Market Buzz – Surgical Science och Note
Medicinteknikbolaget Surgical Science, vars aktie tappat omkring 30 procent, är en av förlorarna på First North. Di skriver i spalten ”veckans aktie” att sett i backspegeln är kurstappet inte svårt att förstå. Säsongsmönstret med ett starkt fjärde kvartal uteblev för 2023 på grund av att sjukhusbudgetar urholkats av kostnadsinflationen. Hälften av bolagets anställda sitter i Tel Aviv i Israel, en del som tillkom när bolaget under sommaren 2021 förvärvade sin konkurrent Simbionix. Trots det krig som pågått i regionen under senaste året har verksamheten fortlöpt i oförändrad takt. Inom affärsområdet Industri/OEM säljer Surgical Science simuleringslösningar till medicinteknikbolag som i sin tur säljer produkter för robotkirurgi. Den viktiga amerikanska kunden Intuitive Surgical, som är världsledande på kirurgirobotar, ska rulla ut sin nya robot ”da Vinci 5” brett under kommande kvartal och år.
Andelen ingrepp som genomförs av robotar är ensiffriga procent i dagsläget, men väntas öka snabbt under en överskådlig tid. Då behöver kirurger träning, och där kommer Surgical Science mjukvara in i bilden. På Di:s prognos för 2025 ser inte aktien ut som ett fynd, men om ett år från i dag kommer 2026-prognsen vara i fokus. Om Di antar att Surgical Science når en omsättning om drygt 1,3 miljarder, och en vinstmarginal som landar strax under 30 procent, blir p/e-talet 16. Det är alldeles för billigt för ett då växande bolag som närmar sig sitt rörelsemarginalmål. Rörelsen värderas just nu till 5,4 miljarder kronor. Om marknaden om ett år betalar 20 gånger det estimerade rörelseresultatet för 2026 kan aktien stiga runt 60 procent från dagens nivåer. Di sätter en köprekommendation på Surgical Science. Aktien är ett innehav i Stockpicker Newsletters Referensportfölj.
Kontraktstillverkaren Note rapporterar en organisk försäljningsminskning på 20 procent till 809 miljoner kronor, i linje med vad som tidigare kommunicerats i en kraftig vinstvarning. Den justerade rörelsemarginalen på 8,3 procent var något bättre än tidigare vägledning om 7,5–8,0 procent i samband med vinstvarningen. SEB menar att skadan redan är skedd i aktien, att förväntansbilden nu blivit ordentligt nerställd och värderingen är omotiverat låg med P/E 12,5 på vår prognos för nästa år. Banken skriver att nu måste bolaget återuppbygga förtroendet för att återfå en högre värdering. SEB upprepar rekommendation Köp.
Källa: Di och SEB
