Market Buzz – Dometic och Biogaia
I linje med Dometics tidigare vinstvarning i samband med försvagade marknadsförhållanden minskade försäljningen 14 procent organiskt och underliggande EBITA halverades från 973 miljoner till 483 miljoner. Konsensus var 485 miljoner. Dessutom var det en nedskrivning av goodwill som kommunicerades tidigare och påverkade resultatet negativt. Under kvartalet minskade försäljningen inom kanalen Service och eftermarknad med 11 procent. Inom försäljningskanalen Distribution var nedgången 10 procent. Försäljningen mot tillverkare av fordon och båtar minskade med 20 procent då kunderna fokuserade på minskade lager under kvartalet. Den nuvarande svaga marknaden förväntas fortsätta under sista kvartalet. Ledningens kommunikation är att de kommer öka takten i genomförandet av strategiska förbättringar. Dometic utvärderar ett omstruktureringsprogram. Det inkluderar kostnadsminskningar och avyttra eller avsluta icke strategiska delar av produktportföljen. SEB rankar Dometic Köp.
SHB skriver i en analysuppdatering att historien visar att probiotikabolaget BioGaia kan generera en hög och uthållig organisk tillväxt trots att det är volatilt mellan kvartalen. Den viktiga onlineförsäljningen i USA fortsätter att uppvisa rekordhög månatlig försäljning, utvecklingen i Kina är fortsatt god och efterfrågan i Latinamerika (Brasilien) borde komma tillbaka inom kort efter att lageruppbyggnad under det första halvåret dämpade försäljningen under det tredje kvartalet. Även om det råder osäkerhet kring de planerade extra rörelsekostnaderna om 75-85 miljoner kronor för att ”accelerera tillväxten” känner SHB sig trygga med att bolagets ansträngningar att försvara marginalerna när försäljningen går trögt. Detta var tydligt under det tredje kvartalet, då den justerade rörelsemarginalen uppgick till 30 procent. Banken håller därför inte med nuvarande konsensusbild att marginalerna kommer att vara under press inte bara under 2024, utan även 2025-2026. SHB upprepar sin långsiktiga rekommendation Outperform och höjer sin kortsiktiga rekommendation till Köp (Behåll) med rapporten för fjärde kvartalet som katalysator. Riktkursen är 180 kronor.
Källa: SEB och SHB
