Market Buzz – Alfa Laval och Xvivo

Alfa Lavals aktie har gått starkt, men SHB menar att det finns ytterligare potential. Banken har tittat närmare på divisionen Marine, med goda marknadsförhållanden samt högre tillväxt och lägre cyklikalitet än historiskt. SHB noterar att det genomsnittliga innehållet per fartyg har ökat betydligt, främst som en följd av alternativa drivmedel för fartygen som ökar Alfa Lavals marknadsandel. Efter att aktien avancerat ytterligare cirka 20 procent hittills i år handlas den nu till EV/EBIT 19x (2024), vilket innebär 20 procents premie jämfört med historiken.

Även om SHB främst baserar sin positiva syn på framtida vinsttillväxt, tror banken att det även finns viss potential för ännu högre vinstmultiplar. Värderingen var likartad under 2017-2018 i samband med scrubberboomen, men SHB menar att nuvarande tillväxtförändring är mer robust. SHB räknar med en solid rapport för det andra kvartalet och upprepar kortsiktiga rekommendationen Köp. Riktkursen på tre års sikt har justerats upp till 700 kronor (660) och SHB upprepar även sin långsiktiga rekommendation Outperform.

SEB höjer vinstprognosen för Xvivo med 5 procent för 2025, 8 procent för 2026 och betydligt mer på längre sikt. Bolagets hjärttransplantationslösning kommer sannolikt växa betydligt starkare än vad banken hittills har räknat med. För Xvivo som helhet räknar SEB nu med en genomsnittlig årlig omsättningstillväxt på 25 procent per år till 2033. Den främsta tillväxtgeneratorn väntas vara hjärttransplantationer och dess andel av intäkterna ökar från cirka 4 procent 2023 till 27 procent 2028. Nya kliniska data från Europa indikerar en betydande förbättring av resultaten från hjärttransplantationer med Xvivos lösning.

Banken bedömer att den pågående kliniska studien i USA inom högriskorgan kommer bevisa att Xvivos lösning är den bästa i marknaden. Att Xvivo redan under första lanseringsåret, 2023, lyckades ta en marknadsandel på 30 procent inom hjärttransplantationer i Australien är också en mycket uppmuntrande indikation på att detta är en bra och praktiskt produkt. Aktien är högt värderad på motsvarande 12 gånger omsättningen och 99 gånger rörelseresultatprognosen 2025 men multiplarna faller till 6 respektive 20 gånger på prognoserna för 2028 och SEB räknar med stadig och hög tillväxt många år därefter. SEB rankar aktien Köp.

Källa: SHB och SEB