Dustin – Dämpad efterfrågan
12.07.2023

Dustin – Dämpad efterfrågan

Dustin släppte i veckan rapporten för Q3 (mars-maj) i räkenskapsåret 2022/2023.

Först publicerad i Stockpicker Newsletter 2048 (2 juli 2023)

DUST | Mid Cap | 29,9 kr | NEUTRAL

Bolaget går igenom en tuff period med en utmanande marknadssituation präglad av makroekonomisk oro och en svag efterfrågan. IT-återförsäljaren räknar dessutom med att den svaga efterfrågan förmodligen håller i sig fram till slutet av året. Marknadsdata för Norden visar på en kraftig försäljningsnedgång för datorer med upp till 30-35%, jämfört med motsvarande kvartal föregående år.

Som om ovanstående inte var illa nog brottas Dustin dessutom med en hög skuldsättning efter förvärvet av Centralpoint, vilket gjorde att man under förra hösten för första gången sedan börsnoteringen slopade aktieutdelningen. Bolaget har förlängt en långfristig kreditfacilitet på 5,4 Mdr kr ett år. Det nya avtalet innebär att utdelning till aktieägare inte är tillåten om skuldsättningsgraden mätt som nettoskuld/justerad ebitda överstiger 3,5x före eller efter utdelning. Vid utgången av Q3 uppgick nettoskulden i relation till justerad ebitda till 4,5x. Får Dustin ned skuldsättningen är det möjligt att utdelningen kan återupptas räkenskapsåret 2023/2024.

Nettoomsättningen minskade i Q3 med 5,3% och den organiska tillväxten uppgick till -9,4%, varav -17,4% för segmentet SMB (Små och medelstora företag) och -5,5% för LCP (Större företag och offentliga sektorn). Utvecklingen inom LCP var i linje med det starka jämförelsekvartalet föregående år, drivet av en stark utveckling i Nederländerna. Justerat för det stora ramavtalet 50.40 med danska SKI som löpte ut under Q1 var tillväxten motsvarande 8% för segmentet i det gångna kvartalet.

Justerat EBITA försämrades till 169 Mkr (201) motsvarande en justerad EBITA-marginal om 3,0% (3,4). Trots en lägre försäljning har Dustin med hjälp av prisdisciplin tillsammans med en förbättrad produktmix stärkt bruttomarginalen i kvartalet till 15,3% (14,3). Vidare påverkade utfasningen av det stora danska ramavtalet med låg marginal positivt. Kortsiktigt ligger fokus på kapitaleffektivitet, marginalförbättring samt tillväxt och prioriteras i den ordningen.

Kassaflödet från den löpande verksamheten förbättrades rejält och landade på 431 Mkr (-277). Varulagret minskade till 1 031 Mkr, jämfört med 1 610 Mkr i räkenskapsårets Q1, främst som en följd av ett lägre kundspecifikt lager. Fokus och samverkan med leverantörer gör att Dustin ligger före sitt mål om ett lager på 1 100 Mkr vid verksamhetsårets slut.

På rapportdagen flaggade Dustins största ägare Axel Johnson för att man ökat sitt innehav från 28,7% till 30,5%, vilket gjorde att man blev tvungna att lämna ett offentligt erbjudande. Så blev också fallet under fredagen där man erbjöd sig att köpa samtliga utestående aktier för 28,50 kr. Ett bud som självfallet inte lär accepteras av några större ägare i bolaget i ett läge när kursen ligger högre. Acceptfristen för erbjudandet inleds den 3 juli 2023 och avslutas den 31 juli 2023.

Ser man till värderingen för nästkommande räkenskapsår är den väldigt attraktiv. P/e talet ser ut att vara ca 7 vilket är klart lägre än vad värderingen har varit historiskt. Med tanke på en dämpad efterfrågan samt den höga skuldsättningen ser vi dock inga kurstriggers på kort sikt annat än den låga värderingen. För att sentimentet kring aktien ska vända måste det till en betydligt starkare efterfrågan från SMB (små och medelstora bolag) samt att bolagets skuldsättning minskar så oron för en nyemission försvinner. Det krävs många års kassaflöden för att ta ned höga skuldsättningen i bolaget. Vi är fortsatt neutralt inställda till Dustin med riktkurs 33 kr.

Dustin analysgraf

Stäng×
Av
Fredrik Larsson Analytiker
Kan återhämtningen fortsätta i Dustin?
17.04.2023

Kan återhämtningen fortsätta i Dustin?

Dustin har haft en svag utvecklingen på börsen i år, sedan årsskiftet har aktien tappat över 10 procent. Faktum är dock att den senaste månaden har fyndköpare hittat in igen.

Detta är en låst artikel. Prenumerera på nyhetsbrevet för att fortsätta läsa.
Om ni inte ännu är prenumerant Stockpicker Swing Trader Sveriges med avstånd största och mest exklusiva tradingprodukt som varje börsdag ger dig affärsförslag för Stockholmsbörsens aktier. Beställ
Stockpicker Swing Trader
Stäng×
Av
Mats Ahlskog Analytiker
Artikeln har publicerats i
Stockpicker Swing Trader

Sveriges med avstånd största och mest exklusiva tradingprodukt som varje börsdag ger dig affärsförslag för Stockholmsbörsens aktier. Beställ
Annons
Dustin – Emissionsrisken ännu inte helt avskriven
06.04.2023

Dustin – Emissionsrisken ännu inte helt avskriven

Dustin, som är en leverantör av IT-produkter med störst inriktning på hårdvara, rusade på onsdagen sedan bolaget rapporterat.

Läs artikeln gratis genom att logga in eller skapa konto
Stockpicker Online FREE Stockpicker Online FREE är ett gratis abonnemang du behöver för att läsa denna artikel. Skapa konto
Stockpicker Online FREE
Stäng×
Av
Fredrik Larsson Analytiker
Artikeln har publicerats i
Stockpicker Online FREE

Stockpicker Online FREE är ett gratis abonnemang du behöver för att läsa denna artikel. Skapa konto
15.03.2023
Market Buzz – Dustin

Market Buzz – Dustin

Dustin kommer att släppa sin rapport för det andra kvartalet den 29 mars. Efter en informativ kapitalmarknadsuppdatering i februari ser Kepler att samma teman som i första kvartalet påverkar bolaget. Kepler spår en fortsatt försvagning av efterfrågan inom SMB, men en motståndskraftig tillväxt i efterfrågan inom LCP. Analyshuset förväntar sig också att intäktsutvecklingen fortsätter den negativa trend som etablerats under tidigare kvartal. Kepler spår en högre tillväxt i helårstakt jämfört med konsensus.

På kort sikt tror Kepler att marknaden kommer att invänta resultat baserat på de åtgärdsplaner som presenterades under den senaste kapitalmarknadsdagen rörande den höga skuldsättningen och det stora rörelsekapitalbehovet. Under de kommande kvartalen tror Kepler att fokus kommer att ligga på förbättringar inom de nämnda områdena, samt en potentiell återgång av efterfrågan på SMB. Analyshuset sänker sin prognos för vinst per aktie 2022/2023 med nästan 6 procent på grund av en förväntan om något lägre marginal och intäkter. Köprekommendationen med riktkurs 50 kronor upprepas.

Källa: Kepler

Stäng×
Av
Fredrik Larsson Analytiker
Dustin – Skuldsättningen i fokus
21.01.2023

Dustin – Skuldsättningen i fokus

Dustin, som är en leverantör av IT-produkter med störst inriktning på hårdvara, har tyvärr haft en väldigt svag kursutveckling.

Läs artikeln gratis genom att logga in eller skapa konto
Stockpicker Online FREE Stockpicker Online FREE är ett gratis abonnemang du behöver för att läsa denna artikel. Skapa konto
Stockpicker Online FREE
Stäng×
Av
Fredrik Larsson Analytiker
Artikeln har publicerats i
Stockpicker Online FREE

Stockpicker Online FREE är ett gratis abonnemang du behöver för att läsa denna artikel. Skapa konto
Vinstvarning från Electrolux
11.01.2023

Vinstvarning från Electrolux

Efter gårdagens nedgång vände Stockholmsbörsen återigen upp av en stark avslutning på Wall Street på tisdagen.

OMXS30-index avancerade 1,2 procent och OMXSPI lyfte 1,3 procent. Kursuppgången i Atlas Copco sedan oktober är 30 procent, vilket innebär att bolaget inte längre går att få till en fyndvärdering. I kombination med utsikter för en svagare konjunktur får det SHB att sänka sin korta rekommendation (3 mån) till Behåll (Köp). I det långa perspektivet bedömer dock banken att aktien har mer att ge. Atlas Copco A klättrade 1,7 procent till 133,76 kronor. Bland storbolagen rekylerade Sinch ned 1,4 procent. Sedan årsskiftet har börsvärdet ökat med 26 procent. Investor, som fått en höjd rekommendation till Köp (Behåll) från Nordea, klättrade 3,5 procent. Telia utvecklades mot strömmen och minskade 0,7 procent. Exane BNP Paribas har kapat rekommendationen på teleoperatören till Behåll (Köp).

Electrolux vinstvarnar för andra kvartalet i rad. Rörelseresultatet spås uppgå till minus 2 miljarder kronor under det fjärde kvartalet vilket är en minskning från 0,9 miljarder kronor under samma kvartal 2021. Aktien tappade 0,2 procent till 159 kronor. Som lägst betalades aktien till 146,54 kronor. På tisdagskvällen meddelade Cint att vd Tom Buehlmann lämnar sin post den 1 april. Aktien tappade 20,3 procent till 35,80 kronor. IT-återförsäljaren Dustin rapporterade en nettoomsättning om 6 636 miljoner kronor under det första kvartalet, som omfattar september till och med november i bolagets brutna räkenskapsår 2022/2023. Det motsvarar en tillväxt om 13,9 procent och kom in strax över analytikernas snittprognos. Den organiska tillväxten var 8,5 procent vilket var bättre än väntade 5,6 procent. Det justerade rörelseresultatet landade på 201 miljoner kronor, vilket var klart sämre än analytikernas snittprognos på 242 miljoner kronor. Dustin har för avsikt att minska kostnaderna för att kompensera för inflationen. Aktien såldes ned 15,3 procent till 36,40 kronor.

Annons

Carnegie mäklade inbördes en post om 200 000 aktier i Truecaller till kursen 39,43 kronor på onsdagen. Posten är värd cirka 7,9 miljoner kronor. Aktien steg 5,2 procent och slutkursen skrevs till 39,86 kronor. Lars Thagesson, tidigare vice vd och operativ chef i SBB samt rådgivare till bolagets ledningsgrupp, har sålt sitt innehav i logistikfastighetsbolaget Logistea. På onsdagen sålde Lars Thagesson samtliga sina 36 914 B-aktier och 394 182 A-aktier i Logistea , där Ilija Batljan är största ägare. Affären var således värd cirka 6 miljoner kronor. Logistea ökade 9,1 procent medan SBB steg 7,1 procent. E-handelsbolaget Boozt tillhörde dagens förlorare med ett kursfall på 9,9 procent. Danske Bank har sänkt rekommendationen till Sälj (Behåll). Enligt Di vill Finlands försvarsmakt stoppa byggandet av 334 vindkraftverk söder om Åland, en satsning där omkring 300 av kraftverken skulle ha uppförts av OX2. Vid stängning noterades OX2:s aktie 5,3 procent lägre.

Kambi avancerade 2,2 procent. Sportboksleverantören har tecknat ett flerårigt avtal för att tillhandahålla sin sportbok till Miami Valley Gaming and Racing. Lyko förvärvar det ekologiska skönhetsvarumärket Estelle & Thild för 15 miljoner kronor. Aktien förbättrades 1,3 procent till 171 kronor i tunn handel. Pareto höjer rekommendationen på IT-konsultbolaget Exsitec till Köp (Behåll). Skälet till höjningen är den svaga kursutvecklingen sedan den senaste analysen. Aktien handlades upp 3,5 procent till 131,50 kronor. Investeraren Harry Klagsbrun, som också sitter i EQT:s styrelse, har under december köpt 1 850 000 aktier i budaktuella Readly, motsvarande 4,9 procent av kapitalet. Därmed är Harry 4:e största ägare. Flera fonder har tidigare sagt nej till Bonnier News bud på 12 kronor per aktie. Aktien ökade 4,6 procent och stängde till 11,77 kronor.

Stäng×
Av
Fredrik Larsson Analytiker
Veckan i backspegeln… v46
21.11.2022

Veckan i backspegeln… v46

Bestraffning… Jag har vid ett antal tillfällen nämnt att sena rapporter ofta utgör en varningssignal. Ju tidigare som ledningar klarar av att redovisa sina siffror desto större kvalitetsstämpel över bolaget ifråga.

Läs artikeln gratis genom att logga in eller skapa konto
Stockpicker Online FREE Stockpicker Online FREE är ett gratis abonnemang du behöver för att läsa denna artikel. Skapa konto
Stockpicker Online FREE
Stäng×
Av
Jacek Bielecki Analytiker
Artikeln har publicerats i
Stockpicker Online FREE

Stockpicker Online FREE är ett gratis abonnemang du behöver för att läsa denna artikel. Skapa konto
Dustin – Svagare marknad i närtid
14.10.2022

Dustin – Svagare marknad i närtid

IT-återförsäljaren Dustin har haft en svag utveckling under 2022 om man ser till kursutvecklingen. Aktien har tappat nästan 50%.

Läs artikeln gratis genom att logga in eller skapa konto
Stockpicker Online FREE Stockpicker Online FREE är ett gratis abonnemang du behöver för att läsa denna artikel. Skapa konto
Stockpicker Online FREE
Stäng×
Av
Fredrik Larsson Analytiker
Artikeln har publicerats i
Stockpicker Online FREE

Stockpicker Online FREE är ett gratis abonnemang du behöver för att läsa denna artikel. Skapa konto
H&M varslar butikspersonal
12.10.2022

H&M varslar butikspersonal

Stockholmsbörsen visade på en svängig handel på onsdagen.

OMXS30-index stängde till slut oförändrat medan OMXSPI föll 0,5 procent. Bland storbolagen steg Astrazeneca 0,9 procent. Sämre utvecklades Sinch vars aktie tappade 1,3 procent. Den statliga norska oljefonden, som förvaltas av Norges Bank, har under september bl.a. sålt av stora delar av bankens innehav i Telia och Tele2. Telia backade 0,9 procent medan Tele2 B föll 0,8 procent. Kepler höjer sin rekommendation för Stillfront till Behåll (Minska). Riktkursen höjs till 27 från 24 kronor. Aktien ökade 0,2 procent till 25,55 kronor.

H&M kommer skära ned på personal i sina butiker i Sverige, rapporterar SVT Nyheter. Under onsdagen har klädjätten hållit stormöten med personalen. Varslen kan beröra alla H&M:s butiker i Sverige, säger Fritjof Carlsson-Brandt, pressekreterare på Handelsanställdas förbund till SVT. H&M:s aktie ökade 1,9 procent. Citi anser att Ericssons fundamenta är stabil med 5G-utrullning i den viktiga USA-marknaden och Europa och visibilitet in i 2023. Aktien är billig men myndighetsutredningar i USA omöjliggör en multipelexpansion i närtid. Citi upprepar den neutrala rekommendationen och sänker riktkursen till 76 kronor från 83 kronor. B-aktien steg 0,5 procent till 69,37 kronor. Deutsche Bank sänker riktkursen för Kindred till 105 kronor (120) med upprepad Köp. Vid stängning noterades aktien 2,2 procent lägre. Hexatronic släppte preliminära siffror för tredje kvartalet som visar på 200 procents ökning i ebita-resultatet jämfört med motsvarande kvartal föregående år. Försäljning och resultat under tredje kvartalet förväntas öka kraftigt till följd av en fortsatt stark tillväxt i främst USA, Storbritannien och Tyskland. Aktien lyfte 6 procent.

Annons

NCC:s huvudägare Nordstjernan sålde under september månad aktier i byggbolaget för första gången på fem år, bara veckor före vinstvarningen som fick byggaktien på fall. Strax dessförinnan sålde huvudägaren Nordstjernan 1,57 miljoner NCC-aktier av båda aktieslag för 160 miljoner kronor. Det visar ny data i ägartjänsten Holdings. Stefan Stern, kommunikationschef på Nordstjernan, uppger till Di att det anrika ägarbolaget inte hade någon kännedom om den stundande vinstvarningen vid de vältajmade affärerna. NCC B minskade 2,1 procent till 82,50 kronor. E-handelsbolaget BHG Group sjönk 2,4 procent efter vinstvarningen på tisdagskvällen. Det justerade ebit-resultatet förväntas uppgå till 48 miljoner kronor under det tredje kvartalet, ned från 164 miljoner kronor 2021, trots en marginell omsättningsökning. Avanza handlades ned 6,1 procent sedan Citigroup sänkt rekommendation Sälj (Neutral) med hänvisning till svagare utsikter för sparande. Dustin rekylerade ned 8 procent efter gårdagens rapportuppställ.

AAC Clyde Space har erhållit en order värd 0,9 miljoner pund, cirka 10,9 miljoner kronor, från Astroscale Ltd på en Sirius-dator. Marknaden ställde upp aktien 1,2 procent. Läkemedelsbolaget Vicore Pharma har valt substansen C103 som nästa läkemedelskandidat. En fas 1-studie är planerad att inledas under andra halvåret 2023. Aktien försvagades 0,5 procent till 29 kronor. Eltels aktie avancerade 6,5 procent sedan bolaget tecknat en fortsättning på ett nuvarande ramavtal med Ellevio avseende ny- och ombyggnation av ledningsnät och nätstationer. Avtalet, som sträcker sig i fem år, är värt cirka 32 miljoner euro. Flexqubes aktie rusade 20,8 procent till 61,60 kronor. Bakom uppgången var Di Digitals intervju med Håkan Roos, som är delägare i Flexqube sedan 2018, som ser en snar lönsamhet för det Göteborgsbaserade bolaget.

Stäng×
Av
Fredrik Larsson Analytiker
Näst största ägaren i SBB har sålt aktier
11.10.2022

Näst största ägaren i SBB har sålt aktier

Stockholmsbörsen tappade mark på tisdagen vilket var tredje dagen i rad med kursnedgångar.

OMXS30-index sjönk 0,2 procent medan det bredare OMXSPI var oförändrat. SEB räknar med nolltillväxt för Nokia i tredje kvartalet men 11 procent rapporterad tillväxt. Underliggande är tillväxten bättre men pågående licenstvist med Oppo/Vivo har negativ inverkan på licensintäkterna i kvartalet. Nokia bör inte påverkas nämnvärt av den allmänna konjunkturavmattningen men gynnas av förbättrad tillgång på komponenter och transportkapacitet. Aktien värderas till P/E 9 och bolaget har en nettokassa motsvarande 37 procent av börsvärdet. SEB upprepar Köp. Aktien steg 0,3 procent till 49,47 kronor. BNP Paribas bedömer att Volvo Cars ambitiösa elektrifieringsplaner sannolikt kommer att ske till en kostnad i form av större marginalpress. Banken sänker riktkursen till 38 kronor (54) och rekommendationen Underperform upprepas. Aktien såldes ned 3,9 procent och slutkursen skrevs till 44,50 kronor.

Embracers storägare Canada Pension Plan (CPP) har sålt drygt 11 miljoner aktier i gamingbolaget. Efter försäljningen i september, som bör ha inbringat cirka 740 miljoner kronor, äger CPP knappt 44 miljoner aktier i Embracer. Det motsvarar 3,5 procent av kapitalet. Aktien försvagades 5,6 procent till 58,98 kronor. Mirabella Financial Services har minskat sin blankningsposition i fastighetsbolaget SBB, enligt Finansinspektionens blankningsregister. Tidigare var Mirabella största publika blankare i SBB med en position om 2,18 procent. Dragfast AB, som ägs av Marjan Dragicevic, har under september sålt närmare 19 miljoner B-aktier i SBB. Därmed har ägarandelen minskat från 5,9 till 4,7 procent av kapitalet. Enligt Di kom Dragfast in som ägare i SBB i samband med en emission hösten 2016 och våren 2019 gick de över 5 procent av aktiekapitalet. B-aktien rekylerade upp 4,7 procent till 11,575 kronor. Finansmannen Thomas von Koch har i september köpt 5 miljoner aktier i Sinch, enligt ägardatatjänsten Holdings senaste månadsuppdatering. Aktien stärktes 2,4 procent.

Annons

Riskkapitalbolag Altor har sålt ytterligare aktier i vindkraftsbolaget OX2, visar en uppdatering från ägardatatjänsten Holdings. Altor har sålt närmare 5 miljoner aktier i OX2 under september och minskat sin ägarandel från 12 till drygt 10 procent. Aktien tappade 1,2 procent till 79,90 kronor. Dustin rapporterade ett justerat ebita-resultat på 202 miljoner kronor för det fjärde kvartalet. Det var cirka 10 miljoner kronor över estimaten. Bolaget meddelade att vd Thomas Ekman avser lämna sin roll under 2023 för att tillträda som vd för Axel Johnson i september 2023. Aktien klättrade 6,7 procent till 46,48 kronor. Orexo redovisade positiva resultat från den första explorativa kliniska studien i människa (OX640-001) för sitt nasala akutläkemedel med adrenalin, OX640, för användning vid allergiska reaktioner. Aktien föll trots detta 1,9 procent.

Bonniers riskkapitalbolag Bonnier Ventures har blivit ny största ägare i poddbolaget Acast, rapporterar Di Digital. Det har skett efter köp av 4 miljoner aktier under september. Sammantaget äger Bonnier Ventures 26 miljoner aktier i Acast, vilket motsvarar 14,4 procent av kapitalet och rösterna. Acast sjönk 3,1 procent till 7,30 kronor. E-handelsbolaget Boozt aktie avancerade 11,,1 procent efter att Danske Bank höjt sin rekommendation till Köp från (Behåll). Riktkursen justeras samtidigt ned till 80 kronor (90). Enligt Danske Bank har Boozt tagit marknadsandelar genom att utnyttja varuhus.

Stäng×
Av
Fredrik Larsson Analytiker

Mina Bevakningar


Skapa konto gratis och lås upp våra Online FREE artiklar

Annons
Annons
Till början