Market Buzz – Embracer och Ambea
Kepler gör endast mindre justeringar av estimaten för Embracer. Även om omstruktureringsprogrammet är en utmaning förväntar sig analyshuset att det är tillräckligt för att bolaget ska kunna förbättra kassaflödet och återfå lönsamheten utan att offra för mycket tillväxt. Mottagandet av Payday 3 var under förväntan, trots att spelet har varit topprankat på försäljningslistorna. Den goda trenden fortsätter uppenbarligen för Dead Island 2 och Remnant 2, vilket potentiellt kan motverka negativa effekter från Payday 3. Kepler spår 9 914 miljoner kronor i intäkter, en nedgång med 8 procent organisk mätt i årstakt och en justerad ebit på 1 606 miljoner kronor till en marginal på 16,2 procent. Analyshusets prognos ligger 2 procent respektive 3 procent under konsensus.
Kepler utgår från 350 miljoner kronor i omstruktureringskostnader. Ledningens kommentarer avseende justerad ebit för helåret, pipelinen för spel och en uppdatering av omstruktureringen kommer att vara viktiga. Kepler ligger i den lägre delen av prognosen på 7-9 miljarder kronor för justerad ebit för innevarande år på 7,4 miljarder kronor. Riktkursen justeras ned till 40 kronor (46) med en upprepad köprekommendation.
Trots motvinden från högre löner klarar omsorgsbolaget Ambea av att redovisa stabila marginaler under det tredje kvartalet. Det skriver SEB i en uppdatering efter morgonens rapport. Organiskt ökade intäkterna med 6 procent, 1 procent över konsensus. Rörelseresultatet före avskrivningar på förvärvsövervärde blev 383 miljoner, 6 procent över konsensus och 6 procent bättre än samma kvartal föregående år. Den positiva resultatavvikelsen är att Vardaga och Stendi påverkas positivt av ökad beläggning och ökade marginaler. SEB skriver att efter ett svagt kassaflöde under första halvåret var utvecklingen mer positiv under tredje kvartalet och exklusive leasing ökade det till 213 miljoner. Nettoskuldsättningen i relation till EBITDA minskade från 3,0x till 2,9x. SEB:s initiala bedömning är att konsensusprognosen för vinsten 2023 kan öka med 3,5 procent i år. Banken rankar Ambea Köp.
Källa: Kepler och SEB
