Pareto skriver i en analysuppdatering att Ratos började 2024 starkt, matchade förra årets försäljning och förbättrade justerat EBITA med 5 procent trots fortsatt utmanande marknader och dålig kalendereffekt. Både segmenten Consumer och Construction & Services visade organisk tillväxt och förbättrade marginaler, och segmentet Industri ökade EBITA med 5 procent, justerat för den negativa kalendereffekten. Kassaflödena belastades av negativa rörelsekapitalrörelser, vilket leder till en hävstångsökning till 1,4x, men bör enligt Pareto vända i det säsongsmässigt starka andra kvartalet.

Slutligen tog Ratos ett stort steg framåt i sin rapporteringstransparens, med det nya bildade segment inom Industrials Services, Produkt Solutions, Construction, Critical Infrastructure och Consumer. Dessutom började Ratos avslöja orderstock och orderingång i Critical Infrastruktur och Construction vilket förbättrar intäktssynlighet. Den tidigare bristen på transparens har enligt Pareto varit ett av de viktigaste argumenten för varför investerare förbiser Ratos. Den förbättrade transparens över tid kan leda till en omvärdering av Ratos. Pareto upprepar Köp med riktkursen 47 kronor (46).

Källa: Pareto

Drillcon, som utför borrningar i gruvsektorn, handlades ned 9,1 procent. Bolaget rapporterade ett rörelseresultat på 2,9 miljoner kronor (-1,9) för det första kvartalet. Avvecklingskostnader för Americas om 2,2 miljoner kronor har belastat kvartalets resultat. Nettoomsättningen var i det närmaste oförändrat på 108 miljoner kronor (107). Försäljningsvolymen var något lägre än
vad Drillcon förväntade sig. Detta beror främst på produktionsstörningar som resulterade i stoppad produktion vid några borrplatser. Drillcons vd Patrik Rylander skriver i rapporten at bolaget på kort sikt förväntar sig att den underliggande efterfrågan för sina olika borrtjänster kommer att fortsätta ligga kvar på en god nivå och i med ökande volymer kommer lönsamheten fortsättas att förbättras.

Micro Systemation (MSAB) startade året stabilt med en omsättningstillväxt på 6 procent och en total orderingång som visade god tillväxt under det första kvartalet. VD Peter Heuman skriver "Sammantaget har bolaget levererat ett starkt första kvartal och har en fortsatt stabil finansiell position. När vi blickar framåt kvarstår en förstärkning av produkterbjudandet för att möta våra kunders behov i form av teknisk komplexitet, stora datamängder och ett skifte mot molnbaserade tjänster. Samtidigt representerar detta viktiga framtidsmöjligheter för MSAB”. Omstruktureringskostnaderna som togs under kvartalet uppgick till 19,1 miljoner kronor. Justerat för omstruktureringskostnader av engångskaraktär landade rörelseresultatet på 11 miljoner kronor. MSAB-aktien stärktes 5,5 procent.

MicroCap-bolaget Gomero Group har på tisdagen fått en avropsorder på SIPP till ett ordervärde om 20 miljoner kronor från Ellevio AB. Levereras och installation ska ske under 2024-2025. Avropsordern är ett resultat av bolagens mångåriga samarbete runt SIPP, i syfte att implementera effektiva strategier för effektivisering av underhållet på Ellevios transformatorstationer. Avropsordern omfattar uppgraderingar som möjliggör uppkoppling, insamling och dataanalys från kritiska komponenter på Ellevios stationer. Aktien avancerade 22,4 procent till 15,05 kronor.

Hexagons resultat var i underkant av Ålandsbankens förväntningar. Detta berodde främst på en svag tillväxt inom Geosystems medan övriga divisioner levererade god tillväxt. Försäljningsavvikelsen på cirka 36 miljoner euro i kvartalet borde de facto ha medfört en större negativ avvikelse i resultatet än det gjorde, vilket Ålandsbanken tolkar som att bolaget har god kontroll över sina marginaler. Den organiska tillväxten uppgick till 3 procent under kvartalet. Både Asien och Nordamerika utvecklades väl, medan Europa stagnerade. Det sistnämnda beror till stor del på låg aktivitet inom byggindustrin. Utsikterna på kort sikt innebär fortsatt skiftande marknader. Ålandsbanken räknar med att efterfrågan från byggindustrin kommer att stabiliseras under 2024 och gradvis förbättras därefter.

Bankens prognoser för 2024 har sänkts med 1,5 procent efter rapporten där lägre tillväxt i Geosystems motverkas av högre marginaler. Värderingen av Hexagonaktien är attraktiv med ett P/E-tal på ca 22x för 2024 och en EV/EBIT-multipel på 19x. Givet bolagets förväntade tillväxt på 8-12 procent per år och den förbättrade kassaflödesgenereringen ser Ålandsbanken förutsättningar för en uppvärdering framöver. Ålandsbanken upprepar sin positiva syn på aktien.
Mitt i den pågående haussen noterade norska Yara nytt fyraårslägsta på Oslobörsen i fredags. Rapporten för årets första kvartal var en besvikelse och SEB sänker vinstprognosen med 42 procent för innevarande år, 15 procent för 2025 och 2 procent för 2026.
Konstgödselbranschen är extremt cyklisk och cyklerna följer inte den generella konjunkturen varför aktien inte får draghjälp av förväntningarna om en allmänt bättre konjunktur såsom mycket annan cyklisk industri.

Utsikterna är grumliga och det är extra svårt att prognostisera lönsamheten för Yara efter de senaste årens omfattande turbulens på gödselmarknaden. På SEB:s prognos för 2025 värderas aktien till P/E under 9 men för innevarande år är P/E 17,5 på en ovanligt osäker prognos. Enligt SEB är ett sätt att få bättre överblick på värderingen i supercykliska bolag att titta på värderingen av eget kapital. Yara värderas nu till under 1,0 gånger eget kapital. Sedan börsnoteringen har detta endast inträffat två gånger tidigare, 2016 och våren 2020. SEB rankar aktien Köp.

Källa: ABS och SEB

Fingerprint presenterade preliminära siffror för det första kvartalet, i samband med offentliggörande av beslutet att göra en företrädesemission om 310 miljoner kronor. Nettoomsättningen under första kvartalet landade preliminärt på cirka 146 miljoner kronor (117) och bruttoresultatet blev preliminärt cirka 16,2 miljoner kronor (20,3). Rörelseresultatet uppgick preliminärt till cirka -74,9 miljoner kronor (-75,7). Fingerprint avser att använda likviden från emissionen till återbetalning av brygglånet och inlösen av konvertibler, samt för allmänna bolagsändamål. De slutliga villkoren, inklusive teckningsrätter, teckningskursen och antalet B-aktier som ska emitteras, kommer att fastställas av styrelsen senast den 23 maj. Emissionen är säkerställd till 275 miljoner kronor genom tecknings- och garantiåtaganden. Aktien såldes ned 41,4 procent.

First North-listade OssDsign har tecknat ett nytt avtal med Veteran Affairs (VA) som omfattar ytterligare cirka 100 ortopediska VA-sjukhus över hela USA, vilket ger OssDsign utökad tillgång till den viktiga amerikanska militära marknaden. Det nya avtalet är en fortsättning på OssDsigns samarbete med Red One Medical, en av USA:s mest välrenommerade representanter för den privata sektorn inom medicinteknik som identifierar medicinska innovationer åt myndigheterna Department of Veterans Affairs (VA) och Department of Defense (DoD). Det distributions- och prissättningsavtal (DAPA) som OssDsign tecknade 2021 har utökats gradvis och genom det nya avtalet omfattas alla landets ortopediska VA-sjukhus, vilket innebär att all nuvarande och pensionerad militärpersonal har tillgång till OssDsign Catalyst. Aktien handlades upp 5,5 procent till 9,75 kronor.

Carnegie skriver i en analys att omsorgsbolaget Attendo har fått upp ångan på börsen på slutet. Sedan botten hösten 2022 har Attendos aktiekurs fördubblats, men räknat från toppnivåerna 2017 är aktien alltjämt ner omkring 60 procent. Uppgången på slutet kommer efter en flerårig svacka 2019–2022. Attendos första kvartal var starkare än Carnegie räknat med. Det leasingjusterade EBITA-resultatet ökade kraftigt i årstakt till 161 miljoner kronor (116), vilket var 5 procent över investmentbankens prognos. Likt de senaste kvartalen drevs vinsttillväxten av den finländska verksamheten i spåren av fjolårets stora prishöjningar. Den skandinaviska verksamheten fortsatte samtidigt att uppvisa en negativ vinsttrend.

I samband med rapporten presenterade Attendo ett nytt mål om att vinsten per aktie 2026 ska överstiga 5,50 kronor, vilket är i linje med investmentbankens prognoser. Enligt Attendos ledning ska målet nås via EBITA-tillväxt på över 10 procent per år samt ytterligare förvärv och återköp av aktier. Den negativa reaktionen på rapporten tillskriver Carnegie aktiens starka utveckling inför rapporten, varför rekylen bör ses som ett bra köpläge. Värderingen är väldigt attraktiv med en leasingjusterad EV/EBITA-multipel på 8x och en frikassaflödesyield på 11 procent för innevarande år. Carnegies rekommendation är Köp med riktkurs 65 kronor.

Hexagons organiska försäljning ökade med 3 procent under årets första kvartal. Det var lite lägre tillväxt än konsensus 5 procent. Den justerade bruttomarginalen var stabil på 66,5 procent och bättre än konsensus 65,9 procent. Rörelsemarginalen blev 29,0 procent en viss ökning från året innan 28,9 procent. Konsensus förväntade en rörelsemarginal på 29,2 procent. Det justerade rörelseresultatet på 377 miljoner euro var 3 procent under konsensus. Hexagon uppger att efterfrågan på marknaden är skiftande. Geosystem hade en negativ organisk försäljningstillväxt på minus 2 procent från svagare byggmarknader. Övriga segment hade en positiv organisk försäljningstillväxt. SEB rankar aktien Köp.

Källa: Carnegie och SEB

En ledande japansk global leverantör har lagt en order hos F.C.C. som omfattar design, verktyg och prototyper - vilket Cell Impact kommer att leverera. Ordern är en direkt följd av det fördjupade samarbetet mellan Cell Impact och F.C.C, som inleddes med den demonstrationslina som installerades hos F.C.C. i slutet av 2022. Daniel Vallin, tillförordnad vd för Cell Impact, uppger att bolaget som har lagt ordern var ett av de företag som utvärderade Cell Impact Forming. Ordern omfattar design av verktyg och flödesplattor, tillverkning av formningsverktyg och en prototypserie av kundanpassade flödesplattor. I den här affären tog F.C.C. emot ordern från den globala leverantören och Cell Impact fick sedan en order från F.C.C. Ordervärdet uppgår till 3,2 miljoner kronor och leveranserna förväntas ske under fjärde kvartalet 2024. Cell Impacts aktie avancerade 4 procent.

Virtuella satellitoperatören Wyld Networks har fått sin första intäktsbringande satellit-IoT-data från Namibia i Afrika. Detta sker i samarbete med ett sydafrikanskt agritech-företag som installerar fuktsensorer i marken för att optimera bevattning och automatisera schemaläggningssystem för jordbruk. Trådlöst anslutna agritech-sensorer levererar kvalitativa data för att ge bönder och agronomer data på den detaljnivå de behöver för att fatta informerade beslut och öka effektiviteten. Aktien lyfte 6,8 procent till 2,345 kronor.

Låskoncernen Assa Abloys resultat var mycket nära marknadens förväntningar medan intäkterna kom in något lägre än väntat, vilket uppvägdes av en högre rörelsemarginal. På divisionsnivå noterar Ålandsbanken främst en positiv utveckling för Global Technologies och Entrance Systems, trots svag organisk tillväxt. I Americas fortsätter HHI:s lönsamhet att förbättras till följd av både egna initiativ och synergieffekter med övriga koncernen. Förväntningarna på 2024-2026 i termer av rörelsemarginaler framstår ännu som relativt försiktiga, i synnerhet för Americas men även i Global Technologies. Assa Abloy ser en fortsatt svag marknad för nya bostäder över i stort sett hela världen, medan klimatet för kommersiella fastigheter är positivt på många håll.

Under presentationen upprepade VD att man bedömer att man räknar med en gradvis förbättring av bostadsmarknaden i USA under kommande kvartal. Enligt Ålandsbanken är värderingen efter det senaste halvårets uppgång fortsatt attraktiv, även om en del av potentialen nu har diskonterats. Banken bedömer att kursutvecklingen framöver i högre grad kommer att drivas av vinsterna, som spås komma att växa med 10-12 procent under de närmaste åren. Därför har Ålandsbanken en fortsatt positiv syn på Assa Abloy.

Stillfronts nettoomsättning kom in 1,3 procent lägre än konsensus och justerad ebitdac 10,2 procent lägre. Den organiska försäljningstillväxten sjönk 0,2 procent och den totala tillväxten var ner 1,1 procent då valutaeffekten är -0,8 procent. Den justerade ebitdac-marginalen på 20,6 procent kan jämföras med marknadens snittförväntningar på 22,6 procent. Kepler skriver att den lägre ebitdac-marginalen främst är hänförlig till höga kostnader för användarförvärv, som bolaget förväntar sig kommer att generera intäkter under kommande kvartal. Rapporterad ebitda uppgick till 499 miljoner kronor, 14,3 procent under konsensus och en nedgång med 19,5 procent från samma kvartal föregående år. Ledningen kommenterar att den starkare marknaden under den senare delen av 2023 har fortsatt in i det nya året, vilket har gjort det möjligt för bolaget att öka investeringarna inom användarförvärv under det säsongsmässigt starka första kvartalet, vilket kommer att gynna dem under resten av året. Kepler upprepar Köp med riktkurs 12,50 kronor.

Källa: ABS och Kepler