Market Buzz – SSAB, Sobi och Autostore
Efterfrågan på stål i Europa och USA, framförallt inom sektorerna bygg, fordon och servicecenter, har ännu inte visat några tydliga tecken på förbättringar. Stålpriserna har således fortsatt att sjunka, samtidigt som lägre insatsvarukostnader påverkar SSAB med en fördröjning. På koncernnivå har SHB därför sänkt sin resultatprognos (EBIT) för 2024 med 18 procent och för 2025-2026 med 2-5 procent. Trots sänkningarna är bankens resultatprognoser för 2025-2026 fortfarande cirka 50 procent högre än konsensusprognoserna. Den 23 oktober rapporterar SSAB för det tredje kvartalet. SHB prognostiserar ett rörelseresultat på 1,4 miljarder kronor, vilket innebär ett betydande tapp jämfört med föregående kvartal.
Resultattappet drivs av stora underhållsstopp (0,9 miljarder kronor) och fallande stålpriser i kombination med lägre leveranser. SHB bedömer att de svaga siffrorna för det tredje kvartalet och dystra utsikter redan är inprisade av marknaden. Bankens resultatprognoser för det tredje och fjärde kvartalet är 10 respektive 30 procent högre än konsensus. Baserat på SHB:s prognoser för 2025-2026 handlas aktien till en EV/EBIT-multipel kring 2x. Banken upprepar sin långsiktiga rekommendation Outperform och kortsiktiga rekommendation Köp, samtidigt som riktkursen sänks på tre års sikt till 90 kronor (100).
Kepler kan inte längre motivera en köprekommendation på läkemedelsbolaget Sobi baserat på sin värderingsmodell när man summerar de olika verksamheterna, vilket är analyshusets huvudsakliga värderingsansats. Dessutom noterar Kepler att Sobi för närvarande handlas betydligt över sina genomsnittliga multiplar under de senaste fem åren. Bland de europeiska läkemedelsaktierna på Large Cap, som omfattas av Keplers prognoser, noterar man att endast Novo Nordisk handlas till ett högre p/e-tal räknat på 2024 års prognos. Kepler gör endast små förändringar av sina kortsiktiga prognoser inför Sobis rapport avseende det tredje kvartalet. Rekommendationen sänks till Behåll (Köp) medan riktkursen justeras upp till 330 kronor (305).
I samband med sin kapitalmarknadsdag kommunicerade det norska lagerautomatiseringsbolaget Autostore intäktsutsikter 2024 som var lägre än vad SEB förväntade sig och 8 procent under konsensusprognosen. Det innebär nästan en nedsida på drygt 15 procent under andra halvåret. Även bolagets kommunikation avseende nästa år är en begränsad marknadstillväxt. På sikt ska Autostore ta marknadsandelar i en strukturellt växande marknad. SEB sänker intäktsprognosen för 2024 med 6 procent och förväntad rörelseresultat med 11 procent. Bankens rekommendation är Sälj.
Källa: SHB, Kepler och SEB
