Stäng
Så skapar du en extra inkomst från börsen. Till vilken mailadress ska vi skicka guiden?
Lundinbolag rusade efter mediauppgifter
26.04.2022

Lundinbolag rusade efter mediauppgifter

Stockholmsbörsen rekylerade upp till en början, men vände senare ned kraftigt efter en svag öppning i USA.

OMXS30-index tappade 1,6 procent medan OMXSPI föll 2,1 procent. I verkstadssektorn var det dags för bl.a. SKF att rapportera. Försäljning och justerat rörelseresultat för det första kvartalet kom in 5 respektive 19 procent högre än konsensusprognosen. För helåret 2022 förväntar sig SKF nu en organisk försäljningstillväxt på 4–8 procent, vilket innebär en sänkning från tidigare bedömning som var 5–10 procent. Aktien handlades upp 1,6 procent till 160,05 kronor. Bland andra verkstadsbolag sjönk Sandvik och Atlas Copco 0,6 respektive 5,9 procent. Atlas Copco rörelseresultat var i linje med förväntningarna och orderingången överraskande stark. SSAB slog vinstförväntningarna med marginal under det första kvartalet och beskriver efterfrågan under perioden som exceptionell. Trots detta tappade A-aktien 2,4 procent, men sedan årsskiftet har börsvärdet ökat 12 procent.

Medicinteknikbolaget Getinge redovisade en försäljning för det första kvartalet som var 3 procent lägre än konsensusprognosen, medan det justerade ebita-resultatet var 13 procent lägre än väntat. Getinge har sett en negativ påverkan från leveranser på grund av komponentbrist samt sett kostnadsökningar för komponenter under det första kvartalet. Marknaden sänkte aktien 15,2 procent till 291,60 kronor. Konfektyrbolaget Cloetta rapporterade en försäljning och ett rörelseresultat för det första kvartalet som var 2 respektive 10 procent högre än väntat. Prishöjningar trädde i kraft under det första kvartalet, medan de kraftigt stigande insatskostnaderna under började påverka bolaget först mot slutet av kvartalet. Vid stängning noterades aktien 3 procent lägre. Bicos finanschef och medgrundare Gusten Danielsson lämnar sitt uppdrag med omedelbar verkan. Han har varit finanschef sedan bolaget grundades 2016. Aktien rasade 34,7 procent till 106,60 kronor.

Annons

New Waves fullständiga rapport för första kvartalet innehöll enligt Ålandsbanken fler positiva detaljer till de preliminära siffror som bolaget publicerade den 12 april. Nettoomsättningen på 1,775 miljoner kronor (1,262) och rörelseresultatet på 209 miljoner kronor (100) var kända sedan tidigare. Bruttomarginalen på 47,5 procent (48,0) var stabil jämfört med samma period ifjol, men späddes ut något av en större andel av omsättningen från New Waves tradingverksamhet som har en lägre bruttomarginal. Aktien rekylerade ned 10 procent till 166,50 kronor. Thule redovisade ett rörelseresultat på 692 miljoner kronor för det första kvartalet, något bättre än förhandstipsen på 663 miljoner kronor. Även nettoomsättningen kom in starkare. Aktien öppnade högre men försvagades till slut 4,1 procent. Klädbolaget Primark, som är en konkurrent till H&M, kommer att höja priserna på grund av den höga kostnadsinflationen. H&M:s aktie öppnade högre men stängde ned 0,5 procent.

It-företaget Proacts aktie lyfte 5,4 procent till 68 kronor. Proact redovisade ett justerat ebita-resultat på 52,5 miljoner kronor (41,6) under det första kvartalet. Samtidigt ökade nettoomsättningen till 1 065 miljoner kronor (894). Malmbergs Elektriska visade en ökande omsättning under första kvartalet jämfört med samma period året innan. Rörelseresultatet försämrades dock till 9,3 miljoner kronor (15,2). Aktien backade 6,7 procent till 53 kronor. Oljebolaget Africa Oil rusade 23,3 procent under hög omsättning. Uppgången fick stöd av medieuppgifter kring Venus-prospektet i Namibia där bolaget är indirekt delägare genom sitt ägandeskap om 30,9 procent av Impact Oil & Gas. I slutet på februari meddelade Totalenergies att bolaget stött på ett stort fynd av lätt olja med tillhörande gas i Venus-prospektet. Enligt tre källor till oljesajten Upstreamonline kan fyndigheten vara rejält mycket större än vad som tidigare rapporterats – eventuellt det största djuphavsfyndet i världen.

Stäng×
Av
Fredrik Larsson Analytiker
Stor volatilitet i Storskogen
05.04.2022

Stor volatilitet i Storskogen

Stockholmsbörsen pendlade på tisdagen runt nollstrecket med fokus på kriget i Ukraina.

OMXS30-index föll 0,2 procent och det bredare OMXSPI sjönk 0,3 procent. Under eftermiddagen aviserade EU-kommissionen ett femte sanktionspaket med importförbud för rysk kol, transaktionsförbud för fyra ryska banker, hamnförbud, samt andra import- och exportförbud. Fortsatt osäkerhet på många plan gör att Swedbank behåller den neutrala tillgångsallokeringen som intogs för tre veckor sedan. Övervikten för USA kvarstår och finansieras fortsatt av Europa. Deutsche Bank har tittat närmare på de svenska bankerna och sänkt riktkurserna för SHB, SEBSwedbank och Nordea. Deutsche Bank upprepar rekommendationen Köp för SHB och Nordea, medan Behåll upprepas för SEB. SHB A sjönk 1 procent medan Nordea handlades upp 0,2 procent.

Orderingången på tunga lastbilar på den nordamerikanska marknaden uppgick till 21 300 fordon i mars enligt branschorganisationen ACT. Volymen motsvarar en nedgång jämfört med mars månad ifjol med 47 procent, och är mer eller mindre oförändrad jämfört med februari. Volymnedgången var väntad mot bakgrund av fulla orderböcker och låga produktionsvolymer på grund av komponentbrist hos lastbilstillverkarna. Volvo har fått sänkta riktkurser av Jeffries och SEB, men med upprepade köprekommendationer. B-aktien tappade 2,1 procent till 169,50 kronor. Elekta har ingått ett globalt icke exklusivt samarbetsavtal med GE Healthcare som innebär att bildbehandlingslösningar från GE Healthcare kommer att kombineras med Elektas strålbehandlingslösningar. Aktien handlades ned 0,9 procent till 76,66 kronor.

Annons

Thule ökade 1,3 procent efter att Carnegie höjt rekommendationen till Köp (Behåll) med riktkurs 470 kronor. Evolution och Sinch fortsatte gårdagens uppgång med 5,3 respektive 0,1 procent. Raysearch finanschef Torbjörn Wingård tvingas lämna bolaget på dagen efter bara fem månader på jobbet. Enligt Raysearch vd och grundare Johan Löf funkade inte samarbetet med finanschefen. Marknaden sänkte aktien 10,8 procent till 48,70 kronor. Storskogen gjorde en ny kraftig kursvändning i tisdagshandeln. Precis som på måndagen inledde aktien med ett fall för att sedan vända upp. Vid stängning noterades aktien 1,3 procent högre. Inlåsningsperioden för 1 miljard aktier i bolaget, värda över 20 miljarder kronor, blev idag öppna för försäljning på marknaden.

Oncopeptides aktie handlades upp 10,4 procent. Företaget kan dock inte ge någon rimlig förklaring till kursrörelsen. Pareto anser att den nuvarande marknadsvärderingen av medicinteknikbolaget Sedana Medical är alltför pessimistisk och upprepar sin köprekommendation. Riktkursen är 120 kronor. Sedan toppen i början av september är aktien ned cirka 35 procent trots att alla milstolpar uppfyllts och bolaget även överlevererat på de viktigaste av dessa. Aktien sjönk 0,4 procent till 67,45 kronor. Shamaran Petroleum rasade 10,4 procent på nyheten om en företrädesemission på 290 miljoner kronor där intäkterna ska användas till allmänna företags- och administrativa ändamål.

Stäng×
Av
Fredrik Larsson Analytiker
Annons
Stillfront föll på bolagsförvärv
20.01.2022

Stillfront föll på bolagsförvärv

Stockholmsbörsen fortsatte sin återhämtning på torsdagen.

Läs artikeln gratis genom att logga in eller skapa konto
Stockpicker Online FREE Stockpicker Online FREE är ett gratis abonnemang du behöver för att läsa denna artikel. Skapa konto
Stockpicker Online FREE
Stäng×
Av
Fredrik Larsson Analytiker
Artikeln har publicerats i
Stockpicker Online FREE

Stockpicker Online FREE är ett gratis abonnemang du behöver för att läsa denna artikel. Skapa konto
Rapportlyft i Thule
22.10.2021

Rapportlyft i Thule

Stockholmsbörsen avslutade veckan med en uppgång med ännu en rapportintensiv dag.

Läs artikeln gratis genom att logga in eller skapa konto
Stockpicker Online FREE Stockpicker Online FREE är ett gratis abonnemang du behöver för att läsa denna artikel. Skapa konto
Stockpicker Online FREE
Stäng×
Av
Fredrik Larsson Analytiker
Artikeln har publicerats i
Stockpicker Online FREE

Stockpicker Online FREE är ett gratis abonnemang du behöver för att läsa denna artikel. Skapa konto
11.06.2021

Viktiga nivåer i Thule Group

Under onsdagen vände Thule nedåt, stängningen skedde under korta trendindikatorn. Detta kan markera en tillfällig topp i aktien.

Detta är en låst artikel. Prenumerera på nyhetsbrevet för att fortsätta läsa.
Om ni inte ännu är prenumerant Stockpicker Swing Trader Sveriges med avstånd största och mest exklusiva tradingprodukt som varje börsdag ger dig affärsförslag för Stockholmsbörsens aktier. Beställ
Stockpicker Swing Trader
Stäng×
Av
Mats Ahlskog Analytiker
Artikeln har publicerats i
Stockpicker Swing Trader

Sveriges med avstånd största och mest exklusiva tradingprodukt som varje börsdag ger dig affärsförslag för Stockholmsbörsens aktier. Beställ
Stark orderingång för Volvo
22.04.2021

Stark orderingång för Volvo

Stockholmsbörsen pendlade kring nollstrecket under torsdagen efter en initial uppgång.

OMXS30-index steg 0,2 procent. EU förbereder en stämning mot Astrazeneca. Ärendet berör vaccindoser mot covid-19 som bolaget inte har kunnat leverera enligt ingångna avtal. Aktien föll 0,1 procent till 894,70 kronor. Volvo presenterade en stark rapport för det första kvartalet. Försäljningen var i linje med förväntningarna, men en justerad rörelsemarginal på 12,6 procent medförde att rörelseresultatet var drygt 20 procent högre än konsensusprognosen. Orderingången på 85,5 miljarder kronor var hela 41 procent högre än väntade 60,6 miljarder kronor. Marknaden ställde upp aktien 2,5 procent till 209,05 kronor.

Tele2 levererade en stabil rapport för det första kvartalet med en omsättning och ett justerat ebitda-resultat som var 1 respektive 3 procent högre än väntat. Styrelsen föreslår en extrautdelning om 3 kronor per aktie. B-aktien lyfte 2,2 procent och slutkursen skrevs till 121,45 kronor. Ericsson har fått höjda riktkurser efter gårdagens rapport. Danske Bank har tex justerat upp riktkursen till 133 kronor (128) medan Exane BNP höjt till 135 kronor (125). Aktien rekylerade ned 0,6 procent till 119,86 kronor. Husqvarna rapporterade 2 procent bättre omsättning än väntat för det första kvartalet. Rörelseresultat kom in 16 procent över estimaten med draghjälp av en stark marginal. Särskilt stark tillväxt visade robotgräsklippare inom både konsument- och professionellt segment, batteridrivna produkter, bevattningslösningar och professionella produkter. B-aktien tappade 2,4 procent till 120,40 kronor.

Annons

SKF:s första kvartal kom in i linje med förväntat. Kullagerbolaget spår att försäljningen under det andra kvartalet kommer att vara tillbaka på samma nivå som innan pandemin. Aktien såldes ned 6,4 procent till 227,60 kronor. Alfa Laval ökade 4,7 procent sedan Nordea höjt riktkursen till 300 kronor (257), med upprepad Köp. Haldex och Gränges var några av dagens vinnare med kursuppgångar om 15,4 respektive 8,4 procent. Thules omsättning och rörelseresultat kom in bättre än förväntat. Omsättningen uppgick till 2 538 miljoner kronor med ett rörelseresultat på 594 miljoner kronor, vilket var 14 respektive 15 procent bättre än förväntat. Bolaget kommunicerar även nya finansiella mål där omsättningen ska dubbleras till 2030 och utdelningen ska uppgå till över 75 procent av nettovinsten (tidigare 50 procent). Aktien ökade 1,3 procent till 409,80 kronor. Carnegie startar bevakning av transplantationsbolaget Xvivo Perfusion med köprekommendation och riktkurs 405 kronor. Aktien lyfte 6,6 procent till 322 kronor.

NENT redovisade en omsättning i linje med förväntningarna. Rörelsemarginalen blev dock bättre än väntat, vilket gav ett justerat rörelseresultat på 210 miljoner kronor, mot förhandstipsen på 165 miljoner kronor. NENT B stärkes 4,1 procent till 401,80 kronor. Mycronic redovisade ett rörelseresultat på 498 miljoner kronor vilket var över analytikernas prognos på 391 miljoner kronor. Aktien handlades upp 8,1 procent till 249 kronor. Vitrolife rapporterade ett ebitda-resultat på 163 miljoner kronor (116). Nettoomsättningen ökade med 14 procent 379 miljoner kronor. Aktien lade bakom sig en uppgång om 9,9 procent. Munters delårsrapport visade ett klart bättre nettoresultat än väntat. Orderingången blev nästan 2 miljarder, vilket var drygt 11 procent bättre än väntat. Aktien rusade nästan 12 procent till 85,20 kronor.

Volvo
Stäng×
Av
Fredrik Larsson Analytiker
04.02.2022
Volvo – Kassan sväller över

Volvo – Kassan sväller över

Volvos Q4-rapport innehöll inte några större avvikelser förutom att marknaden hade lite högre förväntningar på utdelningsnivån.

Först publicerad i Stockpicker Newsletter 1929 (2 februari 2022)                                

VOLV B | Large Cap | 212,6 kr | KÖP

Under Q4 ökade nettoomsättningen med 6% till 102,4 Mdr kr (96,9). Justerat för valutakursförändringar och avyttringen av UD Trucks var ökningen 12%. Det justerade rörelseresultatet försämrades till 10 060 Mkr (10 934), motsvarande en justerad rörelsemarginal på 9,8% (11,3). För helåret landade rörelsemarginalen på 11%, jämfört med 8,4% föregående år.

Volymerna var betydligt högre än marknadens prognoser, medan marginalerna var något lägre inom Trucks och VCE. Med en återhämtning i ekonomin efter svårigheterna 2020, innebar växande transportvolymer och förbättrad byggaktivitet att Volvos kunder ökade utnyttjandet av sina flottor, vilket var tillbaka på den nivå som rådde före covid-19.

Situationen i den globala leveranskedjan för halvledare och andra komponenter är dock fortsatt instabilt, präglat av störningar, oförutsägbarhet och brist på fraktkapacitet. Därför kommer Volvo även fortsättningsvis att ha störningar och stopp i både tillverkningen av lastbilar och i andra delar av koncernen. Bolaget har haft extra kostnader för att hantera produktionen på grund av störningar i leveranskedjan samt högre material- och fraktkostnader.

Efterfrågan på lastbilar är fortsatt hög på nyckelmarknaderna. Det som stack ut i rapporten var exempelvis orderingången. På lastbilar uppgick den till 68 333 lastbilar jämfört med marknadens estimat om 54 815 lastbilar. Efterfrågan på anläggningsmaskiner (VCE) var fortsatt god i Europa och Nordamerika, driven av hög byggaktivitet och investeringar i infrastruktur. Dock noterade Kina som väntat en kraftig nedgång. Ledningen upprepar samtliga sina marknadsprognoser för innevarande helår när det gäller lastbilar men sänker marknadsprognosen för anläggningsmaskiner i Kina.

Även efter att ha delat ut 50 Mdr kr under 2021, inklusive likviden från försäljningen av UD Trucks, hade Volvo vid slutet av året en nettokassa på 66 Mdr kr, exklusive pensions- och leasingskulder. Styrelsen föreslår i samband med bokslutet en ordinarie utdelning om 6,50 kr per aktie och en extra utdelning om 6,50 kr per aktie. Marknaden hade väntat sig mer än så och det var den främsta orsaken till att aktien såldes ned 3,5% i samband med bokslutet. VD Martin Lundstedt sade i ett uttalande i samband med rapporten att styrelsen har hittat en bra balans och påpekar att bolaget i somras delade ut 9,50 kr per aktie efter försäljningen av UD Trucks. Därmed betalar Volvo ut nästan hela kassaflödet och behåller en stark kassa.

Eftersom Stockpicker förväntar sig en uppgång på lastbilsmarknaderna i både Nordamerika och Europa, räknar vi med att Volvo kommer att uppvisa en bra hävstång i resultatet på den ökade försäljningen framöver. Det borde i sin tur leda till rekordmarginaler.

Volvo handlas till ett P/E-tal på ca 11 medan EV/EBIT-multipeln ligger nedåt 7x. Lägg därtill en direktavkastning kring 6-7% och det är verkligen inte svårt att tycka att dagens värdering är allt för låg. Konjunkturen spås förbli god och Volvo har under de senaste åren bevisat att lönsamheten är mer stabil och ligger på en högre nivå än historiskt.

Vi upprepar Köp med riktkursen om 240 kr. På sikt ser vi till och med en större uppsida än så när väl den kinesiska anläggningsmaskinmarknaden återhämtar sig och leveranskedjan förbättras.

Stäng×
Av
Fredrik Larsson Analytiker
26.10.2021
Stark rapport från Volvo trots halvledarkris. Aktien borde premieras

Stark rapport från Volvo trots halvledarkris. Aktien borde premieras

De senaste kvartalen har Volvo lyckats överträffa förväntningarna och bolaget fortsatte på den inslagna linjen även med sin Q3-rapport.

Först publicerad i Stockpicker Newsletter 1906 (24 oktober 2021)                             

VOLV B | Large Cap | 202,6 kr | KÖP

Intäkterna landade 1% över konsensusförväntningarna och ökade med 20% exklusive avyttringen av UD trucks. Rörelseresultat på 9,4 Mdr kr var samtidigt klart över marknadens snittprognos på 8,5 Mdr kr.

Det bör påpekas att valutaeffekter om 126 Mkr hade en positiv påverkan på resultatet. Den underliggande rörelsemarginalen var dock 11% (9,4 %) och kom in starkare drivet av en god utveckling för både Trucks och VCE. Kvaliteten i resultatet får därmed anses vara god.

Annons

Orderingången var dock svagare och uppgick till 51 118 lastbilar, jämfört med väntade 59 123. På lastbilssidan ser Volvo att kunderna både behöver förnya och utöka sina flottor. Detta avspeglas dock inte fullt ut i orderingången då bolaget varit restriktiva med orderläggningen på grund av sina redan stora orderböcker och långa leveranstider.

Läget i den globala leverantörskedjan för halvledare och andra komponenter är fortsatt instabilt, präglat av störningar, oförutsägbarhet och brist på fraktkapacitet. Volvo räknar med fortsatta störningar och stopp både i tillverkningen av lastbilar och i andra delar av koncernen. Försörjningsproblemet väntas pågå i ytterligare några månader och inom vissa regioner och segment längre än så. Detta bör dock inte skapa någon större oro efter de två senaste kvartalens starka marginaler.

Volvo andas stabilitet då de två största affärsområdena lastbilar och anläggningar båda levererade resultat som var klart över förväntan. Det visar tydligt på att bolaget framgångsrikt kan föra vidare högre kostnader för råvaror och komponentbrister till sina kunder.

Intäkterna från verkstadstjänster och reservdelar ökade organiskt med 10 % jämfört med samma period föregående år. Eftermarknaden är viktig för att hålla uppe koncernens marginal.

Volvo presenterade i samband med delårsrapporten en färsk marknadsprognos för nästa år. Vad gäller lastbilsmarknaden för Europa väntas den uppgå till 300 000 tunga lastbilar, 300 000 för Nordamerika, 100 000 för Brasilien, 970 000 för Kina samt 200 000 i Indien.

Volvo spår dock att totalmarknaden för anläggningsmaskiner (VCE) i Kina kommer att minska med 15-25% under 2022. I Q3 fortsatte Kina, världens största anläggningsmaskinsmarknad, sin nedgång eftersom minskade statliga investeringar i infrastruktur har lett till lägre byggaktivitet samt minskat utnyttjande av kundernas flottor. Samtidigt fortsätter prispressen i Kina på främst grävmaskiner. Den europeiska marknaden väntas i sin tur växa i intervallet 0-10%, Nordamerika med 5-15% och Sydamerika med 5-15%.

Volvo handlas till P/e-tal om ca 12 på nästa års vinstprognos vilket vi anser vara attraktivt med tanke på koncernens numera stabila karaktär. Aktien handlas till låga multiplar i förhållande till en stark marknadsposition, lönsamhet samt starka finanser. De senaste åren har Volvo arbetat hårt med de fasta kostnaderna för att hålla uppe lönsamheten även när försäljningen minskar, vilket man har lyckats med.

Stockpicker anser att detta ska premieras med en högre värdering. Men så är inte fallet ännu. Volvo erbjuder inte bara en attraktiv värdering utan också en god direktavkastning. Vi upprepar både vår positiva syn och riktkurs (240 kr).

Innehavsredovisning: Fredrik Larsson

Stäng×
Av
Fredrik Larsson Analytiker
Thule och Kindred rapportvinnare
10.02.2021

Thule och Kindred rapportvinnare

Stockholmsbörsen öppnade lägre men tog sig snabbt upp på plussidan.

Läs artikeln gratis genom att logga in eller skapa konto
Stockpicker Online FREE Stockpicker Online FREE är ett gratis abonnemang du behöver för att läsa denna artikel. Skapa konto
Stockpicker Online FREE
Stäng×
Av
Fredrik Larsson Analytiker
Artikeln har publicerats i
Stockpicker Online FREE

Stockpicker Online FREE är ett gratis abonnemang du behöver för att läsa denna artikel. Skapa konto
Thule – I stormens öga
30.04.2020

Thule – I stormens öga

2019 var ännu ett bra år för friluftsbolaget Thule, där omsättningen ökade med 9% till drygt 7 miljarder kr.

Först publicerad i Stockpicker Newsletter 1782 (29 april 2020)

THULE | Large Cap | 186,8 kr | AVVAKTA

Det har varit en stadig kurva uppåt de senaste åren, drivet av ett ökande intresse för sport- och fritidsaktiviteter. Framförallt den snabbt växande urbana medelklassen visar stort intresse för hälsa och välbefinnande och lägger gärna pengar på den typen av aktiviteter. Dessutom är fler människor aktiva längre upp i åldrarna vilket märks genom en ökande försäljning till åldersgruppen över 50 år.

Detta är viktigt eftersom denna grupp är mindre priskänslig och spenderar mer på premiumprodukter, vilket passar Thule väl då man har riktat in sig på just de högkvalitativa segmenten inom produktkategorier såsom takräcken, takboxar och cykelhållare till bilen, men även cykelvagnar. Inom nischkategorierna för husbilar och husvagnar är bolaget till och med den europeiska marknadsledaren. För att ytterligare driva på tillväxten har man de senaste åren även börjat satsa på nya kategorier som sport- och resväskor samt barnvagnar.

Lönsamheten i verksamheten är god, men den underliggande rörelsemarginalen (EBIT) har de senaste fyra åren fastnat kring 18%. Det är vd Magnus Welander inte riktigt nöjd med och ambitionen är att komma upp till minst 20%. För att nå dit har man sjösatt stora effektivitetsprogram i monteringsfabrikerna och mycket krut läggs på att stärka kärnvarumärket Thule genom olika initiativ, samtidigt som man fasar ut OE-kontrakt med låga marginaler. Motvind på marginalsidan kom under 2019 främst från effekterna av handelskonflikten mellan USA-Kina.

Bakom bolagets framgångar står en kontinuerlig strävan att utveckla nya produkter och skapa ett mervärde för konsumenten. Runt 6% av omsättningen investeras i produktutveckling, vilket säkerställer att man bibehåller försprånget till konkurrensen inom de traditionella produktkategorierna, samtidigt som det skapar möjlighet att växa inom nya kategorier. Senaste exemplet är den tredje barnvagnsmodellen Thule Spring, som har börjat säljas under Q1 i år.

Mot slutet av förra året påbörjades även en stor expansion i Hillerstorp, där man investerar 100 Mkr i en anläggning fokuserad på produktutveckling, med en stor dedikerad byggnad som ska stå färdig våren 2021 och som inkluderar bland annat en parkliknande testbana. I december 2019 gjorde man dessutom ett mindre förvärv av Nordamerikas ledande tillverkare av takmonterad transportutrustning för fiskespön, för att bredda den växande produktportföljen inom outdoor och äventyrscamping.

Allt detta har man råd med tack vare fina kassaflöden och det faktum att den finansiella ställningen är stabil med en nettoskuldsättningsgrad på 48% så sent som i slutet av mars. Även soliditeten uppgick till 48% vid samma tidpunkt. Ändå valde man nyligen att dra tillbaka utdelningsförslaget om 7,5 kr för 2019, på grund av Covid-19-pandemin. Den har givetvis skapat en enorm osäkerhet och efterfrågan började minska med omkring 50% från mitten av mars. Totalt sjönk bolagets försäljning under Q1 enbart med 5%, jämfört med samma period året innan, till 1 744 Mkr, då utvecklingen i början av året faktiskt har varit bra på de flesta marknader.

I likhet med många andra bolag, vågar Thules ledning inte att göra en prognos för den kortsiktiga utvecklingen. Man har dock varit snabb med att introducera olika typer av korttidsarbete och andra åtgärder för att dämpa den negativa påverkan något. Svagheten kommer i en för bolaget känslig period, eftersom mars – augusti brukar vara den säsongsmässigt starkaste. Av de cirka 35 000 butiker som bolaget har i återförsäljarnätet är enligt vd Welander i dagsläget omkring 40% helt eller delvis stängda.

Frågan är dessutom hur högt på konsumenternas priolista Thules produkter står, när de väl kan börja handla igen. Positivt i sammanhanget skulle kunna vara att man har en bra position i produkter för aktiviter i närmiljön, vilket borde vara gynnsamt när folk blir tvungna att semestra på hemmaplan i år. Blir krisen däremot långvarig och djup, ser det betydligt mörkare ut, men det är inte vårt huvudscenario idag.

Viktiga marknader såsom Tyskland, Frankrike, Österrike och till viss del USA har börjat eller planerar att börja vissa lättnader i sina karantänregleringar, vilket talar för att det värsta kanske ligger bakom bolaget. Rimligtvis borde även andra halvåret blir svagare än i fjol, men i mindre utsträckning. I våra modeller räknar vi med en nedgång av helårsomsättning 2020 på omkring 15% till 6 miljarder kr. Lönsamheten har visat sig motståndskraftig under Q1, vilket dock kommer bli svårt att upprepa när volymtappet blir ännu större och vi förväntar oss en vinstfall om 30% till 6 kr per aktie.

Tack vare bolagets starka ställning, flera lovande produktlanseringar och effektiviseringsåtgärderna på produktions- och logistiksidan tror vi på en kraftig återhämtning redan nästa år. En vinst omkring 9 kr är då inte omöjligt och aktien handlas i så fall till ett P/e-tal på ca 20. De senaste åren har multipeln varit betydligt högre än så, vilket vi tror kommer bli fallet igen när situationen har klarnat. Rekommendationen blir köp med riktkurs 220 kr.

Stäng×
Av
Sebastian Lang Analytiker
25.10.2019

Vänder äntligen Thule?

En annan aktie som visar styrka idag är Thule. I skrivande stund sker avslut på 204,8 kronor, detta motsvarar en dagsuppgång på 7,5 procent. Vi ser hur aktien forcerar taket i den trendkanal som Thule handlats inom sedan i somras. Något som pekar på att sentimentet vänder.

20191025 THULE

Omkring 209 - 210 kronor möter nästa utmaning och det är också här som en trendvändning verkligen bekräftas. På nedsidan ser vi nu utbrottsnivån kring 198 kronor som viktigt stöd för att säljarna inte ska ta tillbaka kommandot.

Stäng×

Mina Bevakningar


Skapa konto gratis och lås upp våra Online FREE artiklar

Annons
Annons
Till början