Market Buzz – Rugvista och Skistar
Rugvista som grundades 2005 är en ledande e-handlare i kategorin direct-to-consumer (DTC), vilket innebär försäljning direkt till konsument. Denna kanal stod i fjol för 88 procent av bolagets omsättning. Övriga två kanaler utgörs av företag, exempelvis inredningsarkitekter och hotell, samt stora tredjepartsmarknadsplatser, som till exempel Amazon. Rugvistas fjolår var långt ifrån pandemiårens rekordlönsamhet med en rörelsemarginal på över 18 procent, men bolaget återvände till organisk tillväxt (+2,8 procent) och levererade en hälsosam rörelsemarginal på drygt 12 procent. Rugvista fortsätter också att redovisa väldigt hög kundnöjdhet, illustrerat av en fin net promoter score och ett högt betyg hos Trustpilot.
Bolaget äger inga egna produktionsanläggningar utan köper in mattorna från leverantörer i främst Turkiet och Indien. I år räknar Carnegie med att 10 procents försäljningstillväxt mynnar ut i 21 procents vinsttillväxt per aktie. Även under nästa år ser investmentbanken tvåsiffrig vinsttillväxt (12 procent). Värderingsmultiplarna faller då till EV/EBITA 11,7x respektive 10,2x för 2024 och 2025, vilket innebär en rabatt mot andra börsnoterade svenska e-handlare. Carnegie är fortsatt positivt inställda till Rugvista då bolaget kombinerar bra strukturella tillväxtmöjligheter, hög lönsamhet och nettokassa med en fortsatt låg värdering av aktien. Rekommendationen är köp med riktkurs 73 kronor.
Skistars intäkter under räkenskapsårets andra kvartal var i linje med SHB:s prognos, men bättre kostnadskontroll innebar att rörelseresultatet om 1,1 miljarder kronor var 6 procent högre än bankens prognos. Något som gör SHB fortsatt positiva till aktien är att antalet bokade objektsnätter är 13 procent högre än jämfört med vid samma tidpunkt förra året, samtidigt som påsken kommer tidigt i år. SHB är nu mer positiva till det tredje kvartalet (mars-maj), som borde bli lika bra eller bättre än samma kvartal förra året. Sammantaget höjer banken sina resultatprognoser med 3-13 procent för de kommande tre åren. SHB räknar nu med en vinsttillväxt om 35 respektive 12 procent under innevarande och nästa räkenskapsår. Banken upprepar sin kortsiktiga rekommendation Köp och långsiktiga rekommendation Outperform.
Källa: Carnegie och SHB
