kommande decenniet, särskilt eftersom många regeringar har blivit mindre villiga att låta kinesiska konkurrenter leverera en viktig del av deras infrastruktur. Kepler räknar med ordrar på 1 miljard euro för första kvartalet, oförändrat i årstakt men högre än konsensus på grund av stora ordrar som nyligen offentliggjorts. Försäljningen förväntas uppgå till 788 miljoner euro, en ökning med 16 procent organiskt i årstakt och i linje med konsensus. Ren ebita spås landa på 61 miljoner euro till en marginal på 7,7 procent, motsvarande en ökning med 114 baspunkter i årstakt. Efter en mycket stark ordertillväxt under 2022 räknar Kepler med en försäljningstillväxt på 15 procent organiskt i årstakt under 2023 som sedan planar ut under 2024-2025 på grund av den höga orderstocken för Port Solutions. Köprekommendationen upprepas medan riktkursen höjs till 39 euro (35).
SEB återupptar bevakningen på Pandora med rekommendation Köp. Den danska smycketillverkaren lockar med en kombination av hög lönsamhet, viss tillväxt och låg värdering. Banken menar att riskerna har minskat för bolaget på senare tid men att detta inte reflekterats i aktien som pressas av oro över effekterna från svagt konsumentförtroende. Lönsamheten är exceptionellt god i Pandora, i princip oavsett vilka nyckeltal man tittar på men i synnerhet de kapitalrelaterade. Räntabiliteten på sysselsatt kapital uppgick till 56 procent 2022 och även om SEB räknar med att denna kommer ned i år är de prognostiserade nivåerna på 47–52 procent per år de närmaste åren också de i absolut toppklass bland nordiska storbolag. Räntabiliteten på eget kapital väntas under prognosperioden öka från redan mycket höga 71 procent 2022 till 110 procent 2025. Den justerade rörelsemarginalen väntas i år förbättras ytterligare med 0,3 procentenheter till 25,8 procent. Bolagets nya kollektion, Diamonds by Pandora, har enligt SEB:s bedömning bra förutsättningar att addera ytterligare tillväxt framöver. Det finns även en expansionspotential för bolaget i Kina. Pandora värderas till 8,4 gånger justerat rörelseresultat på skuldfri basis.
Källa: Kepler och SEB
