Market Buzz – Clas Ohlson och Kongsberg
Clas Ohlson rapporterade ett justerat rörelseresultat på 154 miljoner kronor, 47 procent över konsensus och drygt 8 gånger högre än ifjol. Bruttomarginalen stärktes med 3,1 procentenheter till 38,1 procent, en dubbelt så stor förbättring som väntat. Engångskostnader på 170 miljoner kronor tynger det rapporterade resultatet, väntat var 165 miljoner Hemafixarkedjan har sedan tidigare publicerat omsättningen i det gångna kvartalet varför det som är nytt i samband med dagens rapport är lönsamheten. Därtill kommunicerar de nu också att omsättningen i augusti växte 14 procent, här låg prognoserna på 3 procents tillväxt. SEB skriver att det är främst butikerna som driver tillväxten men även online visade respektabla 11 procents tillväxt.
Clas Ohlson meddelade idag att det samarbete de haft med intressebolaget Mathem nu avslutas. Sedan 2017 har kunder kunnat få delar av Clas Ohlsons sortiment levererat till dörren via Mathems leveranser. Även det snarlika samarbetet med norska Oda, f.d. Kolonial, som pågått sedan 2019 avslutas. SEB skriver att trots att aktien har rusat 36 procent på en månad är värderingen fortsatt attraktiv med P/E 11 på bankens prognos för nästa år samt en direktavkastning på 4-6 procent per år. SEB menar att onsdagens rapport indikerar att Clas Ohlson gynnas mer av den globala deflationen på varor än vad de lider på grund av stukade skandinaviska konsumenter med svaga kronor. Bankens rekommendation är fortsatt Köp.
Kongsberg tillkännagav igår ett kontrakt värt 16 miljarder norska kronor. Det är det största enskilda kontraktet i bolagets historia. Marknaden svarade med att handla upp aktien 5,5 procent. Kepler gör mindre justeringar i sina kortsiktiga prognoser och lägger till merparten av kontraktet i sin värdering. Kepler förväntar sig ebit-marginaler på 15-16 procent under perioden 2024-2030. Kontraktets NPV är därmed cirka 10 norska kronor per aktie. Enligt Kepler är försvarsbeställningar slagiga, och ett stort kontrakt som detta skulle kunna följas av en längre period utan några betydande kontraktstilldelningar. Kepler har sett aktiekursen sjunka under sommaren, då kontraktstilldelningarna har varit få, och analyshuset förväntar sig att detta kommer att upprepas. Kepler upprepar därför Minska eftersom bolaget skulle behöva kvartalsvisa tilldelningar av denna storlek för att hitta någon betydande uppsida i aktiekursen. Riktkursen höjs till 410 norska kronor (403).
Källa: SEB och Kepler
