Market Buzz – Coor och Trelleborg
Fastighetsservicebolaget Coors börsvärde har mer än halverats de senaste tre åren. I spalten ”veckans aktie” menar Di att det är åter dags att trycka på köpknappen. Coor står på två verksamhetsmässiga ben. Störst är IFM, integrerade fastighetstjänster, där leverantören står för en mängd olika tjänster som lokalvård, drift av personalrestauranger och fastighetsskötsel. Kunderna är ofta välkända storbolag eller offentlig sektor. Coors mål är att i snitt växa omsättningen med 4-5 procent organiskt per år och till det adderas förvärv. År 2023 ökade omsättningen med 5,5 procent. Första halvåret i år stannade ökningen på 2,7 procent och den nivån tror Di gäller året ut. Det ger en omsättning på 12,8 miljarder i år, vilken växer med 5 procent till 13,4 miljarder nästa år.
Ett annat mål är att ha en justerad ebita-marginal på runt 5,5 procent. Rörelseresultatet justeras då för jämförelsestörande poster och av- och nedskrivningar av goodwill, kundkontrakt och varumärken. Fjolåret tyngdes av engångsposter och nedskrivningar på 242 miljoner kronor, vilket sänkte nettovinsten med 40 procent till 155 miljoner kronor. Di skriver i analysen att i år kan det bli mindre av den varan och affärstidniningen tror att vinsten landar på 286 miljoner kronor och 388 miljoner kronor nästa år. Det ger ett p/e-tal på 14 respektive 10. Sett till snittvärderingen de senaste fem åren på 14 gånger den framåtblickande vinsten får Di en riktkurs på 55 kronor och en uppsida på drygt 30 procent.
SEB anser att Trelleborg har goda tillväxtutsikter med stöd från en ökad exponering mot strukturellt växande slutmarknader. Utvecklingen för global industriproduktionen är fortsatt viktig för intäkts- och vinstutvecklingen i bolaget. Banken är mindre orolig över pris- och kostnadsutvecklingen framöver. SEB förväntar sig en god vinsttillväxt de kommande åren och aktieåterköp eller förvärv kan ytterligare addera till vinsten per aktie. Banken reducerar sina prognoser för den organiska försäljningstillväxten de kommande 6-12 månaderna baserat på fortsatt svaga ledande indikatorer som inköpschefsindex inom industrin. Vinsten per aktie sänks med 3 procent 2024 och 2025 men mindre revidering 2026. En förväntad tillväxt i sektorer som flygindustrin, medicinteknik och halvledartillverkning ger ett stöd till en marginell organiskt intäktstillväxt i Trelleborg på kort sikt. SEB upprepar köprekommendationen.
Källa: Di och SEB
