Market Buzz – Zaptec och Meko
Ålandsbanken skriver att Zaptecs tillväxt fortsätter att imponera. I en marknad där konkurrenter har problem med sjunkande omsättning, dålig lönsamhet, svaga balansräkningar och säkerhetsproblem är Zaptec den klart lysande stjärnan. Orderingången på 455 miljoner norska kronor är tydligt högre än omsättningen vilket gör att orderboken växer till 578 miljoner norska kronor. För att möta den starka efterfrågan kommer produktionskapaciteten att rampas upp påtagligt under andra halvåret med tyngdpunkt på hemmaladdaren Zaptec Go. Enligt Ålandsbanken var bruttomarginalen den svaga punkten i rapporten. Bruttomarginalen på 36 procent är tydligt ned från 41 procent i första kvartalet 2023. Banken ser dock ingen större oro kring detta då det helt förklaras av produktmixen med en större andel Go-laddare än förväntat. Under kommande kvartal väntar man sig återigen högre bruttomarginaler från lägre produktionskostnader.
Zaptec ser ingen oro över den svagare utvecklingen i Pro-segmentet, som för tillfället påverkats negativt av låg aktivitet i byggsektorn, Trots en svag underliggande marknad steg försäljningen av elbilar i Europa med 35 procent jämfört med samma kvartal 2022. Med de investeringar som Zaptec gjort de senaste åren ser banken att man har byggt en stark plattform från vilken man har stora möjligheter att ta en betydande del av Europamarknaden. Tack vare bolagets historik och starka position ser Ålandsbanken Zaptec som ett av de bästa betten på den strukturella tillväxten i den europeiska EV-marknaden. Detta ser banken inte alls reflekteras i bolagets värdering. Därför har Ålandsbanken en positiv vy på aktien.
Kepler har uppdaterat sina prognoser efter MEKO:s rapport. Intäkterna var i stort sett i linje med estimaten. Den svagare svenska och norska kronan utgör en motvind eftersom MEKO:s reservdelar köps in i euro och prisökningar förväntas få effekt med fördröjning. Kassaflödet var bättre än förväntat, och detta tillsammans med försäljningen av Koivunens fastigheter sänkte skuldsättningen inom målintervallet. Försäljningen kom in 5 procent starkare än förväntat och organisk tillväxt uppgick till 9 procent. Enligt Kepler levererade alla affärssegment något bättre än förväntat. Justerad EBIT exklusive engångskostnader kom in på 270 miljoner kronor, 2 procent över Keplers prognos. MEKO:s ledande position i Norden och ett inköpsavtal med huvudägaren LKQ gör det möjligt att erbjuda konkurrenskraftiga priser. Kepler förväntar sig att efterfrågan på biltjänster kommer att vara motståndskraftig mot ekonomiska motvindar och åldrande bilflottor. Köprekommendationen upprepas medan riktkursen justeras upp till 140 kronor (135).
Källa: ABS och Kepler
