Market Buzz – Mycronic och Trifork

För Mycronics division Pattern Generators presenterades i höstas ett viktigt teknologiskt skifte som väntas vara en viktig drivkraft under de kommande åren då äldre Prexision-maskiner ska ersättas. SHB väntar dessutom fortfarande på ytterligare ett teknikskifte inom skärmbranschen, som kommer att innebära ännu högre upplösning under de kommande tio åren. Banken tror att detta långsiktiga scenario kommer att innebära en ny cykel för investeringar av PG-relaterad utrustning under de kommande tre till fyra åren. Samtidigt noterar SHB att verksamheten inom utrustning för kretskortsmontering (PCB) har haft det tufft under 2023, en utveckling som banken tror fortsätter under 2024. SHB har dock tagit höjd för detta i sina prognoser, varför man menar att nedsidesrisken är begränsad.

SHB har höjt sina försäljningsprognoser för 2024-2025, men den starkare kronan har neutraliserat en del av detta och sammantaget höjer bankens sina resultatprognoser med 2-10 procent för 2024-2025. SHB har fortfarande en positiv syn på Mycronic och förväntar sig att rapporten för det fjärde kvartalet kommer att vara solid. Men efter en stark kursutveckling de tre senaste månaderna och 44 procent under året sänker SHB sin kortsiktiga rekommendation till Behåll (Köp) och långsiktiga rekommendation till Market Perform (Outperform).

SEB inleder bevakning av det danska IT bolaget Trifork med en köprekommendation. Trifork växer snabbt i en marknad med strukturell tillväxt på runt 10 procent per år med nya digitala lösningar bland företag. Marknadsandelen är låg men växande och förvärv bidrar positivt. Bolagets position är starkast i Danmark men de har även en marknadsnärvaro i Holland, Storbritannien, USA och Schweiz. Den organiska intäktstillväxten var 16 procent mellan 2018-2022. Rörelsemarginalen har expanderat från 5 procent till nära 10 procent. SEB förväntar sig att deras rörelsemarginal succesivt närmar sig andra liknande bolag runt 13-14 procent. det ger en årlig rörelsevinsttillväxt på drygt 20 procent i bankens prognoshorisont. Aktien har varit svag sedan notering och det beror på fallande vinstmultiplar och inte på en vinstbesvikelse. Andra liknande bolag har också drabbats av lägre vinstmultiplar, vilket ger ett bra köpläge i ett strukturellt växande bolag med stigande lönsamhet.

Källa: SHB och SEB