Market Buzz – Boliden och MTG
I spåren av en sämre rapport än förväntat och försiktig guidning föll Boliden över 7 procent på börsen i fredags. Sammantaget blir effekterna av rapport och guidning små på SHB:s vinstprognoser för Boliden. Banken sänker prognoserna med 3 procent för innevarande år och höjer desamma med 2 procent för 2024. Under nästa år bör motvinden minska och därtill bör Boliden få ett större belopp från försäkringsbolag efter sommarens brand i Rönnskär. Aktien är attraktivt värderad (P/E 10x 2024pr) och SHB räknar med att bolaget åter uppvisar god vinsttillväxt under 2024-2025. I det längre perspektivet ser banken en kurspotential i aktien över 50 procent. Härigenom upprepas rekommendation Outperform (3 år). Enligt Ålandsbankens morgonbrev har man sänkt vinstprognoserna för 2024 något till följd av uppdaterade antaganden om metallpriser och valutakurser. Trots det är aktien enligt banken lågt värderad (P/E 9,4x) och bör ha en betydande kurspotential när metallpriserna väl vänder upp. Ålandsbanken har en långsiktigt positiv syn på aktien, men det kan dröja ytterligare något kvartal innan förtroendet för Bolidens intjäning är återställt.
Det har gått drygt tre och ett halvt år sedan mobilspelsbolaget MTG antog sin nuvarande form. Börsmässigt har det nya MTG inte varit någon succé, skriver Di i spalten ”Veckans aktie”. Aktien har levererat en totalavkastning kring nollan sedan avknoppningen, vilket innebär att den har blivit utklassad av index. Under ledning av vd:n Maria Redin, som tillträdde i september 2020, har dock bolagets verksamhet gått bättre än vad kursen vittnar om då renodlingen av bolaget har fortsatt. Det har varit klokt av MTG att vila på förvärvshanen då många entreprenörer antagligen har sneglat på de multiplar som Embracer och Stillfront har varit villiga att betala, vilket är orealistiskt i nuläget. Förr eller senare kommer flera privata bolag att tvingas sänka sina krav.
Det öppnar fler möjligheter. Di menar att om läget blir det omvända – att de börsnoterade spelbolagen åter värderas upp – kan MTG-ägare i stället räkna hem en fin kursuppgång, om bara aktien återgår till sin snittvärdering. Just nu handlas aktien till en värdering på drygt 5 ev/ebitda, vilket kan jämföras med att snittvärderingen sedan avknoppningen ligger på 11,5. Det ger en uppsida på över 120 procent om den återgår till snittvärderingen. Brasklappen är dock att snittvärderingen snedvridits något av två de två exceptionella börsåren 2020 och 2021. För långsiktiga investerare ger detta en möjlighet. Di sätter en köprekommendation på MTG för förr eller senare kommer såväl sentiment som verksamhet att vända.
Källa: SHB och Di
