Market Buzz – Elekta och Saab
Elekta rapporterade igår för första kvartalet (brutet räkenskapsår). Även om vissa bedömare valde att fokusera på den organiska ordernedgången på 7 procent under första kvartalet, drivet av orderminskningen på 38 procent i EMEA, är SHB uppmuntrade av bolagets fortsatta vinstmomentum. Rörelseresultatet kom in 58 procent högre än konsensus och det var tredje gången i rad som bolaget överträffar förväntningarna. Även om bolagsledningen guidade om en avmattning i Kina de kommande kvartalen, fanns det ett tydligt åtagande om ordertillväxt under andra kvartalet och hela året. SHB tror att denna optimism delvis hänger ihop med en möjlighet att vinna marknadsandelar för Unity efter konkurrenten ViewRays konkursansökan. Aktien värderas på 30 procents lägre nivå än under dess tioåriga historik och SHB bedömer att ordertillväxten under andra kvartalet och fortsatt gott resultatmomentum ger stöd till bankens kortsiktiga Köprekommendation. SHB upprepar sin treåriga riktkurs på 120 kronor och långsiktiga rekommendation Outperform.
Kepler höjer sina prognoser för perioden 2023-2025 för att återspegla Saabs nuvarande försäljningstakt och rörelsemarginal. Sveriges beslut att gå med i Nato har redan ökat den inhemska försäljningen med över 30 procent under halvåret, och liknande trender väntas nästa år eftersom landet siktar på upp till försvarsutgifter på 2 procent av BNP tidigare än väntat. Saab satsar på den ökande efterfrågan på landbaserade bärbara vapen och radar, de två affärsområdena med högst marginal vars orderstock är full och tillväxten endast begränsas av kapaciteten. Keplers riktkurs är oförändrad eftersom Köprekommendation grundade sig på höjda prognoser. Premien till jämförbara bolag motiveras av en lägre svensk kapitalkostnad och koncernens pågående organiska tillväxt. Detta driver prognoshöjningarna och kan kompletteras ytterligare av internationella företagsaffärer som höjer avkastningen på eget kapital och som Keplers prognoser inte fångar upp. Analyshuset upprepar köprekommendation med riktkurs 647 kronor.
Källa: SHB och Kepler
