Market Buzz – Embracer och IPCO
Den 27 mars meddelade Embracer att man senarelägger tidpunkten för slutförandet av ett antal partner- och licensavtal. Då dessa avtal var inkluderade i guidningen sänkte både SHB och marknaden i övrigt sina resultatprognoser för 2022/2023 till under det guidade intervallet 8-10 miljarder kronor. Den nya resultatguidningen om 6,35 miljarder kronor som offentliggjordes i går kväll är 5 procent lägre än SHB:s senaste prognos, med avvikelsen kopplad till verksamheten. Banken har antagit att 1,5 miljarder kronor i avtal påverkar 2023/2024 istället för 2022/2023. Det gör att SHB:s resultatprognos för 2023/2024 om 11,6 miljarder kronor känns rimlig.
På måndagskvällen kom även beskedet om att Embracer har ingått avtal med Amazon Games för att utveckla och förlägga ett nytt onlinespel för multiplayer (MMO) baserat på Sagan om Ringen. Det nya MMO-spelet befinner sig nu i ett tidigt skede av produktionen, skriver Embracer. Utvecklingen leds av Amazon Games studio i Orange County. Detta är enligt SHB potentiellt en väldigt stor affär i det längre perspektivet, då det är ett stort spel med en stor partner som har investerat kraftigt i TV-serien Sagan om Ringen. SHB bedömer att vinstvarningen inte har någon större effekt på 2023/2024. Samtidigt borde guidningen för det första kvartalet vara positiv givet Dead Island 2 och SHB tror även att Embracer siktar på att teckna flera avtal i närtid.
Oljebolaget IPC levererade sin högsta kvartalsproduktion någonsin under första kvartalet (52 800 boe/dag) drivet genom att Cor4-förvärvet bidrog med 5 000 fat per dag, 25 procent över förväntan. Pareto skriver i en färsk analys att ändå blev kvartalet en besvikelse. Sammanfattningsvis sänker mäklarfirman sina produktionsuppskattningar med 3-4 procent, vilket återspeglar något lägre investeringsförväntningar i det nuvarande olje- och gasprisetmiljöen, vilket innebär oförändrad produktion fram till Blackrods första olja 2026. Mäklarfirman tror att IPC kan fortsatta med sina årliga återköp av aktier om 10 procent av aktierna, för att nå totalt 25 procent av utestående aktier 2027. Pareto uppskattar IPC:s NAV till 185 kronor per aktie (204), baserat på ett Brentpris om 85/85/70 dollar per fat 2023/2024/2025. NAV är ned på grund av lägre produktionsuppskattningar och ett större capexprogram på Blackrod. Enligt Pareto är lägre olje- och gaspriser de största riskerna för investeringscaset. Rekommendationen är Köp med riktkursen 185 kronor.
Källa: SHB och Pareto
