Market Buzz – Dometic och HusCompagniet

En svag försäljning för Dometic i första kvartalet och en ökad marginal var i linje med Keplers förväntningar, medan de finansiella kostnaderna återigen kom in över förväntningarna. Analyshuset sänker sina förväntningar på vinst per aktie med ytterligare 7-8 procent under åren 2024-2025. Kepler spår dock ett starkt kassaflöde från lager under säsongen och ser att nettoskulden når under målnivån vid årets slut, vilket potentiellt möjliggör ytterligare förvärv inom en inte alltför avlägsen framtid. Lagren bör minska under säsongen, vilket möjliggör starka kassaflöden framöver och driver ned nettovinsten i relation till ebitda mot målnivån 2,5 gånger och under året.

Efter en nedgång i den organiska tillväxten med 12 procent under 2023 ser Kepler en ytterligare en organisk nedgång på 5 procent under 2024. Eftersom Services med högre marginaler bör stabiliseras kommer detta dock att leda till en positiv marginalmix, med ytterligare hjälp av vissa kostnadsbesparingar och synergier från förvärv, så att marginalen kan ligga kvar på 12 procent under 2023/2024 och öka återigen till 14 procent under 2025 och vidare mot målet på 18-19 procent någon gång i framtiden. Kepler upprepar köprekommendationen med riktkurs 100 kronor.

SEB höjer rekommendationen för det danska husbyggartillverkaren HusCompagniet till Köp (Behåll). Anledningen är att bolaget påverkas tidigt i en förbättrad konjunktur och är en lockande investering när efterfrågan på bostäder ökar. En förbättrad orderingång är den variabel som är viktigast för att aktien ska utvecklas väl. SEB anser att nedsidan är begränsad och det har skapat en attraktiv chans/risk i aktien. Banken är övertygad att efterfrågan på bostäder ligger nära en bottennivå. En stabil ränta minskar osäkerheten och ger ett stöd till ökad efterfrågan. En lägre inflation ger också ett stöd till lägre styrränta senare under året.

Källa: Kepler och SEB