Market Buzz – Adtraction och Schibsted

Pareto inleder bevakning av Adtraction med en köprekommendation och riktkurs 65 kronor. Adtraction driver en plattform som kopplar samman annonsörer som vill öka sin försäljning med partners som vill tjäna pengar på sin trafik. Adtraktion genererar intäkter genom en plattformsavgift, det vill säga en andel av provisionerna att annonsörerna betalar partners. Sedan starten 2007 har Adtraction blivit den ledande partnermarknadsföringsplattformen i Norden och har snabbt utökat sin närvaro över hela Europa. Sedan 2016 har Adtraction ökat nettoomsättningen med 28 procent genom en kombination av organisk tillväxt och förvärv. EBITA-marginalerna har dock minskat från 6,9 procent 2016 till 4,3 procent 2022 eftersom bolaget har gjort betydande organisatoriska investeringar för att stödja en pågående internationell expansion. Dessa investeringar kommer nu att sakta ner väsentligt, vilket möjliggör en återhämtning av marginalen till 6,8 procent (2025). Dessutom prognostiserar Pareto en organisk CAGR på 12 procent under perioden 2022-2025 och totalt CAGR på 26 procent eftersom nyligen förvärvade Adservice kommer att konsolideras i februari 2023.

Schibsted har en kapitalmarknadsdag på tisdag nästa vecka. Förra gången för två år sedan var bolagets budskap till kapitalmarknaden att bolagets värde var högre än deras delar var för sig. SEB skriver att denna gång förväntar sig banken att bolagets fokus mer blir mot en eventuell avyttring av ägandet i Adevinsta och bolagets allokering av kapital både internt och externt till bolagets aktieägare. Även kostnadsfokus är troligen ett område som kommer belysas. En genomgång av deras digitala marknadsplatser och nya nyckeltal för hur bolaget kommer presentera utvecklingen framöver är också troligen i fokus. Indelningen i olika marknadssegment som fordon, jobb, fastighet, reklam och övrigt är baserat på en strategi att växa inom nya tilläggstjänster och öka den tillgängliga marknadspotentialen. Det kan initialt späda ut lönsamheten. Därför blir det viktigt enligt SEB att Schibsted kommunicerar intäkts-och lönsamhetspotentialen framöver. SEB rankar aktien Köp.

Källa: Pareto och SEB