Market Buzz – Assa Abloy och Stillfront
Låskoncernen Assa Abloys resultat var mycket nära marknadens förväntningar medan intäkterna kom in något lägre än väntat, vilket uppvägdes av en högre rörelsemarginal. På divisionsnivå noterar Ålandsbanken främst en positiv utveckling för Global Technologies och Entrance Systems, trots svag organisk tillväxt. I Americas fortsätter HHI:s lönsamhet att förbättras till följd av både egna initiativ och synergieffekter med övriga koncernen. Förväntningarna på 2024-2026 i termer av rörelsemarginaler framstår ännu som relativt försiktiga, i synnerhet för Americas men även i Global Technologies. Assa Abloy ser en fortsatt svag marknad för nya bostäder över i stort sett hela världen, medan klimatet för kommersiella fastigheter är positivt på många håll.
Under presentationen upprepade VD att man bedömer att man räknar med en gradvis förbättring av bostadsmarknaden i USA under kommande kvartal. Enligt Ålandsbanken är värderingen efter det senaste halvårets uppgång fortsatt attraktiv, även om en del av potentialen nu har diskonterats. Banken bedömer att kursutvecklingen framöver i högre grad kommer att drivas av vinsterna, som spås komma att växa med 10-12 procent under de närmaste åren. Därför har Ålandsbanken en fortsatt positiv syn på Assa Abloy.
Stillfronts nettoomsättning kom in 1,3 procent lägre än konsensus och justerad ebitdac 10,2 procent lägre. Den organiska försäljningstillväxten sjönk 0,2 procent och den totala tillväxten var ner 1,1 procent då valutaeffekten är -0,8 procent. Den justerade ebitdac-marginalen på 20,6 procent kan jämföras med marknadens snittförväntningar på 22,6 procent. Kepler skriver att den lägre ebitdac-marginalen främst är hänförlig till höga kostnader för användarförvärv, som bolaget förväntar sig kommer att generera intäkter under kommande kvartal. Rapporterad ebitda uppgick till 499 miljoner kronor, 14,3 procent under konsensus och en nedgång med 19,5 procent från samma kvartal föregående år. Ledningen kommenterar att den starkare marknaden under den senare delen av 2023 har fortsatt in i det nya året, vilket har gjort det möjligt för bolaget att öka investeringarna inom användarförvärv under det säsongsmässigt starka första kvartalet, vilket kommer att gynna dem under resten av året. Kepler upprepar Köp med riktkurs 12,50 kronor.
Källa: ABS och Kepler
