Pareto skriver i en analysuppdatering att Ratos började 2024 starkt, matchade förra årets försäljning och förbättrade justerat EBITA med 5 procent trots fortsatt utmanande marknader och dålig kalendereffekt. Både segmenten Consumer och Construction & Services visade organisk tillväxt och förbättrade marginaler, och segmentet Industri ökade EBITA med 5 procent, justerat för den negativa kalendereffekten. Kassaflödena belastades av negativa rörelsekapitalrörelser, vilket leder till en hävstångsökning till 1,4x, men bör enligt Pareto vända i det säsongsmässigt starka andra kvartalet.

Slutligen tog Ratos ett stort steg framåt i sin rapporteringstransparens, med det nya bildade segment inom Industrials Services, Produkt Solutions, Construction, Critical Infrastructure och Consumer. Dessutom började Ratos avslöja orderstock och orderingång i Critical Infrastruktur och Construction vilket förbättrar intäktssynlighet. Den tidigare bristen på transparens har enligt Pareto varit ett av de viktigaste argumenten för varför investerare förbiser Ratos. Den förbättrade transparens över tid kan leda till en omvärdering av Ratos. Pareto upprepar Köp med riktkursen 47 kronor (46).

Källa: Pareto

Drillcon, som utför borrningar i gruvsektorn, handlades ned 9,1 procent. Bolaget rapporterade ett rörelseresultat på 2,9 miljoner kronor (-1,9) för det första kvartalet. Avvecklingskostnader för Americas om 2,2 miljoner kronor har belastat kvartalets resultat. Nettoomsättningen var i det närmaste oförändrat på 108 miljoner kronor (107). Försäljningsvolymen var något lägre än
vad Drillcon förväntade sig. Detta beror främst på produktionsstörningar som resulterade i stoppad produktion vid några borrplatser. Drillcons vd Patrik Rylander skriver i rapporten at bolaget på kort sikt förväntar sig att den underliggande efterfrågan för sina olika borrtjänster kommer att fortsätta ligga kvar på en god nivå och i med ökande volymer kommer lönsamheten fortsättas att förbättras.

Micro Systemation (MSAB) startade året stabilt med en omsättningstillväxt på 6 procent och en total orderingång som visade god tillväxt under det första kvartalet. VD Peter Heuman skriver "Sammantaget har bolaget levererat ett starkt första kvartal och har en fortsatt stabil finansiell position. När vi blickar framåt kvarstår en förstärkning av produkterbjudandet för att möta våra kunders behov i form av teknisk komplexitet, stora datamängder och ett skifte mot molnbaserade tjänster. Samtidigt representerar detta viktiga framtidsmöjligheter för MSAB”. Omstruktureringskostnaderna som togs under kvartalet uppgick till 19,1 miljoner kronor. Justerat för omstruktureringskostnader av engångskaraktär landade rörelseresultatet på 11 miljoner kronor. MSAB-aktien stärktes 5,5 procent.

MicroCap-bolaget Gomero Group har på tisdagen fått en avropsorder på SIPP till ett ordervärde om 20 miljoner kronor från Ellevio AB. Levereras och installation ska ske under 2024-2025. Avropsordern är ett resultat av bolagens mångåriga samarbete runt SIPP, i syfte att implementera effektiva strategier för effektivisering av underhållet på Ellevios transformatorstationer. Avropsordern omfattar uppgraderingar som möjliggör uppkoppling, insamling och dataanalys från kritiska komponenter på Ellevios stationer. Aktien avancerade 22,4 procent till 15,05 kronor.

Hexagons resultat var i underkant av Ålandsbankens förväntningar. Detta berodde främst på en svag tillväxt inom Geosystems medan övriga divisioner levererade god tillväxt. Försäljningsavvikelsen på cirka 36 miljoner euro i kvartalet borde de facto ha medfört en större negativ avvikelse i resultatet än det gjorde, vilket Ålandsbanken tolkar som att bolaget har god kontroll över sina marginaler. Den organiska tillväxten uppgick till 3 procent under kvartalet. Både Asien och Nordamerika utvecklades väl, medan Europa stagnerade. Det sistnämnda beror till stor del på låg aktivitet inom byggindustrin. Utsikterna på kort sikt innebär fortsatt skiftande marknader. Ålandsbanken räknar med att efterfrågan från byggindustrin kommer att stabiliseras under 2024 och gradvis förbättras därefter.

Bankens prognoser för 2024 har sänkts med 1,5 procent efter rapporten där lägre tillväxt i Geosystems motverkas av högre marginaler. Värderingen av Hexagonaktien är attraktiv med ett P/E-tal på ca 22x för 2024 och en EV/EBIT-multipel på 19x. Givet bolagets förväntade tillväxt på 8-12 procent per år och den förbättrade kassaflödesgenereringen ser Ålandsbanken förutsättningar för en uppvärdering framöver. Ålandsbanken upprepar sin positiva syn på aktien.
Mitt i den pågående haussen noterade norska Yara nytt fyraårslägsta på Oslobörsen i fredags. Rapporten för årets första kvartal var en besvikelse och SEB sänker vinstprognosen med 42 procent för innevarande år, 15 procent för 2025 och 2 procent för 2026.
Konstgödselbranschen är extremt cyklisk och cyklerna följer inte den generella konjunkturen varför aktien inte får draghjälp av förväntningarna om en allmänt bättre konjunktur såsom mycket annan cyklisk industri.

Utsikterna är grumliga och det är extra svårt att prognostisera lönsamheten för Yara efter de senaste årens omfattande turbulens på gödselmarknaden. På SEB:s prognos för 2025 värderas aktien till P/E under 9 men för innevarande år är P/E 17,5 på en ovanligt osäker prognos. Enligt SEB är ett sätt att få bättre överblick på värderingen i supercykliska bolag att titta på värderingen av eget kapital. Yara värderas nu till under 1,0 gånger eget kapital. Sedan börsnoteringen har detta endast inträffat två gånger tidigare, 2016 och våren 2020. SEB rankar aktien Köp.

Källa: ABS och SEB

Fingerprint presenterade preliminära siffror för det första kvartalet, i samband med offentliggörande av beslutet att göra en företrädesemission om 310 miljoner kronor. Nettoomsättningen under första kvartalet landade preliminärt på cirka 146 miljoner kronor (117) och bruttoresultatet blev preliminärt cirka 16,2 miljoner kronor (20,3). Rörelseresultatet uppgick preliminärt till cirka -74,9 miljoner kronor (-75,7). Fingerprint avser att använda likviden från emissionen till återbetalning av brygglånet och inlösen av konvertibler, samt för allmänna bolagsändamål. De slutliga villkoren, inklusive teckningsrätter, teckningskursen och antalet B-aktier som ska emitteras, kommer att fastställas av styrelsen senast den 23 maj. Emissionen är säkerställd till 275 miljoner kronor genom tecknings- och garantiåtaganden. Aktien såldes ned 41,4 procent.

First North-listade OssDsign har tecknat ett nytt avtal med Veteran Affairs (VA) som omfattar ytterligare cirka 100 ortopediska VA-sjukhus över hela USA, vilket ger OssDsign utökad tillgång till den viktiga amerikanska militära marknaden. Det nya avtalet är en fortsättning på OssDsigns samarbete med Red One Medical, en av USA:s mest välrenommerade representanter för den privata sektorn inom medicinteknik som identifierar medicinska innovationer åt myndigheterna Department of Veterans Affairs (VA) och Department of Defense (DoD). Det distributions- och prissättningsavtal (DAPA) som OssDsign tecknade 2021 har utökats gradvis och genom det nya avtalet omfattas alla landets ortopediska VA-sjukhus, vilket innebär att all nuvarande och pensionerad militärpersonal har tillgång till OssDsign Catalyst. Aktien handlades upp 5,5 procent till 9,75 kronor.