Market Buzz – Meko och Yubico
Kepler har uppdaterat sina prognoser på Meko efter en starkare rapport än väntat. Försäljningen kom in 3 procent starkare än förväntat och den organiska tillväxten uppgick till 8 procent, med en positiv syn på utsikterna tack vare en stark utveckling på huvudmarknaderna. Justerad ebit på 267 miljoner kronor var 13 procent högre än Keplers prognos. Meko har dock inte fullt ut genomfört prisökningar för att balansera högre inköpskostnader. Nettoskulden minskade från 3 144 miljoner kronor till 2 875 miljoner kronor och nettoskuld/ebitda uppgick till 2,6-2,3 gånger; 2,6 gånger när IFRS 16-skulden räknas med, vilket är i linje med målet på 2-3 gånger.
Utsikterna är positiva och utvecklingen i det svenska/norska huvudsegmentet var klart bättre än vad analyshuset förutspått, medan den finska verksamheten tyngdes något av integrationsprocessen av Koivunen. Meko genomför ett program som förväntas förbättra marginalen med minst 1 procent under 2025. Med tanke på de stora förvärven under de senaste åren är ytterligare integration förmodligen ett sätt att förbättra effektiviteten. Analyshuset förväntar sig att efterfrågan på biltjänster kommer att vara motståndskraftig mot en dämpad ekonomi i samhället och åldrande bilparker. Kepler upprepar köprekommendationen och höjer riktkursen till 130 kronor (125).
Cybersäkerhetsbolaget Yubicos organiska försäljningsutveckling var inte så svag som SEB förväntade sig under det tredje kvartalet. Det var en god orderingångstillväxt och en stark bruttomarginal, vilket ger stöd åt bankens långsiktiga tillväxtutsikter. Däremot var omkostnaderna klart högre än SEB:s prognos och belastas av en engångskostnad i samband med en firmafest relaterad till bolagets notering. Även exklusive denna kostnad på 20 miljoner var omkostnaderna 13 procent högre än vad SEB förväntade sig. Intäkterna under det tredje kvartalet uppgick till 411 miljoner, en ökning med 4 procent jämfört med samma period föregående år. I lokala valutor ökade försäljningen med 2 procent. Tillväxten under kvartalet påverkades av en exceptionell stor order under andra kvartalet 2022. Orderingången under det tredje kvartalet ökade med 19 procent år över år. Rörelseförlusten blev 75 miljoner men justerat för transaktionskostnader i samband med noteringen på Stockholmsbörsen var det underliggande rörelseresultatet 19 miljoner. Det var under SEB:s prognos om 39 miljoner. SEB upprepar sin köprekommendation efter fredagens rapport.
Källa: Kepler och SEB
