Market Buzz – Sobi och OX2
Carnegie skriver att läkemedelsbolaget Sobi sticker ut i flera avseenden. Dels med bolagets tydliga fokus på sällsynta sjukdomar, dels med en affärsmodell utan egen forskning där bolaget i stället köper eller licensierar produkter till sin portfölj. Och när produktionsanläggningen i Stockholm stängs ner under första kvartalet i år kommer Sobi helt att förlita sig på kontraktstillverkare/andra parter för produktion av läkemedel. De senaste åren har Sobi gått igenom en intensiv investerings- och omstruktureringsfas. Nu går bolaget mot en skördeperiod med viktiga lanseringar som kommer att lyfta tillväxten till tvåsiffriga nivåer och stärka lönsamheten.
Talande är att nylanserade läkemedel under de tre första kvartalen 2023 stod för nästan 90 procent av tillväxten. Framgången för Beyfortus är en av flera anledningar att vara optimistisk till Sobi. Att Sobi går mot en period med högre vinsttillväxt reflekteras emellertid ännu inte i värderingen av aktien. På Carnegies prognos för 2025 handlas aktien till ett justerat P/E-tal på bara cirka 11x. I takt med att vinsttillväxten accelererar är det sannolikt med multipelexpansion, vilket gör aktien högintressant. Carnegie rekommenderar Köp med riktkurs 325 kronor.
SHB tar upp bevakning av vind- och solkraftsbolaget OX2 med rekommendationen Outpeform och riktkurs 83 kronor (tre års sikt). OX2 utvecklar och säljer storskaliga lösningar inom förnybar energi och är idag en av de största utvecklarna av landbaserad vindkraft i Europa. OX2:s totala portfölj uppgår till 46,7 GW, av vilken projektutvecklingsportföljen utgör 34 GW. OX2 har visat en bra motståndskraft på en marknad där inflation och högre räntor har ökat kostnaderna och påverkat tillgången till finansiering. Trots detta är marginalerna höga och bolaget har uppnått en avkastning på sysselsatt kapital på nära 40 procent under de senaste tolv månaderna via en låg kapitalbindning.
OX2:s börsvärde har halverats sedan mitten av 2022 till följd av bland annat lägre elpris, högre räntor och oro för lönsamheten i havsbaserad vindkraft. SHB bedömer att denna osäkerhet nu är inprisad i aktiekursen och att oron för marknaden borde mattas i takt med att OX2 levererar projektförsäljning. I det längre perspektivet menar banken att OX2:s affärsmodell gör bolaget motståndskraftigt i tuffare marknader och att den pågående elektrifieringen borde driva efterfrågan på förnyelsebar kraftgenerering och innebära en hög tillväxt.
Källa: Carnegie och SHB
