Market Buzz – Royal Unibrew och Peab
Det danska bryggeribolaget Royal Unibrew har enligt Ålandsbanken genomfört en framgångsrik tillväxtresa genom förvärv av varumärken på utvalda marknader. Bolaget har en god historik av att integrera förvärv och höja lönsamheten i förvärvade varumärken. I likhet med flertalet bolag i sektorn har Royal Unibrew haft en mellanperiod med något svagare lönsamhet till stor del beroende på att det varit svårt att fullt ut överföra de kraftiga kostnadsökningarna under perioden av hög inflation till kunderna. Ålandsbanken ser nu att kostnadsinflationen avtar betydligt vilket är något som gynnar både Royal Unibrew och sektorn som helhet.
Nyligen höjde Royal Unibrew sin helårsprognos efter en stark rapport för det första kvartalet. Detta var första gången i bolagets historia som man höjt helårsprognosen redan efter det första kvartalet. Bolaget höjer sin prognos för den underliggande EBIT tillväxten från 5-15 procent till 9-19 procent. Anledningen till prognoshöjningen är en ökad produktivitet och att synergierna från de senaste förvärven Vrunoma och San Giorgio kunnat realiseras snabbare än väntat. Ålandsbanken ser en fortsatt potential i aktien som är attraktivt värderad relativt förväntad vinsttillväxt. EV/EBIT-multipeln för 2024 är 16,8x baserat på försiktiga vinstprognoser för de närmaste åren.
Efter en stark kursutveckling och reducerade vinstprognoser med ungefär 10 procent per år väljer SEB att sänka rekommendationen för Peab till Behåll (Köp). Orderingången utvecklades väl under första kvartalet i år och även i början av andra kvartalet har de annonserat nya uppdrag med ett värde på 4,1 miljarder och kompenserar sig för en fortsatt svag bostadsmarknad. Aktien har stigit med strax över 50 procent sedan mitten av januari i år. Peab anger att utsikterna för den nordiska byggmarknaden är oförändrad jämfört med kvartalet innan. Bostadsmarknaden förväntas fortsätta försvagas och anläggningsmarknaden är stabil. Trots en bättre än förväntad orderingång sänker SEB vinstprognosen de kommande åren med 8-10 procent då banken justerar ned förväntningarna inom deras fastighetsutvecklingsverksamhet 2025-2026. SEB anser att det finns mer attraktivare aktier i andra svenska byggbolag som NCC och Skanska som båda rankas Köp
Källa: ABS och SEB
