Market Buzz – Investor och Storytel
Investor rapporterade ett substansvärde på 322 kronor per aktie den 30 september. Detta motsvarade en substansrabatt på 2,9 procent - den lägsta som Ålandsbanken noterat under de år man följt bolaget. Banken anser att substansvärdet är högre än vad Investor själva uppger. Exempelvis värderar Investor dotterbolaget Mölnlycke till 91,6 miljarder kronor, vilket framstår som mycket konservativt relativt Ålandsbankens egen DCF-värdering (125 miljarder kronor) och jämförbara bolags värdering (120 miljarder kronor). Ålandsbankens beräknade substansvärde uppgår i nuläget till 339 kronor per aktie, vilket innebär en substansrabatt på 9 procent. Balansräkningen är alltjämt stark med en nettoskuld på 1,4 procent av substansvärdet, vilket ger Investor goda möjligheter att fortsätta att göra kompletterande investeringar i noterade och onoterade verksamheter under det kommande året. Och förhoppningsvis öka utdelningen till aktieägarna ytterligare. Ålandsbanken upprepar sin positiva syn på Investors aktie. Även Kepler upprepar Köp och höjer riktkursen till 346 kronor (342).
Kepler förväntar sig att Storytel redovisar en nettoomsättning på 978 miljoner kronor i tredje kvartalet, vilket motsvarar en tillväxt på 9 procent jämfört med föregående år. Detta är i linje med den tillväxt som noterades i det föregående kvartalet. När det gäller justerad ebitda räknar Kepler med att marginalexpansionen fortsätter i tredje kvartalet. Drivkrafterna är en stark omsättningstillväxt och kostnadseffektivitetsåtgärder, och den fulla effekten bör synas under tredje kvartalet, vilket får Kepler att prognostisera en marginal på 15,5 procent för kvartalet. Detta är en ökning med 4,2 procentenheter jämfört med samma period förra året, vilket tydligt visar att lönsamhetsfokuset bär frukt. Därmed finns det goda möjligheter att Storytel stänger året väl över sin marginalambition på högre än 13 procent. Det operationella kassaflödet ser ut att öka ytterligare under kvartalet. Kepler upprepar Köp med riktkurs 76 kronor.
Källa: ABS och Kepler
