Market Buzz –Clas Ohlson och Getinge
Clas Ohlson lyckades öka sin rörelsemarginal under tredje kvartalet med 60 baspunkter i årstakt, vilket motverkade negativ effekt av en 5-procentig minskning av den jämförbara försäljningen i kölvattnet av skärpta restriktioner och nedstängningar av ekonomier.
Årstakten i förbättringar med 120 baspunkter för bruttomarginalen i tredje kvartalet stöddes av en positiv mix, lägre kampanjaktivitet och minskade inköpskostnader. Kepler tror att vissa delar av de positiva bruttomarginalförbättringarna kommer att hålla sig kvar däromkring framöver. Kalenderjusterad jämförbar försäljning under februari minskade med 7 procent i årstakt. Medan utmaningar på kort sikt kvarstår förbereder bolaget sig på en återhämtning av besökare till butikerna efter covid och den fortsatta strategiska utvecklingen av kunderbjudandet, inklusive nya tjänster, kanalintegration och ytterligare förbättringar av leveranser av onlinebeställningar. Kepler modellerar en årlig tillväxttakt för rörelseresultatet under 2020-2023 med 9 procent, drivet av fortsatt solid utveckling av bruttomarginalen och god kostnadskontroll. Köprekommendation och riktkursen på 110 kronor upprepas.
SEB är allt mer övertygad att Getinges rörelsemarginal fortsätter lyfta och nå en nivå i paritet med sina konkurrenter på sikt. Ett starkt kassaflöde 2020 och minskat skuldsättning ger utrymme till förvärv, vilket kan addera 10 procent till omsättningen och vinsten innevarande år. Banken höjer vinstprognosen med 1-7 procent kommande år och SEB är mer övertygad att förbättringen 2020 inte bara beror på positiv efterfrågan från pandemin utan även från strukturella förbättringar. Bolaget har varit en pandemivinnare 2020 men det är även en underliggande förbättring från interna effektivitetsförbättringar samt en mer attraktiv produktmix. Om bolaget stänger marginalgapet till sina konkurrenter så kan det vara uppsida i bankens prognoser. SEB höjer rekommendationen till Köp (Behåll).
Källa: Kepler och SEB
