Market Buzz – Lindab och Millicom

Marknaden har tagit längre tid än vad SHB räknat med att återhämta sig, och Lindab har visat att mer förbättringar behövs för att bolaget ska kunna nå sitt marginalmål om minst 10 procent. För att nå målet har Lindab stängt ned produktionen inom Profile Systems i Tjeckien, och SHB räknar med att fler strukturåtgärder är att vänta i Östeuropa. Samtidigt har analytikernas förväntningar nu kommit ned väsentligt till, enligt bankens mening, rimliga nivåer.

Banken intar en lite mer försiktig inställning till det fjärde kvartalet för att försäkra sig om att SHB:s prognoser helt och fullt reflekterar hur säsongseffekter och lägre volymer påverkar Lindabs lönsamhet. SHB räknar med ett rörelseresultat för det fjärde kvartalet om 295 miljoner kronor och 1 462 miljoner kronor för helåret, vilket motsvarar en marginal om 10,4 procent. Kursnedgången gör att det nu är ett bra läge att gå in i detta högkvalitetsbolag som har en attraktiv värdering. Därför höjer SHB sin kortsiktiga rekommendation till Köp (Behåll). Samtidigt upprepas bankens långsiktiga rekommendation Outperform och riktkurs 370 kronor.

Millicom presenterade ett stabilt underliggande EBITDA och tillväxt av fritt kassaflöde. Missen vad det gäller rapporterad EBITDA berodde på poster som påverkar jämförelsen. Enligt Pareto levererade alla nyckelmarknader (Guatemala, Colombia, Panama) stark EBITDA-tillväxt på rekordhöga lönsamhetsnivåer. Takten i förbättringen av det fria kassaflödet överträffade förväntningarna. Tillväxten av mobila abonnemang är fortsatt stark, hemabonnemang har vänt vilket är positivt. Riskerna för de lovande utsikterna för fritt kassaflöde är relativt låg, medan den nuvarande värderingsprofilen är konservativ. Pareto upprepar Köp med riktkurs 35 dollar.

Källa: SHB och Pareto