GAIA MICROCAP - En fond med riktiga småbolag
Gaia Microcap är en nystartad fond som investerar i bolag med ett börsvärde under 10 Mdr kr, noterade på de nordiska börserna, som är ledande inom sin nisch. Bolagen ska vara lönsamma, ha god tillväxtpotential samt starka balansräkningar. Många av de mindre bolagen är underanalyserade, vilket ger möjlighet för Gaia som en långsiktig investerare att tidigt plocka upp kvalitetsbolag med god tillväxtpotential. Bakom fonden står Helen Groth och Matilda Karlsson. Helen har tidigare förvaltat aktiefonderna Lannebo Teknik och Lannebo Teknik Småbolag. Matilda har bl.a. arbetat som aktiemäklare mot institutionella kunder på Pareto. Hon arbetade innan dess på EFN (2018-2020) som programledare för Börslunch.
Det finns ca 500 nordiska bolag i den storleksklass Gaia Microcap investerar i. Selekterar man ut lönsamma bolag med hög ensiffrig tillväxt och låg skuldsättning finns det ca 150 bolag där Gaia ser flera attraktiva investeringsmöjligheter. Småbolag har historiskt ofta utvecklats starkare än storbolag på lång sikt, men detta kommer med högre risk och större svängningar. Mindre bolag är ofta i en tillväxtfas, vilket innebär att de kan växa snabbare än mogna storbolag. Och småbolag kan ofta anpassa sig snabbare till nya trender eller förändringar i marknaden.
Några av faktorerna som förvaltarna letar efter när de söker efter intressanta case är bl.a. 1) Tvåsiffrig omsättningstillväxt. Företag som växer genom att ta marknadsandelar, eller är exponerade mot en marknad med stark underliggande strukturell tillväxt, 2) Positivt rörelseresultat. Fokus är på lönsamma, stabila bolag. Gaia vill investera i bolag som har möjlighet att stärka sina marginaler på sikt, 3) Fonden värdesätter bolag med starka balansräkningar. Beroende på bolag och sektorn som de verkar i, anser förvaltarna att en skuldsättningsnivå kring 2-3x är rimlig, 4) vill se att bolaget genererar tillräckligt bra kassaflöde för att kunna finansiera sin tillväxt.
Portföljen består av ungefär 30–40 bolag, varje innehav väger normalt max 5 %. För fondens portföljbolag har det överlag varit en stark rapportperiod, enligt förvaltarna. Bolagen fortsätter att uppvisa god efterfrågan, och flera av dem som hade det tuffare i början av året har i rapporterna för det andra kvartalet visat en återgång till organisk tillväxt. Stockpicker anser att portföljen innehåller många intressanta bolag. MedCap rapporterade tex en stark kvartalsrapport vilket fick aktien att rusa med 18 % på rapportdagen. Koncernen förvärvar och utvecklar små och medelstora, välskötta och lönsamma marknadsledande bolag inom Life Science. Även serieförvärvaren Karnell levererade en stark rapport och aktien steg med 8 % på rapportdagen.
Finska Harvia, som är fondens största innehav, är en tillverkare av bastuanläggningar. Produktutbudet består av helhetslösningar som inkluderar färdiga bastu- och spaanläggningar, samt elektriska bastuaggregat, vedeldade bastuugnar och tillhörande inredning. Utöver detta tillverkar bolaget infraröda bastuanläggningar.
Många småbolagsfonder på marknaden kan ofta inte klassas som just detta. Vissa fonder i kategorin kan investera i bolag med börsvärden uppåt 100 Mdr kr. Det anser vi vara långt ifrån småbolag. Anledningen till detta är att många småbolagsfonder har ett för stort förvaltat kapital och då bli det svårt att köpa och framförallt sälja i mindre bolag. Gaia Microcap är en fond som verkligen köper aktier i mindre bolag och fyller därmed ett hålrum på marknaden. Fonden startades så sent som den 19 maj i år och förvaltat kapital är ännu så länge väldigt begränsat. Den årliga förvaltningsavgiften är 1,8 %. Det måste anses högt jämfört med indexfonder som kostar under 0,5 %. Den höga avgiften gör att Gaia Microcap måste leverera betydligt högre avkastning än breda indexfonder för att vara motiverad. Kan man acceptera en hög risk och volatilitet i utbyte mot möjlighet till hög avkastning? Då kan Gaia Microcap vara ett alternativ att överväga, men bara som en liten del av en diversifierad portfölj, på grund av den korta historiken. Helt klart ska det bli spännande att se hur Helen och Matilda rattar fonden framöver.
