Market Buzz – BW LPG och Orrön Energy

BW LPG:s rapport för det första kvartalet återspeglade enligt Kepler en stark VLGC-marknad och charterintäkter per dag stängde på den högsta rapporterade nivån (58 700 dollar per dag). Resultatet slog Keplers estimat och konsensus med stor marginal. Q1 var också det första kvartalet som inkluderade effekterna av Vilma Oil-transaktionen och innehöll ett nytt rapporteringsformat och ny information. Det sistnämnda hade en inverkan på prognosens precision. Utdelningen för kvartalet fastställdes till 100 procent av nettovinsten efter skatt, i enlighet med den nya utdelningspolicyn. Den uppgick till 0,95 dollar per aktie. Dessutom har ett nytt aktieåterköpsprogram på 50 miljoner dollar beslutats av bolagets styrelse. Resultatet och kassaflödet för kvartalet var mycket starkt. Dessutom ser guidningen för andra kvartalet stark ut och marknaderna ligger för närvarande en bra bit över nivåerna som är bokade under andra kvartalet, vilket tyder på en stark start på tredje kvartalet. Kepler upprepar köprekommendationen med riktkurs 136 norska kronor.

SEB initierar bevakning av Orrön Energy med rekommendation Köp. Orrön är ett förvärvstillväxtorienterat bolag inom förnybar energi med ett börsvärde på 3,1 miljarder kronor. Bolaget förvärvar primärt äldre vindkraftparker, med mera, och vidareutvecklar dessa. Genom detta, något annorlunda fokus från de flesta större aktörer i sektorn ser ledningen bra möjligheter att skapa värden år aktieägare. Banken räknar med att bolaget ska trefaldiga tillgångarna till 2030 med enbart internt genererat kassaflöde och finner dagens värdering attraktiv. Ursprunget till Orrön är Lundin Energy och de förnybara energitillgångar samt en nettokassa på 1,3 miljarder kronor som blev kvar efter försäljningen av oljetillgångarna till AkerBP.

SEB har värderat var och en av de ingående tillgångarna i Orrön och summerar till ett nettovärde idag på 5,2 miljarder kronor motsvarande 18,40 kronor per aktie, vilket är väsentligt högre än nuvarande marknadsvärdering. Tillgångarna är såväl vattenkraftverk i Sverige och Norge som vindkraftparker i Sverige och Finland samt en ny vindkraftpark under uppförande i Kronobergs län. SEB menar även att aktien värderas med 33-34 procents rabatt mot nordiska respektive europeiska jämförelsebolag (EV/EBITDA).

Källa: Kepler och SEB