Market Buzz – Addvise och Nivika
Addvise har refinansierat sina skulder, vilket minskat de finansiella kostnaderna med 56 miljoner kronor per år, sin bruttoskuld med 550 miljoner kronor och minskat nettoskuld/EBITDA till 2,6x.
Pareto skriver i en analysuppdatering att investerarnas fokus bör därför flyttas från bolagets skuldsituation till dess operativa resultat. Under andra kvartalet, som förfaller den 17 juli, kommer det att finnas många rörliga delar, inklusive engångskostnader på 53 miljoner kronor, men Pareto prognostiserar en organisk tillväxt på 4 procent vid CER och att den justerade EBITA-marginalen förbättras till 18,5 procent. Med tanke på utsikterna menar Pareto att EV/EBITA 6,8x 2025E, tyder på en rabatt på nästan 70 procent jämfört med jämförelsegruppen, och är omotiverat. Pareto upprepar sin köprekommendation och höjer riktkursen till 2,70 (2,50) kronor.
SEB återupptar bevakningen av fastighetsbolaget Nivika med rekommendation Köp. Nivika har ett väldiversifierat bestånd av fastigheter primärt i Småland, med ett sammanlagt värde på 12 miljarder kronor. En stor andel bostäder bidrar med låg vakansrisk. Inom kommersiella lokaler har bolaget cirka 600 hyreskontrakt och de 10 största står för 15 procent av hyresvärdet. Fastigheterna är relativt små, bolaget äger 218 fastigheter med ett genomsnittligt värde på 56 miljoner kronor.
Denna nisch innebär betydande konkurrensfördelar mot institutioner och större fastighetsbolag utan lokal närvaro. Enligt SEB genererar Nivika bra kassaflöden och har utrymme att öka belåningsgraden varför banken förväntar sig att beståndet kan växa till 15 miljarder 2028, vilket också är bolagets målsättning. Aktiens värdering på endast 12,6x kassaflödejusterad vinst per aktie är klart attraktiv, en rabatt på nära 20 procent mot större bolag med blandade fastighetsbestånd såsom Balder och Wallenstam.
Källa: Pareto och SEB
Detta material har sammanställts av Stockpicker i informationssyfte och ska inte ses som rådgivning. Innehållet har grundats på information från allmänt tillgängliga källor vilka bedömts som tillförlitliga. Sakinnehållets riktighet och fullständighet liksom lämnade prognoser och rekommendationen kan således inte garanteras. Stockpicker lämnar inte i förväg ut slutsatser och eller omdömen i materialet. Åsikter som lämnats i materialet är analytikerns åsikter vid tillfället för upprättandet av materialet och dessa kan ändras. Det lämnas ingen försäkran om att framtida händelser kommer vara i enlighet med åsikter framförda i materialet. Stockpicker frånsäger sig allt ansvar för direkt eller indirekt skada som kan grunda sig på detta material. Placeringar i finansiella instrument är förenade med ekonomisk risk. Att en placering historiskt haft en god värdeutveckling är ingen garanti för framtiden. Stockpicker frånsäger sig därmed allt ansvar för eventuell förlust eller skada av vad slag det må vara som grundar sig på användandet av materialet.
